Een zwakkere dollar, ondanks de hogere rentes, wijst op tanend vertrouwen in de VS als risicovrije haven, wat beleggers richting andere regio's en veilige havens zoals goud en de Zwitserse frank drijft. Platina was de grote uitblinker met een stijging van meer dan 10%, terwijl ruwe olie terrein verloor door speculaties over productieverhogingen.
Marktsentiment onder druk door Amerikaanse zorgen
De financiële markten begonnen de week nog positief, voortbouwend op het optimisme na de 90-daagse 'wapenstilstand' in de handelsoorlog tussen de VS en China.
Deze rustpauze stelde strafheffingen uit die beide economieën begonnen te raken. De rally stokte echter toen de Amerikaanse 30-jaarsrente het hoogste niveau sinds 2023 bereikte. De oorzaak: groeiende bezorgdheid over het Amerikaanse begrotingstekort, verergerd door een recente kredietverlaging door Moody's en een omvangrijk belasting- en uitgavenpakket dat de staatsschuld met biljoenen dollars dreigt te verhogen.
Deze fiscale zorgen zetten ook de dollar onder druk. Opvallend genoeg verzwakte de munt ondanks de stijgende rente, wat het afnemende vertrouwen in de VS als risicovrije belegging illustreert. Beleggers zoeken hun heil elders, wat de vraag naar goud en de Zwitserse frank aanwakkert.
De onzekerheid over het definitieve Amerikaanse belastingpakket en de reactie van de Federal Reserve houdt de markten in zijn greep. Hoewel een technische opleving mogelijk is, lijken de fiscale zorgen op langere termijn de marktrichting te gaan bepalen.
Goud en platina profiteren
Goud veerde krachtig op, mede dankzij de zorgen over de Amerikaanse schuld en een bericht dat Israël mogelijk een aanval op Iran voorbereidt. Deze stijging kan het einde inluiden van de recente correctie. Platina was echter de échte ster van de week. De prijs van het 'vergeten' edelmetaal, voornamelijk gebruikt in katalysatoren, steeg meer dan 10% naar de hoogste stand in een jaar.
Platina: eindelijk uit het slop?
Na een decennium van zijwaartse handel lijkt platina, dat vooral in Zuid-Afrika wordt gewonnen, eindelijk tot leven te komen. De rally wordt gevoed door:
- Verwachtingen van een aanbodtekort: voor het derde jaar op rij wordt een tekort verwacht, wat de voorraden verder doet slinken
- Toenemende vraag uit China: Chinese beleggers stappen in platina baren, munten en juwelen, aangetrokken door de relatief lage prijs, vooral ten opzichte van goud
- Technisch momentum: platina doorbrak een 17-jarige technische neerwaartse trend, wat momentumkopers aantrok
Hoewel de prijs kortstondig boven de piek van 2024 uitkwam, is een duurzame uitbraak nog niet bevestigd. Daarvoor is een verdere stijging nodig.
Olieprijs gevangen tussen geopolitiek en OPEC+
De olieprijzen stabiliseerden na een scherpe daling in april, en bewegen nu binnen een ruime bandbreedte. Geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, met name rond Iran, boden aanvankelijk steun. Deze risicopremie verdween echter snel door:
- Verwachtingen van OPEC+-productieverhoging: er wordt gespeculeerd dat belangrijke OPEC+-leden voor de derde keer op rij een aanzienlijke productieverhoging plannen in juli
- Amerikaanse fiscale onzekerheid: de zorgen over de Amerikaanse economie temperen de vraagverwachtingen
- Zwakke vraagcijfers: voorafgaand aan het Memorial Day-weekend in de VS viel de vraag tegen
Ondanks de neerwaartse druk verwachten we dat de olieprijs voorlopig binnen de huidige bandbreedte zal blijven bewegen.
Graanprijzen veren op door droogte in productiegebieden
De graanmarkten boekten hun eerste wekelijkse winst in zes weken, aangevoerd door tarwe. Zorgen over het aanbod, zowel in de VS als wereldwijd, gaven de prijzen een impuls. Droogte in belangrijke productiegebieden (China, Rusland, Europa) bedreigt de oogsten. Tegelijkertijd zorgden sterke exportcijfers en wisselvallig weer in de VS voor extra steun.
Speculanten, die al een recordperiode short zaten in tarwe, werden gedwongen hun posities te sluiten, wat de opwaartse beweging versterkte. De hernieuwde focus op het aanbod zorgt voor meer volatiliteit. Een doorbraak boven belangrijke weerstandsniveaus is nodig om een echte trendommekeer te bevestigen.
Ole Hansen werkt sinds 2008 bij Saxo Bank en is sinds 2010 Hoofd Grondstoffenstrategie. Hij analyseert de wereldwijde grondstoffenmarkten op basis van fundamentals, marktsentiment en technische ontwikkelingen. Hansen is de auteur van de wekelijkse Commodity Update, waarin de bewegingen in grondstoffen worden uiteengezet, en biedt klanten ook handelsvisies op grondstoffen onder het merk #SaxoStrats. Hij levert regelmatig bijdragen aan diverse media.