AMSTERDAM (AFN) - Delta Lloyd ziet ,,substantiële'' voordelen in een mogelijke fusie met NN Group. Dat stelde de verzekeraar woensdag in een update over het derde kwartaal.
NN liet begin oktober weten 5,30 euro per aandeel Delta Lloyd over te hebben bij een volledige overname van het bedrijf. Delta Lloyd vond dat bod echter te laag. De bedrijven bleven vervolgens in gesprek over de voor- en nadelen van een mogelijke deal en die gesprekken lopen volgens Delta Lloyd nog altijd.
De combinatie van beide verzekeraars kan volgens Delta Lloyd tot substantiële kosten en voordelen leiden. Het bedrijf ziet zelf synergievoordelen ter waarde van 200 miljoen euro, bovenop de kostenbesparingen die het zelf al wil doorvoeren. Daarnaast kunnen aanzienlijke financiële voordelen ontstaan, bijvoorbeeld door diversificatie van activiteiten en op het vlak van belastingen.
Te laag
Bestuursvoorzitter Hans van der Noordaa benadrukte in een toelichting dat Delta Lloyd openstaat voor een deal, als aandeelhouders daarbij een ,,eerlijk deel'' van de voordelen krijgen. Het eerste bod van NN is wat dat betreft volgens hem duidelijk te laag. ,,We zijn heel duidelijk over de voordelen die we zien'', stelde Van der Noordaa. ,,Maar het bod van NN zal substantieel omhoog moeten om ons te overtuigen.''
NN Group liet weten uit te kijken naar verdere gesprekken met Delta Lloyd. Het bedrijf wil daarbij graag boekenonderzoek doen om de veronderstellingen van Delta Lloyd te staven, zei een woordvoerster. Verdere mededelingen over het proces deed NN, dat donderdag met zijn kwartaalcijfers komt, niet.
Op koers
Delta Lloyd liet verder weten zijn besparingen verder op te voeren. Het bedrijf ligt naar eigen zeggen op koers om de kosten dit jaar terug te dringen tot 610 miljoen euro, zoals eerder beloofd. Verdere besparingen moeten de kosten daarna verlagen tot minder dan 530 miljoen euro in 2018. Hier werd eerder op 560 miljoen euro gemikt.
Kostenbesparingen in de financiële sector leiden altijd tot minder banen, zei Van der Noordaa. Hoeveel werkgelegenheid er verloren gaat door het scherpere besparingsdoel is volgens hem echter nog niet duidelijk.
Delta Lloyd zag zijn kapitaalbuffer in het derde kwartaal door de verdere daling van de rente slinken, tot 156 procent (Solvency II). Diverse maatregelen en het recente herstel van de markt zorgden eind oktober voor een iets hogere buffer, voegde het bedrijf daaraan toe.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Vergeet niet dat de na de US verkiezingsuitslag de rente weer aan het stijgen is, hetgeen in het voordeel van de verzekeraars is. NN zal dus (nog steeds) met meer moeten komen dan EUR 5,30 per aandeel.
Die 200 mln synergievoordelen zouden bij een multiplier van 10 (P/E NN) dus zo'n e2 mia waard zijn terwijl de market cap van DL nu maar e2.5 mia is. Daarbovenop nog eens de boven genoemde financiele voordelen en de "verbeterde S II berekening voordelen".
Kortom, van der Noordaa zegt ja maar wilt veel, veel (veul) meer...
De CFO zegt net dat die 200 miljoen de schatting van DL is en niet van NN.
Stel dat NN op 100 miljoen zit en 30% wil geven aan DL, dan is de waarde 300 miljoen en zou je inderdaad weer uitkomen in de range van 5,80-6,00