De afgelopen tijd is een moeilijke periode geweest voor technologie-aandelen, die het slachtoffer zijn geworden van een gewelddadige rotatie. Beleggers vluchten massaal weg van van de beste sector van dit jaar en ruilen de technologiebedrijven in voor bedrijven die naar verwachting een grotere impuls zullen krijgen van de belastinghervormingen in de VS, schrijft MarketWatch.
De telecomaandelen, die de slechtst presterende sector van het jaar zijn, waren vorige week wereldwijd in trek. En ook de financials, die achter zijn gebleven, kregen een 'shot in de arm'. Sinds het begin van de rotatie uit technologie-aandelen op 27 november is de telecomsector met ruim 6% gestegen, terwijl de IT-sector met 2% is gedaald.
Verschuiving is uniek
Volgens Liz Ann Sonders, hoofdstrateeg bij Charles Schwab & Co is de verschuiving historisch uniek. Volgens Sonders zijn er slechts acht gevallen geweest sinds het begin van de huidige S&P-sectorgegevens in 1989 dat de technologie-aandelen met 2% of meer daalden en de industriële aandelen met 2% of meer stegen in dezelfde kalenderweek, ofwel een incidentpercentage van slechts 0,54%.
En er zijn slechts drie gevallen geweest waarin technologie-aandelen in een kalenderweek met 2% of meer zijn gedaald, terwijl de S&P 500-index met 1,5% of meer is gestegen, een incidentpercentage van 0,27%.
Optimisme over belastinghervorming
Volgens analisten leidde het optimisme over de belastingwetgeving tot bredere marktwinsten en tot de rotatie uit de technologiesector. Aandelen van bedrijven die naar verwachting het meest zullen profiteren van een verlaging van de vennootschapsbelasting en andere elementen van de belastinghervorming begonnen beter te presteren dan aandelen van bedrijven die minder te winnen hebben.
Verschuiving in beleggingsstijlen
Naast een rotatie tussen sectoren vindt er volgens analisten ook een verschuiving in beleggingsstijlen plaats, waarbij zogenoemde value aandelen - ofwel aandelen die als ondergewaardeerd worden beschouwd - de voorkeur krijgen boven groeiaandelen. Ook doen value-aandelen het momenteel beter dan zogenoemde momentum-aandelen.
"Groei- en momentum-beleggingsstijlen hebben het grootste deel van het jaar beter gepresteerd", zei Bob Doll, hoofdstrateeg bij Nuveen Asset Management. "Maar sinds vorige week stortten investeerders geld in waardesectoren en in die gebieden die mogelijk klaar zijn om te profiteren van veranderingen in het belastingbeleid. Met name banken, retailers, kapitaalgoederen, mediabedrijven, transportbedrijven en huizenbouwers stegen sterk, terwijl de technologie-aandelen achterbleven", aldus Doll.
Rotatie niet het einde van stierenmarkt
De rotatie betekent volgens Charles Schwab-strateeg Sonders niet noodzakelijk het einde van de stierenmarkt. Zij beschreef de rotatie als "misschien een gezonde manier voor de markt om wat winsten te consolideren, zonder dat de markt daar als geheel in significante mate onder lijdt".
Volgens Jasper Lawler, hoofd-onderzoek bij London Capital Group, is het ook nog maar de vraag of de rotatie uit technologie zich zal voortzetten. In juni dit jaar stonden de technologie-aandelen ook onder druk en zorgde een herstel van de olieprijzen voor een kortstondige verschuiving van technologie naar energie-aandelen. Maar de Nasdaq 100-index steeg vervolgens van het dieptepunt in juli met 14%.
Deze keer worden de banken aanbevolen als de grootste potentiële begunstigden van de rotatie, maar volgens Lawler zou dat wel eens voorbarig kunnen zijn vanwege de twijfels of het belastingplan van grote invloed zal zijn op de onderliggende economische groei. "Dat zou het idee in twijfel trekken dat de kredietverlening substantieel zal aantrekken en de inkomsten van financiële bedrijven flink zullen stijgen", aldus Lawler.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!