_673290a0-7a1a-4c88-bd14-a0caa93ca6a2.jpg)
Door de rotatie van groei- naar waardeaandelen hebben veel hoogvliegers in de techsector van vorig jaar hun glans verloren.
Volgens The Motley Fool zijn sommige techaandelen zo goedkoop geworden, dat het tijd is om weer in de sector te beleggen.
Waarom stapten beleggers uit techaandelen?
Beleggers stappen om drie belangrijke redenen uit snelgroeiende techbedrijven. Ten eerste werden veel van de aandelen verhandeld tegen onhoudbare waarderingen. Het is over het algemeen riskant om meer dan 20 keer de omzet te betalen voor een onrendabel techbedrijf, maar dergelijke ratio’s werden tijdens de pandemie het 'nieuwe normaal'.
Ten tweede maakt de stijgende vaccinatiegraad de aandelen in andere gehavende sectoren - zoals de kleinhandel, de reissector en de energiesector - goedkoper in verhouding tot hun groei naarmate meer bedrijven weer opengaan.
Verder zullen techaandelen die tijdens de pandemie de pan uit rezen, na afloop van de crisis met moeilijke jaar-op-jaarvergelijkingen te maken krijgen. Tot slot zorgen de vooruitzichten van economisch herstel na de pandemie voor een stijging van de obligatierente. Vooral de snelle stijging van de rente op 10-jaars schatkistpapier, die in de VS onlangs de 1,7% overschreed, zet beleggers ertoe aan meer van hun aandelen te verkopen en meer van hun geld te beleggen in staatsobligaties.
Onderstaande grafiek laat goed zien wat er gebeurde met lockdownwinnaars Zoom en Shopify toen de Amerikaanse rente ging stijgen.
Wereld na corona lastig voor Zoom en Shopify
De post-pandemische wereld zal voor Zoom en Shopify niet makkelijk zijn. Mensen zullen immers veel minder videovergaderen als ze weer naar hun werk gaan, of terug naar school.
En er zal veel minder behoefte zijn aan het openen van online winkels op het Shopify-platform. Als gevolg daarvan zullen beide bedrijven dit jaar onvermijdelijk minder hard groeien, terwijl hun aandelen nog steeds worden verhandeld tegen hoge koers/omzet-verhoudingen.
The Motley Fool raadt u aan om deze 'hypergroei-aandelen' pas te kopen wanneer hun waarderingen wat lager zijn.
Volwassen techaandelen
In de huidige markt kunt u zich beter concentreren op twee andere soorten techaandelen.
Ten eerste zouden 'volwassen' techbedrijven als Oracle en Cisco Systems, die beide verhandeld worden tegen 15 keer de verwachte winst, uw portefeuille moeten kunnen beschermen tegen een neergang.
Beide bedrijven genereren weliswaar weinig groei, maar hun aandelen zijn goedkoop en bovendien is het dividendrendement hoger dan de rente op staatsobligaties. Zodra kun klanten de uitgaven opschroeven, zouden zowel Oracle als Cisco meer groei moeten laten zien.
Dubbelcijferige groei en niet afhankelijk van thuisblijftrend
Ook de moeite van het kopen waard: marktleiders die een dubbelcijferige omzetgroei genereren, niet afhankelijk zijn van thuisblijftrends, en tegen redelijke waarderingen worden verhandeld. Salesforce.com en Palo Alto Networks voldoen aan deze voorwaarden.
Clouddienstenreus Salesforce verwacht de jaaromzet rond 2026 te verdubbelen. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen 50 keer de verwachte winst en acht keer de omzet van dit jaar.
Analisten verwachten dat de omzet van Palo Alto Networks, een van 's werelds grootste cyberbeveiligingsbedrijven, dit jaar met 23% zal stijgen. Het aandeel, dat wordt verhandeld tegen 45 keer de verwachte winst en zeven keer de omzet van dit jaar, ziet er ook relatief goedkoop uit.
The Motley Fool raadt verder aan om aandelen in Chinese techbedrijven te vermijden. Veel van die bedrijven, waaronder Alibaba, lijken misschien goedkoop in verhouding tot hun groei. Maar de Chinese autoriteiten leggen veel van die topbedrijven in eigen land beperkingen op, terwijl ze wellicht ook van de Amerikaanse beurzen kunnen verdwijnen.
Wees selectief
Beleggers zouden altijd een deel van hun portefeuille moeten toewijzen aan techaandelen, omdat het niet slim zou zijn om niet-cyclische groeitrends als 5G, kunstmatige intelligentie, robotica, halfgeleiders en de cloud te negeren.
Maar het simpelweg najagen van de sterkste groeiaandelen tegen elke prijs heeft weinig zin meer, omdat de markt steeds meer de voorkeur geeft aan duurzame groei en redelijke waarderingen.
Met andere woorden: blijf techaandelen kopen, maar wees selectiever met uw keuzes nu we een post-pandemische markt betreden.
Lees ook: De 9 beste techaandelen om te kopen tijdens een recessie
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!