De Nederlandse economie vertoonde als gevolg van de coronapandemie een recordkrimp in het tweede kwartaal.
De economie kromp tijdens deze periode met een ongekende 8,5% ten opzichte van het vorige, nadat veel bedrijven, winkels en instellingen hun deuren moesten sluiten vanwege de lockdownmaatregelen.
Helaas voor Nederland neemt het aantal besmettingen sinds de versoepeling van de 'intelligente lockdown' behoorlijk toe. Rijst de vraag: als er een tweede golf komt, wat gaat ons dat dan kosten?
Economen van ABN Amro, onder leiding van hoofdeconooom Sandra Phlippen, onderscheiden in het meest recente Global Monthly-rapport twee mogelijke scenario’s.
1. Negatief scenario: een tweede besmettingsgolf en een tweede lockdown
Een tweede lockdown wordt ingevoerd zodra de ziekenhuizen opnieuw tegen hun grenzen aanlopen wat betreft opname van mensen met Covid-19.
ABN Amro voorspelt in dit scenario een hernieuwde lockdown tijdens het laatste kwartaal van 2020 en in het eerste kwartaal van 2021.
De economische schade zal naar verwachting minder groot zijn dan tijdens de eerste lockdown, omdat de maatregelen mogelijk meer gericht zullen zijn op lokale situaties. Dat betekent dat restricties in gebieden waar bijvoorbeeld weinig besmettingen zijn, waarschijnlijk voorkomen kunnen worden.
Hoewel er meer sociale onrust en minder acceptatie van de coronaregels zal zijn, verwachten de economen niet dat de consument zich zoals tijdens de eerste lockdown bijna volledig zal terugtrekken uit het openbare leven. We zijn immers inmiddels wel wat gewend.
Forse consumptieschok
Toch zal de consumptieschok in dit scenario fors zijn. Verder zullen bedrijfsinvesteringen verder afnemen, en zullen er meer bedrijven failliet gaan. Dat heeft uiteraard gevolgen voor de werkgelegenheid, die verder zal afnemen.
Dit alles zal leiden tot meer sparen en minder consumentenbestedingen. Al met al is een dubbele dip-recessie het gevolg.
De wereldhandel zal opnieuw een grote krimp doormaken en ook de Brexit-onderhandelingen tussen de EU en het Verenigd Koninkrijk en het handelsconflict tussen China en de VS kunnen van invloed zijn op de economische voouitzichten.
Winst voor president Trump bij de presidentsverkiezingen in november zou de spanningen tussen de VS en China verder vergroten, en mogelijk een chaotische ontkoppeling van de wereldhandel teweeg kunnen brengen. Een harde Brexit zou kunnen leiden tot een stremming van de internationale handel.
In dit scenario zou de wereldeconomie opnieuw in een recessie belanden, met de Amerikaanse dollar en de Japanse yen als veilige havens voor beleggers. In dit scenario zal er pas herstel zijn vanaf 2022, wanneer een coronavaccin ruimschoots beschikbaar is.
2. Basisscenario: als de tweede golf meevalt en geen nieuwe lockdown nodig is
Dit scenario gaat ervan uit dat het virus redelijk onder controle wordt houden, ondanks lokale uitbraken en maatregelen. Een landelijke lockdown is niet nodig.
Het economisch herstel zal traag verlopen totdat een vaccin breed beschikbaar is. Net als de Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) verwacht ABN Amro dat dat eind 2021 het geval zal zijn. Tot die tijd zal social distancing de norm blijven, met alle gevolgen van dien voor grote evenementen, internationale reizen en toerisme.
Het herstel van de wereldeconomie is in het derde kwartaal weinig spectaculair. Volgens ABN Amro is het herstel van de private consumptieve bestedingen in Nederland sinds augustus aan het wegzakken. In de VS is het herstel weliswaar gestabiliseerd, maar zakken de pinbestedingen ondanks het veel sterker oplaaiende virus minder terug.
Gevolgen eerste lockdown worden zichtbaar
ABN Amro verwacht ook in dit scenario een dubbele dip-recessie in het vierde kwartaal van 2020 en mogelijk de eerste drie maanden van volgend jaar. Dat komt doordat de gevolgen van de eerste lockdown, waaronder oplopende werkloosheid, verkrapping van financiële condities, meer faillissementen en lagere investeringen, nu zichtbaar worden. Verder zijn veel overheden begonnen met de afslanking van de steunmaatregelen voor huishoudens en bedrijven.
ABN Amro gaat in dit basisscenario uit van een op goederenhandel gebaseerde overeenkomst tussen het VK en de EU, en winst voor de Democraat Joe Biden bij de presidentsverkiezingen in de VS.
Het Europees herstelfonds zal vanaf medio 2021 een positief effect op de economische groei in de eurozone hebben, verwacht ABN Amro.
De groei van het Bruto Binnenlands Product zal in de periode 2021-2023 jaarlijks zo’n 0,8-0,9% hoger uitvallen, waarbij vooral de landen in de periferie van de eurozone de kar zullen trekken. De Nederlandse economie zal daarvan profiteren door hogere exporten naar landen als Italië, Spanje en Griekenland.
Lees verder: 'Nieuwe coronagolf zal Wall Street niet deren'
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!