Kunt u het zich nog herinneren? Het is alweer bijna een jaar geleden; de zwarte maandag op de beurzen die ontstond door een devaluatie van de Chinese munt op 24 augustus 2015.
De dollar was in een jaar tijd ruim twintig procent sterker geworden ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta. Door de duurdere dollar kregen de Chinezen een probleem aangezien de Chinese centrale bank de yuan aan de dollar had gekoppeld. Maar door de aantrekkende dollar prijsde China zichzelf uit de markt.
Het zat sowieso tegen wat betreft de (Chinese) economie; grondstofprijzen stonden onder druk en beleggers maakten zich zorgen of China de groeipercentages uit het verleden in de toekomst zou kunnen handhaven. Daarbovenop hijgde het IMF China in de nek. Om opgenomen te worden in het valutamandje van het IMF eist Christine Lagarde van de Chinese autoriteiten dat men de munt wat vrijer laat bewegen. Echter, toen de Chinese overheid overging tot het vrijlaten (lees: fors verlagen) van de munt, wat in de ogen van beleggers juist een signaal was dat het inderdaad zó slecht ging met China als gevreesd, leidde dit tot enorme koersdalingen op de internationale aandelenmarkten.
Bloed door de straten
Bij de opening van Wall Street liep, zoals dat zo mooi heet, het bloed door de straten. Grote multinationals als General Electric en Apple verloren bij opening van de beurs zomaar twintig procent van hun waarde. Beleggers waren het spoor bijster en wilden met z’n allen door dezelfde deur naar buiten. De Dow Jones index alleen al daalde ruim 1.000 punten.
Maar, zoals iedere beursstorm, waaide ook deze weer voorbij. Tegenwoordig kijken beleggers zo af en toe nog wel naar China, maar lijken de grootste zorgen naar de achtergrond verdwenen te zijn. Amerikaanse beurzen tikken zelfs nieuwe records aan. Europese beurzen hebben het moeilijk gehad, maar lijken langzaam op stoom te komen en ook Chinese beurzen klimmen gestaag uit het dal.
De grote vraag is echter hoe het er daar in het Verre Oosten nu voor staat. Nou, dat verhaal lijkt niet zo heel veel anders dan een jaar geleden. Chinese consumenten blijven meer uitgeven. Dat blijkt uit de bedrijfsresultaten van onder andere e-commerce giganten als Tencent, Alibaba en JD.com. Maar de industriële productie is minder dan voorheen en de handelscijfers blijven onder druk staan.
Chinese economie vertraagt nog steeds
De Chinese economie vertraagt nog steeds en de vraag is nog maar of het dit jaar de doelstelling van 6,5 procent zal halen. Moody’s stelde onlangs de groeiverwachtingen opwaarts bij. Dit jaar wordt nu op een groei gerekend van 6,6 procent in plaats van de eerder begrote 6,3 procent. In 2017 komt de groei nu naar verwachting uit op 6,3 procent, waar men eerder uitging van 6,1 procent.
De Volksbank van China (de centrale bank) blijft monetair verruimen en zou, volgens een recent rapport van UBS, de eigen banken flink ondersteunen. Daarom vrezen vooral Chinese beleggers helemaal niet voor een harde landing. Daar bovenop staan er op de financiële markten nog grote ontwikkelingen als de handelsverbinding tussen Shenzhen en Hong Kong op de rol. Hierdoor kunnen de beurzen een extra impuls krijgen. Genoeg om positief over te zijn?
Sterk fluctueren
In de praktijk zal het ertoe leiden dat de koersen op de aandelenmarkten in China sterk zullen blijven fluctueren. Stijgingen en dalingen volgen elkaar in rap tempo op. Gezien het ietwat goklustige karakter van de gemiddelde (Chinese) particuliere belegger, zal een groot aantal van hen op die koersbewegingen willen inspelen.
Veel beleggingstrends zijn in China al de revue gepasseerd. Denk aan het gokken op overnames en het, in mijn column van vorige week door mij beschreven, zoeken naar stockdividend. Je kunt het zo gek niet bedenken of Chinese beleggers lijken er voor te porren.
Hoe verder van huis, hoe dichter bij het verlies
Voor veel westerse beleggers zullen de bomen van het Hemelse rijk niet tot in de hemel groeien. Het zal voor hen veelal toch een enigszins grijs gebied blijven, hoe uitgelaten de Chinezen zelf ook mogen zijn over hun land. Voor Europese beleggers liggen er echter ook andere, afgeleide, kansen, alleen al door het feit dat er meer en betere toegang ontstaat tot de Chinese financiële markten door bijvoorbeeld de opname van (meer) Chinese obligaties en aandelen in wereldwijde verhandelbare ETF’s. Voor beleggers die niet in staat zijn de Chinese aandelenbeurs op de voet te volgen lijken dit de verstandigere keuzes. Want hoe verder van huis, hoe dichter bij het verlies, is de ervaring van veel beleggers in den vreemde. Zorg dat u daar niet over mee kunt praten!
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!