Voor beleggers in aandelen en vastgoed is de lage rente een geschenk uit de hemel. Bedrijven kunnen zich goedkoop financieren en maken dus meer winst. Inkoop van eigen aandelen is de gewoonste zaak van de wereld geworden. Overnamesommen zijn eenvoudig op te hoesten.
Hypotheken zijn zo goedkoop dat panden steeds meer in waarde stijgen. Bovendien is het daardoor zo dat particulieren daardoor huizen kunnen betalen die ze zich anders van z’n lang-zal-ze-leven niet zouden kunnen bekostigen.
Koerswinstverhouding van 16 naar 19
Wat aandelen betreft geeft een lagere rente ruimte voor hogere waarderingen. De toekomstige winsten van bedrijven kunnen immers tegen een lagere rente verdisconteerd worden. De beurzen gaan dus omhoog. Zo is de stijging op de beurs dit jaar volledig toe te schrijven aan de toename van de koerswinstverhoudingen.
De gemiddelde koerswinstverhouding op de Amerikaanse beurs is opgelopen van 16 naar 19. De winst zelf dit jaar is gedaald. De eerste drie kwartalen gaven allen hetzelfde beeld te zien: afnemende winsten. Wel vielen de bedrijfsresultaten over het afgelopen kwartaal overwegend mee omdat de analisten een grotere winstafname hadden verwacht.
Deze meevallende bedrijfsresultaten in combinatie met een zich enigszins herstellende economie dragen ertoe bij dat het vertrouwen op de beurs sinds de zomer is toegenomen. Niet dat het opeens weer goed gaat met de economie, maar de door velen verwachte recessie is uitgebleven.
Beter kan niet
Een herstellende economie, beter dan verwachte bedrijfsresultaten en een historisch lage rente: beter kunnen beleggers het niet hebben. De beurs stijgt dan ook en lijkt bezig aan een mooie eindejaarsrally. De angst deze rally te missen (FOMO) zorgt er vervolgens voor dat velen, soms met enige tegenzin, zich toch op de beursvloer begeven. Denk daarbij ook aan professionele beleggers die onder zware druk (performance mag niet achterblijven) weer naar de beurs terugkeren en de koersen verder opstuwen.
Weinig lijkt deze rally nog in de weg te kunnen zitten. Vorig jaar verhoogde de Fed de rente in december veel te vroeg. Dat zorgde voor een val van de beurzen. Nu hebben de Fed en de ECB al aangegeven voorlopig op het ingeslagen pad te blijven. Vanuit die hoek vallen er daarom waarschijnlijk geen verrassingen te verwachten omdat men heeft aangegeven niet aan de rente te zullen tornen.
Roze bril
In jaren waarin de beurs is opgelopen verloopt december gewoonlijk ook positief. Beleggers zijn al weer bezig met het volgend jaar maar baseren hun opinie op dat wat er dit jaar is gebeurd. De meeste ontwikkelingen worden door een roze bril gezien, precies het tegenovergestelde van vorig jaar. Daar komt nog bij dat nogal wat beleggers deze rally geheel of gedeeltelijk hebben gemist.
Na de huidige rally zal er ongetwijfeld een correctie volgen. Na eb volgt immers vloed. Het is echter zeer de vraag of de correctie erg diep zal zijn. De rente is immers laag, er is veel geld in omloop en iedere dip is een kans om die centjes weer aan het werk te zetten. En anders zetten de centrale banken hun opkoopmachines weer aan.
Nog niets aan de hand
Vooralsnog niets aan de hand. Het argument dat deze rally al veel te lang duurt kan ook weerlegd worden. De crisis die eraan vooraf ging was immers ook heel diep. Het herstel neemt dan gewoon wat meer tijd in beslag.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Hoelang kunnen ze het circus nog blijven voeden .
Vastgoed staat te hoog en het risico is ook hoog .
Aandelen hebben dan nog een dividend en er is maar een keuze ,je word gedwongen aandelen te kopen ofwel je geld opleven .
Obligaties is ook geen optie .
De keuze is nog nooit zo beperkt geweest .
Succes in de mallen molen