Al wekenlang proberen beleggers, economen en kredietbeoordelaars de gevolgen van een vertrek van Groot-Brittannië uit de Europese Unie in te schatten. Een Brexit zal grote gevolgen hebben voor zowel de Britse als de Europese economie, dat lijkt wel duidelijk.
De wereldwijde financiële markten volgen de ontwikkelingen in de aanloop naar het referendum dan ook met argusogen. Het speculeren op een mogelijke Brexit kan voor veel volatiliteit op de markten zorgen. En, mochten de Britten kiezen voor uittreden, hoe ga je je dan een exit uit de Europese Unie onderhandelen? Het zorgt voor veel onzekerheid en iedereen weet dat markten een broertje dood hebben aan onzekerheid.
Brexit-perspectief
Het pond heeft al langer last van het Brexit-perspectief. De index van Bloomberg die de volatiliteit meet in de wisselkoersverhoudingen tussen het pond en de dollar stond eind vorig jaar op een stabiel niveau. Sindsdien is deze index geëxplodeerd. Ook de koers van het pond onderging een forse daling.
Zo deed het pond in november vorig jaar 1,43 tegen de euro. Vooral vanaf het moment dat de voormalige burgemeester van Londen, Boris Johnson, zich ging inzetten voor een Brexit, raakte het pond in een vrije val. Dat was in februari. Begin april was de koers gedaald naar 1,2350, een daling van 14 procent. Op dat moment werd de kans op een Brexit in de peilingen ook als redelijk groot bestempeld.
Bookmakers
Er zijn echter opiniepeilingen en wedkantoren, zeker in Londen. Het grote verschil tussen peilingen en wedkantoren is dat een mening geven in een microfoon of via de PC niet veel kost. Sterker nog, wanneer je daarna weer van mening verandert heeft dat weinig consequenties. Bij de bookmakers gaat het om echt geld. Dan willen mensen nog wel eens twee keer nadenken voordat ze in hun ongenoegen een aanleiding zien om hun mening te geven.
Natuurlijk is in principe geld inzetten bij een wedkantoor niet hetzelfde als je voorkeur aangeven. Je zet in op wat je verwacht doordat je zelf een soort opiniepeiling hebt gehouden van de wereld die je om je heen ziet. Blijkbaar zijn de ieniemienie peilingen van de ‘gokkers’ samen, beter dan die van de media, zeker als er geld aan verbonden wordt. Deze kanttekening gemaakt hebbende, ga ik terug naar mijn betoog.
Spannende strijd
Zo gaven de peilingen lange tijd een overwicht aan voor het Brexit-kamp. De laatste tijd neigt het steeds meer naar een spannende strijd die alle kanten op kan rollen. Bookmakers geven echter een ander beeld. Zo ligt de verhouding volgens Ladbrokes inmiddels op maar 21 procent voor een Brexit en de rest tegen. Overigens ligt het gemiddelde van alle Londense bookmakers op ongeveer 60 procent voor blijven in de Europese Unie en 40 procent voor een Brexit. De ervaring leert dat dit soort gokhuizen veelal dichter bij de waarheid komt dan vrijblijvende peilingen.
De markten hebben het in ieder geval in de gaten. De kans op een Brexit is goed af te lezen uit de koers van het Britse pond. Zoals gezegd zakte het pond sinds november vorig jaar fors. Maar sinds begin april draaide de markt. Sindsdien is het pond aan een opmerkelijke opmars bezig. Het pond is al met 6 procent gestegen. En peilingen, bookmakers etc. zijn allen voorspellers, maar het pond lijkt in deze de beste graadmeter in het beoordelen van de kansen of het Verenigd Koninkrijk al dan niet in de Europese Unie blijft.
Het ontgaat de internationale beurzen evenmin. Die kleine stijging in de dollar is uiteraard leuk, maar de stijging van het pond is de ultieme afspiegeling van het toenemende vertrouwen van de financiële markten dat het allemaal wel goed komt.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!