Over enkele uren maakt de Federal Reserve zijn rentebesluit bekend. De algehele verwachting is dat de rente wederom met 25 basispunten omhoog gaat. Dit zijn vijf punten om op te letten.
Beleggers stellen zich nu op langs de zijlijn, in afwachting van het rentebesluit van de Federal Reserve, vanavond. De beslissing zelf belooft niet erg verrassend te worden: maar liefst 95% van de analisten verwacht dat het belangrijkste rentetarief (de federal funds rate) met 25 basispunten omhoog gaat, naar een bandbreedte van 2 tot 2,25%, zo meldt Reuters. Dat zou de derde renteverhoging dit jaar worden.
Interessanter wordt het inkijkje dat de Fed voor de komende jaren geeft. Deze vijf punten zijn van belang.
1. Hoeveel verhogingen zitten er nog in het vat?
In de toelichting op het rentebesluit komt de Federal Reserve ook altijd met een nieuwe 'dot plot': een grafiek die een indicatie geeft over het aantal renteverhogingen voor de komende jaren.
Bij de vorige renteverhoging in juni bleek dat voor het eerst een krappe meerderheid van de beleidsmakers voor dit jaar rekent op vier renteverhogingen. Dat betekent dat er voor de jaarwisseling nog één verhoging aan zal komen.
Dit vertaalt zich in een oplopende rente op de obligatiemarkt. Het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties is de afgelopen dagen opgelopen tot 3,11%, het hoogste niveau in zeven jaar. Dat is een indicatie dat de financiële markten rekenen op nog meer renteverhogingen.
Met het vierde kwartaal in zicht, zullen de financiële markten ook goed letten op hints over eventuele renteverhogingen in 2019 en daarna.
Banken zijn verdeeld in hun prognoses. Economen van ING verwachten dat het tempo van renteverhogingen omlaag gaat. Voor 2019 rekenen ze op nog twee renteverhogingen: de helft van het aantal verwachte rentestappen dit jaar.
De reden hiervoor is dat ING meer economische tegenwind verwacht, omdat het effect van de forse belastingverlagingen wegebt en zaken als een sterkere dollar en de zwakte van opkomende markten de economische groei onder druk kunnen zetten.
Mark Cabana van Bank of America Merrill Lynch meldt tegen CNBC dat hij volgend jaar rekening houdt met nog drie renteverhogingen, gevolgd door nóg een verhoging in 2020. De rente komt dan uit op 3,5%.
Goldman Sachs doet er nog een schepje bovenop, met de voorspelling dat de rente volgend jaar nog vier keer wordt verhoogd.
2. Raming voor de economische groei
De grote vraag is of de Fed de prognose voor de economische groei zal verhogen of verlagen. De Amerikaanse economie zit nog steeds in de lift. De groeiraming over het tweede kwartaal werd onlangs bijgesteld van 4,1% naar 4,2%. Beleggers lijken het risico dat de economie een knauw krijgt door een wereldwijde handelsoorlog van zich te hebben afgeschud. Het consumentenvertrouwen zit op het hoogste niveau in achttien jaar en de werkloosheid is aanbeland op een historisch laag niveau.
Experts van Morgan Stanley en Bank of America Merrill Lynch verwachten dat de Fed de groeiverwachting voor zowel de korte als langere termijn zal verhogen.
3. ... en de inflatie
Behalve over de economische groei zal de Fed zich ook uitlaten over de inflatie. Economen verwachten dat de lage werkloosheid zal leiden tot loonsverhogingen en dat kan de inflatie aanwakkeren.
Ook de tarievenoorlog tussen de Verenigde Staten en China kan de prijzen opdrijven. Maar economen van ING verwachten dat het niet zo'n vaart loopt, vanwege de sterke binnenlandse economie. Zelfs in het allerzwartste scenario, waarbij op alle Chinese importgoederen een importheffing van 25% wordt geheven, die direct kan worden doorberekend aan de consument, zou de inflatie met slechts één procentpunt oplopen.
4. Visie op het monetaire beleid
Beleggers pluizen de woorden van Fed-voorman Jerome Powell altijd helemaal uit. Tot nu toe omschreef de Fed-voorman het monetaire beleid als 'accommoderend'. Maar analisten van Bank of America Merrill Lynch en JP Morgan verwachten dat deze term vanavond zal worden weggelaten of vervangen. Dit zou duiden op een meer havik-achtige toon, wat duidt op een wat krapper monetair beleid.
5. Wat gaat Trump zeggen?
Een nieuwe renteverhoging zal waarschijnlijk niet in goede aarde vallen bij president Donald Trump. Hij liet zich eerder - hoogst ongebruikelijk voor een president - negatief uit over de doorgevoerde renteverhogingen, omdat deze de economie zouden schaden. Met de tussentijdse verkiezingen voor het Huis van Afgevaardigden en de Senaat in zicht, is de kans groot dat Trump zich opnieuw gaat roeren.
Maar die woorden lijken aan dovemansoren gericht. Onlangs liet Powell op de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole weten zich hier niets van aan te trekken en onafhankelijk te opereren.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!