De waarderingen van Amerikaanse aandelen waren in de afgelopen 150 jaar slechts één keer zo uitgerekt als nu. Dat zegt Dana Lyons, partner bij J. Lyons Fund Management, tegen MarketWatch. Alleen tijdens het hoogtepunt van de internethype in 2000 waren de koerswaarderingen meer uitgerekt ten opzichte van de huidige niveaus.
De zwakte op de beurzen afgelopen december, heeft slechts een beetje geholpen om de waarderingen te laten zakken. "De recente correctie heeft veel van de heersende kortere termijn overkochte-condities weggenomen. Maar op lange termijn heeft het nauwelijks een deukje gemaakt", verklaarde Lyons.
Niet de beste tijd voor langetermijninvesteringen
De beleggingsexpert kwam tot de conclusie door gebruik te maken van de voor inflatie gecorrigeerde S&P Composite-gegevens, die volgens hem in wezen bestaan uit de huidige S&P 500 met een opnieuw ontworpen prijsstelling vóór de oprichting van de index in de jaren vijftig met behulp van aandelenkoersen uit die tijd.
Vervolgens gebruikte hij exponentiële regressie-smoothing om de 'best passende' trendlijn te vinden. Bij 'exponential smoothing' worden de wegingsfactoren op basis van exponentieel dalende gewichten berekend.
Uit bovenstaande grafiek blijkt dat de compositie in september een niveau bereikte van 122% boven de trendlijn, wat betekent dat het 122% overbought was. "Het volstaat om te zeggen dat de aandelenmarkt is uitgerekt. Kan het uitgerekt blijven? De afgelopen jaren bewijzen dat het kan", concludeerde Lyons.
"We benadrukken echter dat het waarschijnlijk niet de beste tijd is om veel kapitaal op de lange termijn naar de aandelenbeurs in de VS te brengen."