Vorig jaar rond deze tijd draaide de Amerikaanse economie als een tierelier. Het consumentenvertrouwen stond op het hoogste punt in 30 jaar en Jerome Powell liet zich uitzonderlijk positief uit over de staat van de Amerikaanse economie. De goede tijden konden naar zijn mening nog wel enige tijd voortduren.
De Amerikaanse huizenmarkt gaf echter een ander signaal. De huizenverkopen daalden al maanden achter elkaar. Dat gold niet alleen voor de verkopen, ook de huizenprijzen zaten in een aantal staten niet langer in de lift. Er werden bovendien minder nieuwe huizen gebouwd.
Voornaamste bezit
Een en ander kwam tot uiting in de index van de huizenbouwers. Deze veel gevolgde index bevat 36 verschillende aandelen uit de bouwsector en wordt gezien als een goede graadmeter van de conditie van de Amerikaanse huizenmarkt.
Deze index is belangrijk aangezien voor de gemiddelde Amerikaan zijn huis zijn voornaamste bezit is. Mede daarom is het een leading indicator voor de bredere aandelenmarkt. Vorig jaar belandde deze index in een bearmarkt. Later volgde de S&P 500-index met een daling van 20% in het laatste kwartaal. Beide indices bereikten hun bodem op kerstavond.
Niet uit de lucht gevallen
De daling van de huizenbouwers index kwam vorig jaar dus niet zomaar uit de lucht vallen. De serie renteverhogingen door de centrale bank liet z’n sporen na op de huizenmarkt.
Dat komt omdat de meest gangbare hypotheekrente in de VS gebaseerd is op de rente op de staatslening met een dertigjarige looptijd. Deze was fors opgelopen. Omdat vorig jaar om deze tijd de lonen nog niet erg in de lift zaten werd het voor veel Amerikanen lastiger om een nieuw of ander huis aan te schaffen.
Hoe anders is het nu
Hoe anders is de situatie nu? De Fed heeft de rente inmiddels een aantal maal verlaagd, de rente op staatsleningen is gezakt naar een bijna historisch dieptepunt en het loon van Joe Sixpack zit in de lift.
Het verbaast dan ook niet dat de huizenmarkt al weer enige tijd groeit en bloeit. De huizenbouwers-index is dit jaar al met zo’n 40% opgelopen, het dubbele van de S&P 500. Door deze rally werden de pieken van 2006 en begin 2018 weer benaderd.
Spiegelbeeld
Het is het spiegelbeeld van een jaar geleden. Kunnen beleggers er nu van uitgaan dat de bredere aandelenmarkt weer de huizenmarkt zal volgen en wel de andere kant op, namelijk omhoog?
Het evenaren van de beruchte top uit 2006, vlak voor het uitbreken van de zware financiële crisis, maakt in ieder geval duidelijk dat de huizenmarkt is hersteld van de enorme crash van meer dan 90% die erop volgde.
Voorbode voor rest van de economie
Voor de langere termijn zou het herstel in de huizenmarkt een voorbode voor de rest van de economie kunnen zijn. De huizenmarkt en de arbeidsmarkt vormen immers de ruggengraat van iedere economie.
Op korte termijn moeten beleggers er echter rekening mee houden dat er wat lucht uit kan lopen. Het lijkt er namelijk sterk op dat de koersen van de bouwers wat te hard zijn opgelopen. Bovendien is de rente in de VS al enige tijd aan het stijgen.
De tienjaars rente is in twee maanden tijd opgelopen van 1,45 naar 1,77%. Nog steeds laag, maar toch. Voor de langere termijn lijkt een laag rentepeil bevorderlijk voor een gezonde Amerikaanse huizenmarkt.
Brede rug
Dat is dan wel onder de voorwaarde dat ook de arbeidsmarkt overeind blijft. Daar ziet het vooralsnog wel naar uit. De Amerikaanse economie heeft daarmee nog steeds een brede rug. Dat is iets waar heel veel beleggers een voorbeeld aan kunnen nemen.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!