Voorstanders van een vertrek van Groot-Brittannië uit de Europese Unie hebben het referendum gewonnen, zo meldt BBC vanmorgen vroeg. S&P meldt al dat de Britten hun AAA-status gedag kunnen zeggen en beleggers zoeken hun toevlucht in veilige havens zoals goud. Maar wat betekent een Brexit nu echt voor de komende tijd?
“In een eerste reactie daalde het Britse pond vanmorgen al scherp tegenover de Amerikaanse dollar en de euro. Wij verwachten grotere dalingen in het Verenigd Koninkrijk en op de Europese markten als de beurzen straks openen”, schrijft Deutsche Asset Management in een reactie. Zeker landen die sterke economische banden hebben met het VK, zoals Ierland, zijn kwetsbaar.
Druk op pond, euro en aandelenmarkten
Voor de komende drie maanden verwacht Deutsche een verdere kapitaaluitstroom die druk zal zetten op het pond ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Ook de euro blijft waarschijnlijk zwak en het terugdringen van risico’s kan zowel de aandelenmarkt in het Verenigd Koninkrijk als andere aandelenmarkten doen dalen.
Binnen het Verenigd Koninkrijk kunnen grote exporteurs relatief outperformen ten opzichte van op het binnenland gerichte bedrijven, vanwege het zwakkere pond dat uiteindelijke de export in het VK een boost kan geven.
Financials
“In de rest van Europa zullen meer risicovolle assets zoals financials aan zowel de fixed income als aandelenkant maar ook high yield obligaties in de eurozone en staatsobligaties van de periferie in de eurozone waarschijnlijk onder druk blijven staan. Er zal veel afhangen van hoe snel de beleidsmakers in de EU beslissingen zullen maken en of ze in staat zijn het vertrouwen te herstellen.”
Op de langere termijn, drie tot twaalf maanden, voorziet Deutsche aanhoudende zwakte voor het Britse pond die waarschijnlijk gepaard gaat met volatiliteit vanwege positieve en negatieve ontwikkelingen rondom de vertrekonderhandelingen.
“Onzekerheid zal blijven drukken op Britse aandelen en de verwachte boost dankzij een lagere Britse pond zal ondermijnd worden totdat we duidelijkheid hebben over hoe het verder gaat met het VK nu het vertrekt uit de EU.”
Besmettingsgevaar Brexit
“Hoewel we verwachten dat dit buiten het Verenigd Koninkrijk slechts een beperkte impact zal hebben op de lange termijn, zullen de risico’s op besmetting en een bredere Europese crisis goed in de gaten gehouden moeten worden.”
Allianz Global Investors voorziet jaren van onzekerheid nu de ja-stemmers hebben gewonnen. Beleggers moeten zich volgens Allianz schrapzetten voor de impact op de politiek, economie en de markt.
Hoewel de directe daling van assets na een week of twee zouden kunnen verdwijnen, moeten beleggers zich schrap zetten voor verdere prijsdalingen in het geval van ongunstige economische data of vanwege politieke ontwikkelingen.
Met het oog op de gevolgen van het referendum, zullen beleggers zich moeten opmaken voor een schokkerige rit. “Deze zal echter niet voorbij gaan zonder kansen, vooral voor beleggers met een langetermijnblik.”
Experts van Schroders zeggen over het nieuws: “Helaas is de kortetermijnreactie op de markt duidelijk negatief. De outlook op lange termijn voor de economie van het Verenigd Koninkrijk en de financiële markten is zo mogelijk nog negatiever.”
“De uitwerking van de nieuwe handelsrelatie van het VK met de EU zal nog vele maanden en misschien wel jaren duren. Deze mate van onzekerheid gaat waarschijnlijk gepaard met een flinke impact op investeringen en banencreatie in het VK, in ieder geval zolang de onderhandelingen plaatsvinden.”
Voorlopig geen herstel
Verder blijven de tegenwinden voor de Briste economie ook gelden na het referendum. Zo blijft het VK volgens Schroders erg onevenwichtig.
“Het heeft een hoge begroting en tekorten op de lopende rekening, evenals zwakke lonen en productiviteit. Het begrotingstekort is hardnekkig hoog ten opzichte van de verwachtingen en zal moeten worden aangepakt nu de EU-stemming uit de weg is. Het vooruitzicht van hogere belastingen en lagere uitgaven zullen er zeker voor zorgen dat de Britse consument meer voorzichtig zal zijn. Wij zijn bezorgd dat de Britse economie voorlopig nog niet zal herstellen van deze schok.”
Stephanie Flanders, Chief Market Strategist bij J.P. Morgan Asset Management, voorspelt dat de Britse economie aanzienlijk zal vertragen. In een note schrijft zij: “De groei op jaarbasis zal terugvallen van 1,6% naar 0,6% in de tweede helft van dit jaar. De inflatie zal toenemen naar 3 of 4% in de tweede helft van 2017, als direct gevolg van de daling van het pond.
“De daling van de Britse munt was vandaag dramatisch: hij daalde naar het laagste niveau in maar liefst 30 jaar. De val was nog dieper door de rally vóór het referendum.”
Toch denkt Flanders niet dat de Brexit-shock een onmiddellijke bedreiging vormt voor het wereldwijde herstel. “Het kan wel even duren voordat het stof neergedwarreld is en beleggers moeten rekening blijven houden met volatiliteit.”
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!