De financiële markten reageerden de afgelopen twaalf maanden opvallend optimistisch op Brexit en de verkiezing van Donald Trump. Als het aan Stefan Rondorf van Allianz Global Investors ligt, blijft dat optimisme echter niet voortduren.
Sinds het Brexit-refereundum en de verkiezing van Trump hebben de aandelenmarkten amper gereageerd op de toegenomen politieke onzekerheid. "Dat heeft veel economen en beleggers in de haren doen krabben", stelt Rondorf.
Negatieve impact
"De voorbije twintig jaar heeft een toename van de politieke onzekerheid immers steeds een negatieve impact gehad. Gemiddeld viel de koers-winstverhouding van de MSCI World Index met 2,6 punten terug voor elke stijging met 100 punten van onze Global Policy Uncertainty Index."
In een note stelt de strateeg te verwachten dat de markten hun optimistische blik in de komende kwartalen zullen bijstellen. Politieke risico's zullen volgens hem weer aan belang gaan winnen. Rondorf: "De onderhandelingen over Brexit zijn gestart en die zullen zeker niet makkelijk verlopen. Trump blijft politieke weerstand krijgen, zelfs in zijn eigen partij. En veel van zijn standpunten over belangrijke kwesties blijven onduidelijk."
Verzwakking wereldeconomie
Rondorf wijst tevens op de verzwakking van de wereldeconomie. "Tijdens de zomer en herfst van 2016 beleefden verschillende economische regio's gelijktijdig een economisch momentum." Rapporten uit die regio's zijn volgens Rondorf langzaamaan echter steeds minder rooskleurig.
Naast het economisch momemtum zijn ook centrale banken van belang. Zo lijken de belangrijkste centrale banken op weg om hun kwantitatieve verruimingsmaatregelen af te bouwen. Rondorf wijst erop dat hogere rentevoeten er in het verleden bijna altijd voor zorgden dat warmgelopen markten afkoelden.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!