De Europese conjunctuurbarometer bij uitstek, de Duitse IFO-index, kwam vorige week uit op 94,6 tegen 94,3 in augustus. Economen hadden een niveau van 94,5 voorspeld. Ondernemers werden wat positiever over de huidige omstandigheden maar negatiever wat betreft de verwachtingen voor de komende maanden.
Het sentiment in het Duitse bedrijfsleven staat al langer onder druk door de handelsspanningen, de afzwakkende wereldeconomie en de onrust rond de Brexit.
Bedrijvigheid verder gekrompen
Eerder meldde marktonderzoeker Markit dat de bedrijvigheid in de Duitse industrie in september verder is gekrompen. De inkoopmanagersindex voor de industrie in Duitsland zakte naar het laagste niveau sinds medio 2009. Ook in de Duitse dienstensector gaat het minder goed.
Deze cijfers maakten deel uit van de inkoopmanagers van de Eurozone als geheel. Ze vielen beneden verwachting uit. De verwerkende industrie in het eurogebied bevond zich al sinds februari in een recessie, maar de veel grotere dienstensector wist zich nog maandenlang aan deze neergang te onttrekken.
Hieraan lijkt nu een einde te zijn gekomen. Waar de deelindex voor de dienstverlening in augustus nog uitkwam op 53,5 zakte deze in september weg naar 52,0. De deelindex voor de industrie zakte van 47,0 naar 45,6. De laagste stand sinds vele jaren.
Vertrouwen sinds 2009 niet zo laag geweest
In Duitsland, de motor van de Eurozone, zakte deze index zelfs naar een schamele 41,4. Een stand onder de 50 duidt op krimp, boven de 50 op groei. Het vertrouwen onder ondernemers is sinds het crisisjaar 2009 niet meer zo laag geweest.
De Bundesbank, de centrale bank van onze oosterburen, verwacht dat de Duitse economie na een krimp van 0,1% in het tweede kwartaal ook in het derde kwartaal een geringe krimp zal laten zien. Bij twee kwartalen van economische krimp spreken we van een recessie.
Beslissing ECB
Bovenstaande cijfers zetten de meest recente beslissing van de ECB in een ander daglicht. Zo verklaarde vertrekkend president Mario Draghi in het Europees Parlement dat de prognoses over de economische groei in de Eurozone de afgelopen tijd sterker dan verwacht zijn verslechterd.
Er zijn volgens hem ook geen voortekenen van een spoedig herstel. Grootste zorgenkind is inderdaad de maakindustrie die lijdt onder de handelsvete tussen de Verenigde Staten en China. Duitsland heeft daar als grote exporteur veel last van. Volgens Draghi houdt de dienstensector in de eurozone zich (nog) redelijk staande, maar hoe lang blijft dit goed gaan? Het besluit van de ECB om de geldpers weer te laten draaien was daarom gerechtvaardigd, aldus Draghi.
Wat betekent dit voor de beurs?
Moeten beleggers nu bang worden voor zware tijden op de beurs? Dat hangt ervan af. Er komt nu nog meer druk te staan op de voortgang van de besprekingen tussen de Verenigde Staten en China over het al anderhalf jaar durende handelsconflict.
Mochten de strijdende partijen bij hun volgende ontmoeting begin oktober tot enige vorm van overeenstemming kunnen komen, dan zou het ergste voorlopig weleens achter de rug kunnen zijn. Bedrijven kunnen zich dan weer richten op de toekomst en hun uitgestelde investeringen alsnog gaan doen. Met enige hulp van de volop draaiende geldpersen van de centrale banken zou de beurs de mooie winsten tot het einde van het jaar vast kunnen houden.
Brandweerman Powell
Komen de kemphanen er begin oktober niet uit en escaleert het conflict verder, dan zullen beleggers hun blik snel weer richten op brandweerman Jerome Powell om het opgelaaide vuur te blussen. Een recessie in Europa lijkt dan steeds moeilijker te vermijden. Het is echter de vraag of het blijft bij een kleine dip of dat een samenloop van omstandigheden kan uitmonden in een hete herfst.
Gelukkig kunnen beleggers na een tot dusver uitstekend beleggingsjaar het een en ander lijden. Voordat er minnen op de borden komen te staan moeten er nog meerdere tegenvallende IFO’s passeren. Oktober wordt waarschijnlijk cruciaal voor dit beleggingsjaar.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!