Stel dat één politieke beslissing tientallen beleidsregels onderuit kan halen. In de Verenigde Staten staat dat nu te gebeuren. Het schrappen van de endangerment finding wordt door sommigen zelfs omschreven als de grootste deregulering in de geschiedenis van het land.
Wat staat er te veranderen?
De endangerment finding is een besluit uit 2009 waarin de Amerikaanse overheid vaststelde dat broeikasgassen schadelijk zijn voor mens en milieu. Die vaststelling vormde de juridische basis voor een groot deel van het klimaatbeleid. Door deze basis te schrappen, komen meerdere regels tegelijk op losse schroeven te staan.
Bedrijven zijn gebaat bij voorspelbaarheid. Juist daarom reageerden verschillende brancheorganisaties en bedrijven terughoudend op de plannen. De afgelopen jaren hebben veel ondernemingen fors geïnvesteerd om aan bestaande regels te voldoen. Die regels zijn niet alleen een verplichting, maar maken ook duidelijk wie waarvoor verantwoordelijk is. Zolang bedrijven zich eraan houden, staan zij sterker bij eventuele schadeclaims.
Terwijl Washington afremt, fluit Texas terug
Tegelijkertijd speelde in Texas een andere zaak. De staat probeerde banken en vermogensbeheerders uit te sluiten van het doen van zaken met de overheid wanneer zij bij hun beleggingen rekening hielden met duurzaamheidsfactoren.
Een rechter zette daar een streep door. Volgens de rechter is het meewegen van duurzaamheidsfactoren geen politieke keuze, maar normaal zakelijk handelen. Beleggers gebruiken deze informatie om risico’s beter te beoordelen net zoals zij kijken naar schulden, winstgevendheid of marktomstandigheden. Dat is relevant, omdat het bevestigt dat duurzaamheid juridisch gezien onderdeel kan zijn van rationeel risicobeheer.
Duurzaamheid als risicobeheer
Environment, Social en Governance (ESG-)aspecten kunnen iets zeggen over de kwetsbaarheid van een bedrijf. Denk aan blootstelling aan stijgende energiekosten, schade door extreem weer, reputatierisico of zwak bestuur. Deze risico’s verdwijnen niet wanneer regelgeving wordt versoepeld.
Voor veel beleggers is rekening houden met duurzaamheid daarom geen ideologische keuze, maar onderdeel van risicobeheer. Regels kunnen verdwijnen, maar duurzaamheidsrisico’s zelf niet. Wanneer duidelijke wettelijke kaders wegvallen, kan het zelfs nog belangrijker worden om zelf scherp te analyseren hoe bedrijven omgaan met deze risico’s.
Wat betekent dit voor uw portefeuille?
Bedrijven blijven blootstaan aan fysieke klimaatschade, juridische claims en reputatierisico’s. Wanneer wettelijke kaders worden afgezwakt, wordt het speelveld minder voorspelbaar en verschuift meer verantwoordelijkheid naar bedrijven en beleggers zelf. Juist daardoor wordt het belangrijker om duurzaamheidsfactoren zorgvuldig mee te wegen.
Of de motivatie nu principieel of financieel is, deze ontwikkeling maakt duidelijk dat aandacht voor ESG kan bijdragen aan de weerbaarheid van uw beleggingsportefeuille op de lange termijn.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.