Met de kwartaal- en jaarcijfers van Alcoa traditioneel als eerste, is het kwartaalcijferseizoen in de Verenigde Staten afgelopen week weer van start gegaan. Beleggers hebben er, getuige de eerste beursweek van het jaar, dit keer nog minder vertrouwen in dan het vorige kwartaal. Men verwacht voor alle bedrijven uit de S&P 500 gezamenlijk een winstdaling van ongeveer 5,5 procent op jaarbasis. Het zou het derde achtereenvolgende kwartaal zijn waarin de winsten dalen.
Het verklaart in ieder geval waarom de beurs in de Verenigde Staten, enkele topaandelen uitgezonderd, vorig jaar maar niet van zijn plaats wilde komen. Want wat er ook gebeurt in de wereld, of het nu zorgen zijn over de afvlakkende economische groei in China, oplopende spanningen in het Midden-Oosten, het rente- en valutabeleid van de diverse centrale banken, politieke onrust in het algemeen, vluchtelingen, spanningen in de Europese Unie, je kunt het zo gek niet bedenken, het zijn op de langere termijn juist de winsten die bepalend zijn voor de aandelenkoersen. Wanneer je een aandeel koopt, koop je als belegger immers een aandeel in de toekomstige winst!
Somberder
Deze sombere verwachtingen van analisten en beleggers is, zoals gezegd, waarschijnlijk ook de hoofdoorzaak van de matige start van het jaar op de beurs. Beleggers zetten zich schrap voor de naderende cijfers. Bedenk dat men eind september, bij het begin van het vierde kwartaal, uitging van een winstdaling van 0,6 procent. Gedurende het vierde kwartaal zijn analisten dus aanzienlijk somberder geworden.
Is dat terecht? Dat zal de komende weken blijken wanneer veel Amerikaanse zwaargewichten de cijfers publiceren. Inmiddels beheersen molochs als Apple, Alphabet en General Electric de kunst van het ‘masseren’ van beleggers behoorlijk. De te rapporteren cijfers kunnen (wederom) wel eens behoorlijk mee gaan vallen. Als gevolg daarvan kan de beurs de komende weken wellicht tegen de verdrukking van al het slechte nieuws in, weer wat aantrekken.
Valt het mee?
Zo vreemd zou dat ook helemaal niet zijn. In de Verenigde Staten heeft men tot op heden dit jaar niet te maken met een strenge winter die roet in het eten gooit. De werkgelegenheid ontwikkelt zich buitengewoon positief en de huizenmarkt gaat de goede kant op, al bevindt deze zich nog lang niet op het niveau van voor de crisis. Bovendien houden de producenten van schalieolie en -gas tegen alle verwachtingen in, behoorlijk stand tegen het geweld van de lage olieprijs. Als extra argument voor een meevallend cijferseizoen in de Verenigde Staten kan gekeken worden naar de autoverkopen. Hier gaat het uitstekend mee, zij het dat december iets tegenviel. Maar, het is een goed teken dat General Motors afgelopen week niet alleen aankondigde meer aandelen te gaan inkopen dan het eerder van plan was, maar ook de verwachtingen en het dividend verhoogde.
Dichter bij huis bleken de inkoopmanagers van de Europese dienstensector, het belangrijkste deel van de economie, weer mee te vallen. Wil ik daarmee zeggen dat het louter rozengeur en maneschijn is? Nee, helemaal niet. Het gaat echter ook weer niet zo slecht als de beurzen de afgelopen periode hebben ingeprijsd. Er wordt voor de westerse wereld nog steeds geen recessie verwacht, al lijkt het voor beleggers wel raadzaam de veiligheidsriemen stevig om te doen.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!