India, de zevende economie van de wereld groeit zelfs nog harder dan de Chinese. Toch is het niet alleen maar rozengeur en maneschijn. In 2015 groeide de Indiase economie met 8%, maar in 2016 en 2017 zwakte de groei af. In 2016 bleef de groei steken op 7,1% en die van vorig jaar moet naar verwachting eveneens boven 7% uitkomen.
De lichte groeivertraging heeft vooral te maken met het uit omloop halen van een deel van het contante geld; demonetiseren. In 2016 besloot de Indiase regering om de biljetten van 500 en 1.000 roepie uit de roulatie te halen. Dit waren de twee grootste biljetten in waarde en vertegenwoordigden samen ruim 85% van het in omloop zijnde contante geld.
Chaos
De bevolking had tot het einde van dat jaar om de oude biljetten in te wisselen voor de nieuw ingevoerde 500 en 2.000 roepie. De nieuwe biljetten hebben andere afmetingen en dikte dan de oude biljetten waardoor 40% van alle pinautomaten niet meer operationeel was. Wat volgde was een complete chaos want de economie van het land draait toch voor het leeuwendeel op contanten.
Daarbovenop daalde de roepie fors in waarde, wat een negatieve invloed op de economische groei heeft gehad. In het derde kwartaal van vorig jaar kwam de expansie uit op 6,3%. Om voldoende banen te creëren in het land met 1,32 miljard inwoners zou de groei rond de eerder gerealiseerde 8 procent moeten uitkomen.
Schaduweconomie
De maatregel van de Indiase autoriteiten was wel te begrijpen. De regering heeft hiermee namelijk een stop gezet op de schaduweconomie. Veel geld circuleerde buiten het gereguleerde systeem, er waren veel valse biljetten in omloop, belastingontduiking vierde hoogtij, witwaspraktijken floreerden en terrorisme kon relatief eenvoudig worden gefinancierd.
Grote hoeveelheden geld werden bevroren bij de banken die wettelijk verplicht waren om belastinginformatie op te vragen. Als de eigenaar geen bewijs van belastingbetaling kon overleggen, werd een boete van 200% van het verschuldigde bedrag opgelegd.
Er bleek nog een extra voordeel aan deze onverwachte maatregel te zitten. Veel Indiërs stapten over op alternatieve betaalmiddelen. Digitale wallets van bedrijven als Alibaba en PayPal floreerden. De digitale wallet-app van Alibaba werd 300% meer gedownload en de geldopslag vertienvoudigde.
Inflatie
De doorgevoerde hervormingen moeten ervoor zorgen dat de nationale schuld van India binnen de perken blijft. De inflatie is voor beleggers wel een puntje van zorg. Deze kwam in het derde kwartaal uit op bijna 4,9%, ruim boven de doelstelling van gemiddeld 4% van de Centrale Bank van India. Daardoor zou de Centrale Bank zich genoodzaakt kunnen zien de rente te verhogen terwijl de economische groei juist wat terugvalt. Het lijkt er echter op dat de economie van India slechts tijdelijk in een dip zit.
Snel groeiende economie
Eind vorig jaar prees de VN in een rapport de robuuste private consumptie, overheidsinvesteringen en de structurele hervormingen. Deze punten zijn een aanjager van de economie. Maar, een volgende stap naar stabiele groei moet wel worden gezet. India is nog altijd een van de snelst groeiende economieën ter wereld waardoor veel buitenlands kapitaal naar het land stroomt.
Door investeringen te stimuleren en leefomstandigheden te verbeteren kan India ook op de langere termijn het ingeslagen groeipad blijven volgen. De VN verwacht dat India dit jaar met 7,2% zal groeien, volgend jaar met 7,4% en in vele jaren daarna zelfs met 8%. Dit komt aardig overeen met de voorspelling van het IMF.
Met buurland China dat transformeert naar een meer volwassen, consumptie gedreven economie, is het de hoogste tijd om het blikveld naar India te verbreden.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.