Sommige beleggers zijn bang dat een lage volatiliteit het begin kan zijn van een beurscrash. Maar waarom is dat eigenlijk?
Het zeer ruime monetaire beleid heeft ongeveer een decennium geduurd, wat betekent dat beleggers gewend zijn geraakt aan centrale banken die het financiële stelsel beschermen. Als gevolg daarvan voelen beleggers zich veiliger in het nemen van extra risico's, wat kan leiden tot een beurscrash.
De marktvolatiliteit is historisch laag, wat betekent dat aandelenkoersen al lang stabiel zijn. Sommige marktpartijen zien de lage volatiliteit echter als een teken van het huidige marktrisico en dat er een plotselinge correctie op de aandelenmarkten zou kunnen optreden, wat betekent dat veel beleggers enorme sommen geld zouden kunnen verliezen.
Waarom is de volatiliteit laag?
"Ik geloof dat de lage volatiliteit het resultaat is van jarenlange monumentale liquiditeitsinjecties door grote centrale banken en hun reflexieve effect op beleggersgedrag en de buy the dip-mentaliteit, in de verwachting dat centrale banken de markten overeind zullen houden", zei Francesco Filia, bestuursvoorzitter van Fasanara Capital, tegen Cnbc.
In de nasleep van de financiële crisis van 2008 begonnen de centrale banken grote hoeveelheden staatsobligaties te kopen om te zorgen voor liquiditeit op de markten, ondanks de ineenstorting van sommige banken en hoge niveaus van individuele en bedrijfsschulden.
Waarom is lage volatiliteit een probleem?
"Lage volatiliteit kan uiteindelijk een valkuil voor markten blijken te zijn, wanneer het tij keert en plotseling de snelkookpan wordt onthuld waar investeerders zich in bevinden", zei Filia.
"Lage volatiliteit zaait het zaad van zijn eigen ondergang, want het leidt tot zelfvoldaanheid, het nemen van teveel risico's, overdreven hefboomwerking en een enorme correlatie tussen beleggingsstrategieën: in de woorden van de Amerikaanse econoom Hyman Minsky, stabiliteit is destabiliserend."
Daniel Lacalle, hoofdeconoom bij Tressis, waarschuwde eerder al dat "zelfs de mildste verandering in volatiliteit zoals afgelopen week werd gezien kan leiden tot abrupte bewegingen in markten".
De VIX, die de verwachting van de markt van 30-daagse volatiliteit laat zien en ook wel de angstindex wordt genoemd, bereikte vorige week het hoogste niveau in vijf maanden, terwijl de Amerikaanse beursindices voor het eerst sinds lange tijd twee dagen op rij een verlies lieten zien. Tegelijkertijd liepen de rentes op de obligatiemarkten op richting de 3%, wat bijdroeg aan de bezorgdheid over een mogelijke marktcorrectie.
Lage volatiliteit geen kanarie in de kolenmijn
Sommige beleggers kijken echter liever naar verschillende factoren. "Persoonlijk kijk ik liever naar een combinatie van hoge waarderingsniveaus en veel geluiden dat markten alleen nog maar verder kunnen stijgen, terwijl de economische vooruitzichten steeds onzekerder of oververhit raken", zei Lothar Mentel, bestuursvoorzitter van Tatton Investment Management.
Mentel ziet hoge hoge waarderingen in de VS, maar stelt dat er veel geluiden zijn dat de Amerikaanse aandelen binnenkort zullen dalen, terwijl de economische vooruitzichten momenteel vrij stabiel zijn.
"Het ergste dat we aan de horizon kunnen zien, is een afname van het tempo van de groei, in plaats van een negatieve groei.Dus ik vrees dat een lage volatiliteit altijd een punt van zorg is, maar het is zeker niet de kanarie in de kolenmijn", aldus Mentel.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!