Flow Traders had een bijzonder sterk eerste kwartaal achter de rug, waar het tweede kwartaal wat minder fraai bij afstak. Toch vindt Paul Weeteling van de IEX Beleggersdesk de cijfers zeker niet slecht.
Dat schrijft hij in een analyse over de marketmaker.
Het heeft natuurlijk alles te maken met de beurscrash in maart, en de relatieve rust die in de loop van het tweede kwartaal terugkeerde. “Dit benadrukt hoe erg het bedrijf het moet hebben van extreme situaties op financiële markten die zich in het tweede kwartaal minder voordeden”, aldus Weeteling.
Europa viel fors terug
“In de vooruitblik op de kwartaalcijfers kwamen we middels een grove schatting uit op een kwartaalwinst van 4 euro per aandeel. Het werd 2,51 euro, een fors verschil.”
Dat kwam doordat vooral in Europa de handelsactiviteit scherp afnam, scherper dan in de VS. De handelsinkomsten liepen daardoor in Europa behoorlijk terug (-64%), terwijl die in de VS beter op peil bleven (-35%).
Weeteling prijst de prestaties in Amerika. “Het is sterk dat Flow, ondanks de focus op de Europese markt voor Exchange Traded Products (ETP's), in Amerika ook heel goed meedoet en sterk profiteert wanneer de handelsomstandigheden daar gunstiger zijn.”
Dividend
“We verwachten dat de winsten in het derde en vierde kwartaal een stuk lager zullen liggen dan afgelopen kwartaal, maar de volatiliteit op financiële markten blijft bovengemiddeld hoog ten opzichte van afgelopen jaren. Stel dat de winst dit jaar uitkomt op 10 euro per aandeel, dan ligt een totaal dividend over 2020 van 7 euro in de lijn der verwachting”, schrijft hij.
“Ook de verwachting voor het meerjarige gemiddelde dividendrendement - waar het voor langetermijnbeleggers om draait - is nog steeds valide. Flow keert een interim-dividend uit van 4 euro (12,5%) en daar komt waarschijnlijk een iets lager slotdividend achteraan.”
Nog steeds positief
Ondanks dat de kwartaalwinst veel lager is dan verwacht, blijft de analist positief over het bedrijf. “Het langetermijnverhaal staat nog altijd als een huis en de waardering is vriendelijk.”
“Hoewel niemand weet hoe de volatiliteit zich de komende tijd zal ontwikkelen, is het voor beleggers belangrijk te beseffen dat extreem rustige jaren zoals 2017 of 2019 uitzonderlijk zijn, en dat er voor Flow Traders veel meer te verdienen valt”, voegt hij daar aan toe.
Zie ook: Cees Smit leidt Kooplijsten dankzij Flow Traders
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!