Techreuzen als Facebook, Apple, Netflix, Microsoft, Amazon en Googles Alphabet zijn zo dominant geworden, dat de technologiesector binnenkort als een zeepbel uit elkaar zou kunnen spatten.
Dat stelt fondsbeheerder Rob Arnott, oprichter en voorzitter van Research Affiliates, in een interview met Financial News.
4,2 triljoen dollar
Facebook, Apple, Netflix, Microsoft, Amazon en Googles Alphabet, ook wel bekend als ‘FANMAG’, hebben momenteel een gecombineerde marktkapitalisatie van maar liefst 4,2 triljoen dollar.
“Zal de huidige marktkapitalisatie gerechtvaardigd worden door indrukwekkende groeicijfers, of hebben we het hier over onrealistische groeiverwachtingen?” vraagt Arnott, die Research Affiliates in 2002 heeft opgericht, zich af. Het fonds beheert nu zo’n 184 miljard dollar.
Derde land ter wereld
De FANMAG-aandelen hebben volgens Arnott zo’n 15% van de totale marktkapitalisatie van alle Amerikaanse aandelen (30 triljoen dollar) in handen. Als FANMAG een land was, dan zou het in de Morningstar Global Markets Index van 61 landen op de derde plaats staan, aldus Arnott.
“De Amerikaanse gezondsheidssector is kleiner dan FANMAG, en dat is ontstellend,” zei Arnott, die beleggers adviseert om op dit moment niet in de technologiesector te investeren.
“We hebben natuurlijk geen glazen bol, maar we raden aan om er niet vanuit te gaan dat het momentum maar door blijft gaan,” aldus Arnott.
Wat is de definitie van een zeepbel in de markt?
Volgens Research Affiliates zijn er twee kenmerken: het bedrijf moet onrealistisch hoge groeiverwachtingen hebben, en het trekt beleggers aan die meer geïnteresseerd zijn in het verhaal achter het aandeel dan in de eigenlijke waarde.
Dit fenomeen verklaart het dramatisch herstel van cryptomunten in 2019. Volgens Arnott is bitcoin nog steeds een zeepbel.
“Mocht bitcoin echt een geaccepteerde munteenheid worden, dan bestaat er geen serieus waarderingsmodel voor, behalve wat de burger denkt dat het waard is,” aldus Arnott. “Het is de moeite waard om te vermelden dat dit overigens ook geldt voor de dollar en andere munten. Het voorspellen van een prijs op de korte termijn is voor dwazen.”
Exitstrategie
“Als koper moet je je afvragen wat je verkoopsignaal is, voordat het te laat is,” zei Arnott. “Wat is je exitstrategie?”
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Bij deze opkomende winst recessie zullen deze bedrijven minder aandelen inkopen, en zullen investeerders afwachtender zijn, dus ook minder snel aandelen kopen. Dus zal een correctie zeker wel tot de mogelijkheden behoren.