Bij de afsluiting van het eerste half jaar gingen op Wall Street de kurken eraf. De afgelopen maand was voor de Dow Jones met een stijging van 7,2% de beste junimaand sinds 1938. De breed gespreide S&P 500 index steeg in juni met 6,9%. Daarmee kwam deze maand als beste uit de bus sinds 1955. De technologiebeurs Nasdaq pluste 7,4% en scoorde daarmee de beste maand juni sinds de internetbubbel in 2000.
De rally in juni op Wall Street zorgde voor beleggers eveneens voor een prima eerste helft van het jaar. De Nasdaq liet vanaf het begin van het jaar de grootste stijging zien met een plus van 20%, gevolgd door de S&P 500 met een stijging van 17%. De Dow Jones kon 'slechts' 14% bijschrijven over de eerste zes maanden.
Hoop op handelsdeal
Tot ultimo april werden de aandelenbeurzen gedreven door de hoop op een handelsdeal tussen de Verenigde Staten en China en de draai van 180 graden die Jerome Powell maakte met betrekking tot het monetaire beleid van de Fed. De Amerikaanse centrale bank schakelde terug van de eerder beoogde twee renteverhogingen dit jaar naar een 'vrije stand' door voorlopig af te zien van renteverhogingen en te stoppen met het afbouwen van de bankbalans.
In het eerste weekend van mei gooide Trump met zijn tweet roet in het eten door de importtarieven op 250 miljard dollar aan importgoederen per direct te verhogen van 10 naar 25% en te dreigen met een belasting van eveneens 25% op de overige goederen uit China met een tegenwaarde van 325 miljard dollar.
Trump voerde de druk op omdat naar zijn zeggen de Chinezen aanvullende eisen stelden en van de onderhandelingstafel zijn weggelopen. Zowel de Dow Jones als de S&P 500 daalde met 7% in de maand mei. De Nasdaq beleefde met een daling van 8% de slechtste meimaand sinds 2010.
Wordt junirally een campingrally?
De hernieuwde hoop op een handelsdeal tussen de Verenigde Staten en China zorgde voor een vliegende start van de nieuwe handelsmaand. De vraag is nu of de junirally een vervolg krijgt in een campingrally? Het gaat nu goed op de beurzen maar we moeten een en ander wel in perspectief plaatsen. Een echte belegger laat zich immers niet leiden door de waan van de dag, maar houdt een wat langere beleggingshorizon voor ogen.
Als we slechts één jaar terugkijken naar de AEX-index, dan staat deze nu 4,3% hoger. Geen reden om euforisch te worden toch? De Amerikaanse indices Dow Jones en S&P 500 hebben het in één jaar tijd iets beter gedaan met plussen van respectievelijk 11,6 en 10,4%. Ook dit zijn geen percentages om hoogtevrees van te krijgen.
Daar komt nog eens bij dat de indexrecords vooral behaald door zijn slechts een paar grote aandelen. Denk hierbij bijvoorbeeld aan de FANG-aandelen als Apple en Amazon. De Zwitserse SMI-index heeft dit vooral te danken aan de plus van megavoedingsconcern Nestlé. Onze eigen AEX profiteert vooral van de mooie plussen van zwaargewichten Royal Dutch Shell en Unilever.
Grote wereldwijd opererende concerns
Uit een onderzoek van de Franse bank Société Générale blijkt dat slechts 77 van de bijna 1.700 bedrijven in de MSCI World Index de huidige marktrally dragen. Deze 77 bedrijven met elk een beurswaarde van minimaal 100 miljard dollar maken echter wel 27% van de totale beurswaarde van de index uit.
Bedrijven met een marktkapitalisatie van maximaal 5 miljard dollar in de index daarentegen staan de afgelopen twaalf maanden gemiddeld op 5% koersverlies.
Eenzelfde verhaal gaat op voor Europese ondernemingen. Ook hier treffen de afvlakkende economische groei van de wereldeconomie, de hogere grondstofkosten en de stijgende loonkosten vooral de kleinere aandelen. Beleggers doen er daarom goed aan verder te kijken dan alleen Nederland of Europa. Laten we ons bij Fintessa voor onze cliënten nu net focussen op die grote wereldwijd opererende concerns. Big blijft beautiful.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.