De Turkse lira kan mogelijk verder onder druk komen te staan, ondanks de pogingen van de bankregulator van het land om het kopen en verkopen van de nationale valuta te beteugelen. Dat meldt Cnbc op basis van een rapport van Macquarie Research.
Snelle politieke oplossingen hebben de neiging om kortetermijnrally's op de valutamarkten te veroorzaken, maar leiden na een aantal dagen vaak tot een heropleving van de volatiliteit, aldus Macquarie Research.
"Afgaande op de standaarden van vroegere valuta-economisch-politieke crises, is de drie weken oude volatiliteit van Turkije nauwelijks begonnen", schreef Thierry Wizman, valutastrateeg bij Macquarie Group. "Een tussentijdse rally in een valuta die in crisis verkeert, zoals de lira, is niet ongebruikelijk."
Tijdelijke stabiliteit
Het Turkse bank- en toezichtagentschap verminderde afgelopen week de hoeveelheid swapmarktcontracten die offshore-banken kunnen uitvoeren, in de hoop dat het verminderen van de toegang tot de valuta tijdelijke stabiliteit kan bieden. Het bureau bepaalde dat banken niet langer swapcontracten mogen uitvoeren van meer dan 25% van het vermogen dat ze bezitten. Dat was eerder nog 50%.
De lira raakte eerder deze maand in een vrije val en bereikte nieuwe dieptepunten ten opzichte van de Amerikaanse dollar. In de loop van de afgelopen week krabbelde de munt weer wat op.
Eerdere crises
Wizman wijst op eerdere crises, zoals de Aziatische valutacrisis in 1997, toen het Internationaal Monetair Fonds (IMF) moest ingrijpen om de Thaise baht, de Zuid-Koreaanse won en andere valuta te stabiliseren.
Hoewel de hulp van het IMF aanvankelijk leidde tot korte rally's, duurden die meestal "slechts een paar dagen" en resulteerde dit in aanhoudende verslechtering van de situaties voor zowel verkopers als kopers van de munten.
"De rally's in valuta veroorzaakt door IMF-interventies waren niet het begin van een aanhoudende opleving. Zo had Indonesië vier IMF-programma's nodig voordat de munt stabiliseerde. De economische aanpassingen, wanbetalingen en IMF-voorwaarden veroorzaakten politieke volatiliteit", aldus Wizman. De politieke volatiliteit creëerde op zijn beurt "meer onzekerheid en bleef maandenlang bestaan. In elk geval bleef de handel tot ver in 1998 verraderlijk".
Aanhoudende volatiliteit
"In ieder geval kan de Turkse lira op korte termijn stijgen of dalen, maar verrassingen en volatiliteit in de munt zullen nog een jaar om de hoek blijven", aldus de valutastrateeg.
De aanhoudende volatiliteit in valuta van opkomende markten hoeft echter niet noodzakelijk een nadeel te zijn voor Amerikaanse aandelenmarkten. Nicholas Colas, mede-oprichter van DataTrek Research, schreef in een rapport dat dergelijke crises de tijd nemen om zich te ontwikkelen en dat Amerikaanse aandelen nog steeds ruimte hebben om te stijgen voordat de valuta-ellende een blijvende impact begint te krijgen.
"Samenvattend, zijn er drie punten om in gedachten te houden: crises in opkomende markten hebben tijd nodig om zich te ontwikkelen en in eerste instantie zullen Amerikaanse aandelen elke mogelijke impact negeren. Aandelen uit de Verenigde Staten kunnen blijven stijgen, zelfs als er een crisis ontstaat, op voorwaarde dat er geen nadelige invloed op de Amerikaanse economie is", aldus Colas.
Crises in opkomende markten maken volgens hem de kans op wilde - maar korte - schommelingen van de aandelenkoersen wel waarschijnlijker. "Een gewaarschuwd mens telt op dit punt voor twee."
Lees ook: 'Tijd voor een meer behoudende aandelenkoers'