Dinsdag 3 november kiezen de Amerikanen hun president. Volgens de polls heeft zittende Republikein Donald Trump weinig kans, maar dat zeiden de polls bij de vorige verkiezingen ook.
Vermogensbeheerder Schroders overweegt de kansen van de kandidaten. "Een overwinning van Biden hoeft niet automatisch negatief te zijn voor de markten."
Polls
Bijna twee derde van de Amerikanen (62%) keurt het beleid van president Trump af. Enquêtes onder het electoraat wijzen uit dat ook 62% - waarschijnlijk dezelfde mensen - van plan is om op Democraat Biden te stemmen. Maar dat zegt nog lang niet alles.
Ten eerste zorgt het Amerikaanse getrapte systeem er niet automatisch voor dat degene die de meeste stemmen krijgt ook president wordt: in theorie heeft een kandidaat daar maar 23% van de stemmen voor nodig, en ook Trump is met een minderheid van de popular vote verkozen.
Ten tweede zijn de enquêtes niet perfect betrouwbaar: bij de vorige verkiezingen bijvoorbeeld wilden mensen vaak niet toegeven dat ze op Trump gingen stemmen - een probleem dat nu waarschjnlijk minder speelt - of besloten ze dat pas op het laatste moment. Ook was de steekproef niet representatief, omdat relatief veel hoogopgeleide mensen de enquête hadden ingevuld. Die stemden toen vooral op Hillary Clinton.
Schroders heeft geprobeerd voor die effecten te corrigeren, en daar kwam uit dat een overwinning voor Biden nog lang niet zeker is. Toch doen beleggers er goed aan rekening te houden met een Democratische president.
De aanloop naar de verkiezingen
Historisch gezien ging een overwinning van de zittende partij meestal samen met een rally in de markten in de drie maanden ervoor. Schroders maakte een overzicht van de 22 presidentsverkiezingen sinds 1932, waarin 13 keer de partij won die aan de macht was, en 9 keer de uitdagers:
September en oktober hebben toch al geen beste reputatie op de beurzen, dus als de VS inderdaad op een Democratische overwinning afstevenen zijn beleggers gewaarschuwd dat ze op hun Amerikaanse aandelen moeten letten.
Een Democratische president
Democratische presidenten hebben ook geen beste reputatie, als het op de beurzen aankomt. Ze zouden bedrijfsbelastingen verhogen en veel geld uitgeven aan sociale voorzieningen.
Dat beeld is volgens Schroders echter niet helemaal terecht: niet alle beweging is aan de president te danken of te wijten, en als we Clinton (jaren 90) en Bush jr (dotcom- en subprime-crisis) niet meerekenen maakt het eigenlijk niet uit of er een Democraat of een Republikein in het Witte Huis zit.
Lees meer: Zijn Republikeinen beter voor de beurs?
Volgens JP Morgan is een overwinning van Biden neutraal tot licht positief voor de Amerikaanse beurzen; Goldman Sachs heeft uitgerekend dat de belastingshervorming die Biden heeft aangekondigd (voornamelijk het terugdraaien van de belastingverlaging die Trump heeft doorgevoerd) ruim 10% van de winst per aandeel zou kosten.
Niet meegerekend is daarbij het positieve effect dat de verkiezing van Biden zou hebben op de handelsverhoudingen met China, Europa en het Midden-Oosten. Het Amerikaanse buitenlandbeleid wordt voor een groot deel door de president bepaald, waar zaken als hervorming van de gezondheidszorg en de belastingen ook nog moeten worden goedgekeurd door het Congres.
Senaat in de oppositie
Gelijktijdig met de presidentsverkiezingen wordt een derde van de Senaat (het Hogerhuis) gekozen. Die is nu in meerderheid Republikeins, en als dat zo blijft, zal Biden er waarschijnlijk niet in slagen rigoureuze hervormingen door te voeren.
Ook bijvoorbeeld de belasting op aandelentransacties die running mate Kamala Harris voorstaat zal waarschijnlijk sneuvelen in een overwegend Republikeinse Senaat. Een scenario met een Democratische president en Republikeinse oppositie in de Senaat ziet Schroders dan ook als de best mogelijke uitkomst.
Lees ook: Beleggers lijken niet meer te malen om verkiezingszege Trump
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!