De bullmarkt is al een zeer geruime tijd onderweg. In maart 2009 bereikte de AEX een laagste punt op 195 punten, inmiddels staan we rond de 575 punten. Uiteraard gaan stijgingen en dalingen gaan nooit in één streep en vele indices om ons heen en in de VS hebben de afgelopen maanden nieuwe all time highs neergezet.
De AEX bereikte in september 2000 het hoogste punt op 703 punten en de AEX staat daar nog een behoorlijk stuk vandaan. Eén van de oorzaken is dat het dividend binnen de AEX-index wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders en bij bijvoorbeeld de Duitse DAX blijft het dividend in de index en wordt het herbelegd.
Alert
Normaal gesproken duurt een bullmarkt 9 á 11 jaar. In 2020 zijn we dus 11 jaar onderweg en moeten we alert zijn op een aantal jaren van recessie. Eén van de indicatoren die hiervoor wordt gebruikt is de negatieve rentecurve als de lange rente en de korte rente elkaar kruisen.
De Duitse economie laat al enkele kwartalen een behoorlijke krimp zien en dit wordt onder andere veroorzaakt door de auto-industrie die zwaar onder vuur ligt door dieselgate en de handelsoorlog tussen de VS en China.
Ik heb al eerder aangegeven dat mijn verwachting is dat Trump de handelsoorlog gaat aangrijpen om te worden herkozen in 2020. In China heeft men er wellicht belang bij om een eventuele deal uit te stellen, omdat iedere andere president behalve Trump wel snel een akkoord met de Chinezen zou kunnen sluiten. Per saldo staat de Amerikaanse economie er wel goed voor.
Unieke situatie
Toch denk ik dat de statistieken uit het verleden niet altijd gelden voor de zeer unieke situatie waarin wij ons nu bevinden. Centrale bankiers supporten de financiële markten enorm. In de VS wordt de rente verlaagd en in Europa gaat Draghi weer staatsobligaties opkopen. In het verleden zijn dit soort zaken nog nooit gebeurd en daarom verwacht ik dat de huidige bullmarkt de komende jaren nog even zal doorzetten.
Defensieve waarden komen bovendrijven
Beleggers kijken nu uit naar kwalitatief goede aandelen met een hoog dividendrendement. Immers, mensen die sparen hebben geen alternatief met de zeer lage rentestanden en worden als het ware gedwongen om te gaan beleggen.
In onzekere tijden komen de defensieve waarden ook gelijk weer bovendrijven en dat zien we ook terug in de prachtige performances van fondsen zoals Ahold, DSM, Akzo, Heineken en Unilever. Ook zien we de laatste weken dat de techfondsen weer flink kunnen herstellen.
ASML staat inmiddels op 225 euro en Altice is ook bezig met een enorme comeback. Die mag in mijn ogen op weg naar 6 euro. De bouwbedrijven hebben het zwaar en ik zou het nu aandurven om BAM te kopen rond de huidige 2,35 euro.
AEX
Het technische plaatje van de AEX ligt er op de daggrafiek prima bij. Een wellicht milde terugval richting 568 á 563 is wat mij betreft een koopsignaal voor de korte termijn.
Als we kijken naar de weekgrafiek probeert de AEX terug te keren in het opwaartse trendkanaal die is gestart in 2011. U kunt dit terugvinden in bovenstaande grafiek.
Op de maandgrafiek ziet u geheel links de oude all time high. Ik verwacht dat de AEX dit jaar nog de 609 gaat opzoeken, een oude top van mei 2001. Hierboven is de weg vrij richting de 703 en ik voorzie dat we dat kunnen behalen in 2020.
Beijer heeft zakelijk posities in ING, Fugro en Ahold. Privé heeft hij longposities in Shell, Ahold en PostNL.
John Beijer is onafhankelijk beursanalist en heeft vijfentwintig jaar ervaring met de handel in aandelen, opties, futures en turbo's. In zijn columns combineert John Beijer kwantitatieve signalen met fundamentele analyse en een grote dosis eigen visie. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Beleggers wordt geadviseerd bij elke beleggingsbeslissing contact op te nemen met zijn of haar financiële adviseur. John Beijer heeft geen posities in individuele aandelen en beleggingsfondsen. Als posities worden ingenomen in de aandelen of fondsen waarover wordt geschreven, zal dit onder aan de column worden vermeld.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
herbellenging index is toch ATH nu imho
De beleggers worden in 2022 door de fiscus flink gestroopt.dat doet de animo afnemen om te beleggen, gelet op koersrisico-s. Dan komt er nog een fikse milieu belasting verhoging op ons af. De inflatie gaat door het drukpersen stijgen, dat zie je nu al via de steeds verder afkalvende €. t.o.v. de $, onroerend goed/huren, energie en goud prijzen. De recessie gaat meer sociale lasten (werkeloosheid uitkeringen en meer vergrijzing) opleveren. Zodra de schuldenberg in $, door de opkomende landen niet meer terug betaald kan worden, is de bok vet. Wat? als de spaarders dan voor het loket gaan staan?