Goud kost nu bijna 2800 dollar per ounce, en blijft de bredere aandelenmarkt dit jaar overtreffen. Het edelmetaal is in 2024 met 35% in prijs gestegen, tegen 13% voor de AEX, 14% voor de BEL20 en 22% voor de S&P 500. Sommigen denken dat goud in de nabije toekomst kan blijven schitteren, maar beleggers moeten een beetje voorzichtig zijn. Het risico bestaat dat het sentiment wat te optimistisch wordt, waarschuwt Barron's.
Sterke vraag van wereldwijde centrale banken, vooral in opkomende markten die minder afhankelijk van de Amerikaanse dollar willen zijn, Amerikaanse verkiezingen in aantocht en renteverlagingen door de Federal Reserve hebben de goudprijs doen stijgen.
Fawad Razaqzada, marktanalist bij Forex, zei in een rapport dat "aanhoudende onzekerheid over de Amerikaanse verkiezingen" zorgt dat dat op de korte termijn zo blijft: goud is een klassieke veilie haven en afdekking tegen marktvolatiliteit.
De World Gold Council zei woensdag in een rapport dat de vraag naar goud wereldwijd met 5% is gestegen ten opzichte van een jaar geleden tot een record van meer dan 100 miljard dollar, vooral door hernieuwde belangstelling in de VS voor goud-ETF's. Joe Cavatoni, hun marktstrateeg, wijst op de 6 biljoen dollar die Amerikanen in geldmarktfondsen hebben geparkeerd: als de trends doorzetten, zou dat geld deels kunnen worden omgezet in goud.
Op de langere termijn kunnen de maatregelen die zowel Trump als Harris heeft aangekondigd, in combinatie met meer versoepeling door de Fed, ook bullish zijn voor goud. Dat komt doordat hogere overheidsuitgaven kunnen leiden tot hernieuwde inflatiedruk. Dat kan uiteindelijk de waarde van de dollar drukken, de langetermijnrente op obligaties nog verder opdrijven en goud nog duurder maken.
Tegen de klippen op
Het interessante aan de recente goudrally is dat die plaatsvond terwijl de dollar sterker wordt en de lange rente stijgt, ondanks de grote renteverlaging van de Fed vorige maand. “Als de rendementen en de dollar hun momentum behouden, kunnen we de vooruitzichten voor goud op korte termijn zien verzwakken,” schreef Razaqzada, voordat hij toegaf dat ‘een dergelijk teken nog niet is waargenomen’.
Jeff Jacobson van 22V Research zei deze week in een rapport dat het feit dat de goudprijs onder deze omstandigheden blijft stijgen “extreem bullish en indrukwekkend is”. Jacobson voegde eraan toe dat het bedrijf “beslist bullish” blijft op goud: volgens 22V kan de prijs nog verder omhoog.
Dat kan waar zijn. Maar het risico bestaat dat goudbeleggers een beetje over-enthousiast worden.
Bubbel
Jay Kaeppel, senior onderzoeksanalist bij SentimenTrader, schreef maandag in een nieuwsbrief dat de goudprijs 'parabolisch' kan gaan zoals dat in de late jaren 70 en vroege jaren 80 gebeurde: naar zulke onhoudbaar hoge niveaus stijgen dat er uiteindelijk sprake is van een bubbel. Volgens hem is "ten minste een betekenisvolle correctie in de komende weken of maanden" waarschijnlijk.
Rick Bensignor van Bensignor Investment Strategies is het hiermee eens, en schreef deze week dat hij onlangs ongeveer de helft van zijn goudpositie heeft verkocht op 2.700 dollar per ounce. Hij waarschuwt beleggers "om niet te vallen voor de mediahype om nu goud te kopen".
Hoewel het er dus op lijkt dat de bull run op goud nog niet voorbij is, is voorzichtigheid altijd geboden bij het beleggen in activa die in een rechte lijn omhoog lijken te gaan.
Lees ook: Grondstoffenmarkten verliezen door twijfel over Chinese stimulering