Oliereus Shell kwam donderdag met cijfers over het eerste kwartaal. Die zijn goed te noemen, stelt Martin Crum van de IEX Beleggersdesk, maar toch had hij op iets meer gerekend.
De olieprijs heeft de afgelopen maanden een verrassend krachtig herstel laten zien. Daar heeft Shell suboptimaal van geprofiteerd, schrijft Crum. "De prijs voor een vat ruwe olie ligt ruim boven de 60 dollar, waar Shell zelf met prijzen rekende van 40 tot 50 dollar."
Tikje teleurstellend
Dan vindt hij de nettowinst van 3,2 miljard dollar toch een tikje teleurstellen. "Dat geldt niet voor de winst van 5,7 miljard dollar, maar dat cijfer bevat tal van bijzondere baten en in minder mate ook bijzondere lasten."
"Ik kijk naar een van de belangrijkste variabelen: de cashflow. Het afgelopen kwartaal bedroeg de operationele kasstroom 8,3 miljard dollar en de vrije kasstroom (fcf) een royale 7,7 miljard dollar."
Goed om weg om doelen te behalen
Het management van Shell focust ook vooral op schuldenafbouw. "De nominale schuld moet worden afgebouwd tot onder de 65 miljard dollar. En dat niveau komt al aardig in zicht, nog 6,5 miljard dollar te gaan."
Crum vindt de cijfers op zich goed, maar niet verrassend sterk. Wel is het bedrijf goed op weg om zijn doelen, waaronder schuldenafbouw, te behalen. Ook opereert Shell inmiddels weer onder aanmerkelijk betere marktomstandigheden.
Kwestie van lange adem
Beleggers moeten wel geduld hebben. Het transformatieproces bij grote oliebedrijven is een kwestie van een lange adem, maar dat is volgens de analist geen groot probleem, daar de wereld nog lang niet zonder fossiele brandstoffen kan. "Shell verdient het vertrouwen dat het zich kan omvormen tot schone energieproducent."
In de tussentijd geldt het progressieve dividendrendement als een mooie vergoeding voor het wachten. "Wij blijven positief over het aandeel."
Zie ook: 'Shell rijk genoeg voor plekje in duurzame wereld'
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!