Volgens Morgan Stanley zal Nederland dit jaar als enige kernland een economische krimp kennen. De prognose van een mild herstel in 2013 komt volgens de bank onder druk door onzekerheid over tal van belangrijke politieke beslissingen voor en na de verkiezingen op 12 september.

De bank is van mening dat de consument de voornaamste rol heeft in de ontwikkeling van de Nederlandse economie. ,,Nederlanders lijken meer moeite te hebben met de noodzaak om hun schulden af te lossen. Bovendien neemt hun onzekerheid toe door een krappere bestedingsruimte en de zwakke arbeidsmarkt.''

Nederlanders kampen onder meer met een grote waardedaling van hun huizen en zagen hun pensioenfondsen hard geraakt worden door de financiële crisis. Ze hebben bovendien de hoogste hypotheeklasten binnen de eurozone. Het is daarom niet verwonderlijk dat ze het grootste deel van hun besteedbare inkomen opzij zetten om de rente te betalen, aldus Morgan Stanley. ,,De huizenmarkt is een potentieel groot gevaar voor de overheid. Alleen al de Nationale Hypotheek Garantie staat gelijk aan 24 procent van het bruto binnenlands product.''

De consumentenbestedingen daalden in 2011 elk kwartaal en zullen ook dit jaar verder afnemen. ,,Afhankelijk van de omvang van de bezuinigingen die de overheid wil doorvoeren is een verdere daling in 2013 mogelijk'', aldus Morgan Stanley. De bestedingen zijn verder onder meer onderhavig aan hoge energieprijzen, een aangekondigde btw-verhoging en een verslechterende arbeidsmarkt.

Volgens de bank lijkt het consumentenvertrouwen zich op een laag niveau te stabiliseren. Het vertrouwen ligt niet ver onder het gemiddelde in de eurozone ,,maar blijft zwak als je kijkt naar de situatie in andere kernlanden.''