In tijden van onrust trekken beleggers naar veilige havens, bijvoorbeeld goud. Dat biedt bovendien doorgaans een goede bescherming tegen inflatie. Met de huidige onrust op de beurs en de extreem hoge inflatie zou je dus verwachten dat de goudprijs enorm omhoog schiet, maar niets is minder waar. Hoe komt dat?
Sinds april dit jaar is de goudprijs met circa 14% gedaald. "Rentevoeten, inflatie en recessiezorgen sturen de gedachten van beleggers en leiden tot scepsis op de markt. Goud, de veronderstelde veilige haven, heeft tot dusver echter niet kunnen profiteren", zo merkt analist Salah-Eddine Bouhmidi van IG Nederland op in een rapport.
De analist stelt dat de goudprijs historisch gezien vaak een positieve tendens laat zien tussen juli en augustus, maar dit jaar bleef die ontwikkeling uit. Sterker nog, als de goudprijs onder het zogenoemde steunniveau van 1700 dollar duikt, dan zou de neerwaartse trend sterk kunnen versnellen, zo waarschuwt Bouhmidi. Nu ligt de goudprijs nog rond een niveau van 1715 dollar.
Stijgende rentes en een sterke dollar zijn 'vergif' voor goud
Waarom profiteert goud niet van de huidige onrust? Nog niet zo lang geleden schoot de goudprijs juist omhoog door alle onzekerheden, bijvoorbeeld tussen maart en augustus 2020, aan het begin van de coronacrisis. Ook recenter, toen Rusland Oekraïne was binnengevallen, schoot de prijs van 1797 naar 2050 dollar.
Maar sindsdien zijn de prijzen teruggevallen, terwijl de onzekerheden toenamen. Volgens Bouhmidi zijn er twee redenen voor de terugval: de stijgende rentes en de sterke dollar. Deze factoren zijn 'vergif' voor de vermeende veilige haven, aldus de analist van IG.
Hoe zit dat?
Hoe zit dat precies? In een poging de hoge inflatie te beteugelen, zijn centrale banken wereldwijd de rentes in hoog tempo aan het verhogen. Vooral de Amerikaanse Federal Reserve grijpt flink in.
Een hogere rente pakt doorgaans niet goed uit voor de goudprijs, omdat andere beleggingen hierdoor aantrekkelijker worden. Denk aan obligaties. Inmiddels krijg je 3% rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar. Goud daarentegen biedt geen rendement: je moet het als belegger volledig van een eventuele koersstijging hebben.
Dollar populair als veilige haven
Een andere reden voor de druk op de goudprijzen, is de aantrekkende Amerikaanse dollar. De greenback is onder beleggers momenteel populairder als veilige haven dan goud. De Amerikaanse economie groeit nog altijd harder dan die in Europa, terwijl de Federal Reserve agressiever dan de Europese Centrale Bank ingrijpt om de inflatie te bestrijden.
Bovendien heeft vooral Europa last van recessievrees door de oorlog in Oekraïne, omdat de regio erg afhankelijk is van olie en gas uit Rusland. Al deze factoren dragen eraan bij dat de dollar aantrekkelijker wordt en goud wat van zijn glans verliest.
En nu?
Of de goudprijs op korte termijn weer de weg omhoog vindt, blijft moeilijk te bepalen. "Aangezien er ontzettend veel factoren invloed hebben op de goudprijs, is het erg lastig om de toekomstige goudkoers te voorspellen", schrijft beleggingsspecialist Justin Blekemolen van Lynx in een analyse.
Volgens hem zit de goudprijs op korte termijn in een dalende trend, maar evengoed kan goud de belangstelling van beleggers weer wekken als de rentes weer wat zakken door een recessie, terwijl de inflatie relatief hoog blijft. Ook een heropleving van het coronavirus of eventueel zelfs het apenpokkenvirus kan leiden tot nieuwe onrust en dus stijgende goudprijzen, aldus Blekemolen.
Lees verder: Verliest goud de status van inflatiehedge?
Justin Doornekamp is freelance-redacteur bij Participaties.nl. Justin Doornekamp kan posities innemen op de financiële markten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie aan de auteur is welkom.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!