De rente die al jarenlang laag staat, heeft een groep zombies gecreëerd onder bedrijven. De centrale banken moeten zich realiseren dat een rente die op of bijna op 0 staat, geen oplossing is voor wat er echt mis is in de economie. Dat vindt voormalig PIMCO-baas Bill Gross.
Gross schrijft dit in een brief aan beleggers.
‘Bedrijven met een BB-, B- of zelfs CCC-rating kunnen nu lenen voor minder dan 5 procent, waardoor een groep zombiebedrijven nu rondwaart in de economie’, schrijft Gross, die vooral bekend is als medeoprichter van PIMCO, maar sinds september 2014 fondsmanager is bij Janus Capital.
‘Zelfs voor bedrijven met een hogere rating zorgt het goedkope geld vooral voor een opleving in buybacks, in plaats van het aanmoedigen van extra investeringen om zo banen te creëren. Hierdoor is een mechanisme van ‘creative destruction’ ontstaan; ‘zieke’ bedrijven worden in stand gehouden, terwijl nieuwe investeringen verstikt raken. Lage rente is niet het medicijn, het is juist een deel van de ziekte’, vindt Gross.
'Fed moet het voortouw nemen'
‘De Bank for International Standards, de centrale bank der centrale banken, geeft ook aan dat de extreem lage rente de winstgevendheid en de solvabiliteit van verzekeraars en pensioenfondsen ondermijnt. Dit kan het evenwicht in de financiële markten flink verstoren.’ De topmanager hoopt dat de Federal Reserve daarom het voortouw zal nemen met de patiënt laten ‘afkicken’ en met meer creatievere ideeën wat betreft monetair beleid komt.
Over het algemeen wordt verwacht dat in september de rente weer voor het eerst verhoogd gaat worden. De Federal Reserve laat wat betreft de exacte timing echter nog alle opties open.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!