Trump mag graag naar de beurs verwijzen om zijn successen als president te onderstrepen. Alle recordstanden van de bekendste indices van zijn land zouden een uitvloeisel zijn van zijn beleid. Het is om die reden interessant om eens te bekijken of de beurzen het inderdaad zo goed gedaan hebben in de eerste drie jaar van zijn regeerperiode.
Daarbij kunnen we mooi gebruik maken van een theorie bedacht door de oprichter van de Stock Trader’s Almanac, Yale Hirsch, de presidential election cycle theory.
Niet uitzonderlijk
Hoewel de S&P 500 een mooie waardestijging heeft laten zien vanaf de inauguratie van de president, is het - helaas voor de president - geen uitzonderlijk rendement. Sinds 1900 hebben in ieder geval vijf presidenten het beter gedaan waaronder zijn voorganger Obama. Natuurlijk, zijn forse belastingverlaging en de verminderde regeldruk hebben bijgedragen aan een mooi beursresultaat, maar het was niet buitengewoon.
Opvallend na drie jaar en met nog een jaar te gaan is wel dat de president het patroon van de presidentiële cyclus redelijk volgt. De theorie zegt namelijk dat de eerste twee jaar van iedere zittingsduur van een president beneden gemiddelde rendementen opleveren. Het derde jaar is steevast het beste jaar terwijl er in het vierde jaar wel een positief maar geen bijzonder rendement gerealiseerd wordt.
In het eerste jaar van Trump liep de S&P 500 met 19,4% op tegen een gemiddelde van 5,66% van alle presidenten. In zijn tweede jaar mocht Trump een verlies optekenen van 6,2%. Gemiddeld is het tweede jaar het slechtste jaar, maar wel met een kleine winst van 4,54%.
Dan het derde jaar. Dat is gemiddeld het beste jaar met een rendement van 12,81%. Trump lijkt het gemiddelde rendement van de S&P 500 in het derde presidentiële jaar van 12,81% te overtreffen.
Tot slot het vierde jaar. Dat is gemiddeld goed voor 5,71%. We moeten afwachten wat de beurs in 2020 voor ons in petto heeft.
Politiek kapitaal
Volgens de theorie heeft een net gekozen president in zijn eerste twee zittingsjaren het meeste politieke kapitaal. In deze periode wordt immers geprobeerd de verkiezingsbeloften te realiseren. Dat brengt nieuwe wetten en maatregelen met zich mee. De hierdoor veroorzaakte onrust is meestal niet goed voor de beurs, die immers van rust houdt op het politieke vlak.
Na twee jaar volgen de mid term-verkiezingen en regelmatig wint dan de oppositie. Daardoor raakt de zittende president de meerderheid kwijt en moet vervolgens verder als zogenaamde lame duck. Erg ingrijpende maatregelen kunnen er niet meer worden genomen. Er ontstaat rust aan het politieke front en op Wall Street gaan de vlaggen uit.
Hoe het vierde jaar verloopt is mede afhankelijk van de stand in de peilingen in aanloop naar de verkiezingen, maar bovengemiddelde rendementen worden er vaak niet meer gemaakt.
Bij bovenstaande theorie moet uiteraard de kanttekening gemaakt te worden dat er altijd afwijkende jaren zijn waarin alles anders loopt. Het zijn gemiddelden. Zo zag Bush junior zijn vierde jaar in zijn tweede termijn op de beurs volledig in rook opgaan als gevolg van de kredietcrisis. Ook Clinton beleefde een niet erg goed vierde jaar. Het was het beruchte jaar 2000 waarin de beurzen stoom afbliezen na de wilde jaren’90.
Maar alles bijeen genomen kan deze theorie wel enig houvast bieden aan beleggers in hun bespiegelingen voor het nieuwe jaar.
Nog niet de hoofdprijs
We gaan bijna Trump’s vierde zittingsjaar in. Hij heeft het op de beurs aardig gedaan, maar komt (nog) niet in de buurt van de hoofdprijs.
Bovendien heeft hij een stok gevonden om mee te slaan. Voor het verhogen van invoertarieven heeft een president immers geen meerderheid nodig in het Congres, een kleine afwijking op de bovengenoemde theorie.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
weeral analyse to the point !!! hopelijk zal trump zijn "toverstok" weer niet misbruiken prettige feestdagen en een positief 2020