Adempauze voor AEX na goede februarimaand
(ABM FN-Dow Jones) Na weken van stijgingen kwam er deze week een eind aan de rally op het Damrak. Op een slotstand van 538,59 punten vrijdag, noteerde de index op weekbasis licht lager. Vorige week sloot de Amsterdamse hoofdgraadmeter op 541,37 punten.
Gedurende de week stonden de beurzen onder druk. Onzekerheid over de handelsdeal tussen de Verenigde Staten en China, geopolitieke onrust tussen India en Pakistan en de aanhoudende Brexit-perikelen dwongen beleggers richting de zijlijn. Beleggingsadviseur Rein Schutte van Boer & Olij sprak echter van een "gezonde" correctie. Het algemene beeld blijft volgens Schutte positief, geholpen door "redelijk goede" bedrijfscijfers. "En voor die resultaten werd in december toch een beetje gevreesd."
Aan het eind van de week stabiliseerde het sentiment. Sterke Amerikaanse groeicijfers en Chinese data over de industrie werden overwegend positief ontvangen. "Het lijkt er op dat de fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen van de Chinese overheid en centrale bank vruchten beginnen af te werpen. De vrees voor een harde landing van de Chinese economie lijkt ons dan ook onterecht", zei investmentmanager Simon Wiersma van ING.
Optimisme handelsdeal China en Amerika maar nog geen definitief akkoord
De handelsbesprekingen tussen de VS en China domineerden opnieuw het nieuws. De Amerikaanse president Donald Trump maakte afgelopen weekend bekend dat hij de deadline van 1 maart om een akkoord te bereiken zal verlengen omdat er aanzienlijke vooruitgang is geboekt in de onderhandelingen. De Amerikaanse handelsgezant Robert Lighthizer temperde de verwachtingen enigszins door te stellen dat er "nergens een akkoord over is, totdat er over alles een akkoord is".
De Amerikanen willen onder meer dat China niet langer Amerikaanse bedrijven dwingt om intellectueel eigendom aan Chinese partners te geven. Het is voor een akkoord niet genoeg als China belooft meer Amerikaanse goederen te kopen, zei Lighthizer.
Vrijdag meldde persbureau Bloomberg dat een deal mogelijk in de komende weken wordt gesloten. Ook lieten de Amerikaanse minister van Financiën Steve Mnuchin en economisch adviseur voor het Witte Huis Larry Kudlow zich positief uit over de besprekingen.
"Een deal lijkt dichtbij. Het feit dat er wordt gekeken naar een datum voor een top [tussen Trump en Xi] laat zien dat er veel vooruitgang is geboekt", aldus marktanalist Naeem Aslam van ThinkMarkets.
Brexit nieuwe fase in
Het aanstaande vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie had deze week opnieuw een prominente plek in het nieuws, zeker nu de deadline van 29 maart steeds dichterbij komt. Theresa May kwam met een voorstel waarbij uiterlijk 12 maart wordt gestemd over haar Brexit-deal. Wordt die deal afgewezen, dan volgt op 13 maart een stemming in het Lagerhuis over een no-deal Brexit. Als daar tegen wordt gestemd, dan wil May op 14 maart een stemming houden over het verlengen van de deadline, met drie maanden tot uiterlijk eind juni.
Verder heeft oppositieleider Jeremy Corbyn van Labour gezegd dat er een tweede Brexit-referendum moet komen als er een ‘harde Tory-brexit’ dreigt. Dat is een 180 graden draai ten opzichte van zijn eerdere standpunt", aldus investmentmanager Simon Wiersma van ING.
Het Britse pond spon garen bij het idee dat de kans op een no-deal Brexit een stuk kleiner is geworden. "Het pond steeg met meer dan 3 procent ten opzichte van de Amerikaanse dollar en met bijna 1 procent ten opzichte van de euro. De belangrijkste reden is dat het risico van een brexit zonder overeenkomst verder is afgenomen. De komende weken blijven cruciaal voor de vooruitzichten van het pond", aldus valutaspecialist Georgette Boele van ABN AMRO.
Economie eurozone krimpt en dwingt ECB mogelijk tot actie
In de eurozone was in februari sprake van de sterkste daling van de economische activiteit in de industrie in bijna zes jaar. De inkoopmanagersindex wees voor de gehele regio op krimp, nadat in januari nog sprake was van een bescheiden groei.
Volgens econoom Chris Williamson van Markit zijn de vooruitzichten richting het voorjaar niet al te optimistisch. "Het meest zorgwekkende is de neerwaartse trend bij de nieuwe orders. De orders dalen harder dan de productiviteit tot een niveau dat in zeven jaar niet meer voorkwam", aldus de econoom.
Beleggers zien de zwakke industriecijfers vooral als een aanzet tot meer stimulering van de Europese Centrale Bank, volgens marktanalist David Madden van CMC Markets. De ECB komt volgende week met zijn rentebesluit en nieuwe economische ramingen.
Amerikaanse economie houdt stand
Daar waar de economie in de eurozone hapert, houdt die in Amerika stand. De grootste economie van de wereld groeide in de laatste drie maanden van 2018 met 2,6 procent. Vooraf werd gerekend 2,2 procent. Ten opzichte van het derde kwartaal was wel sprake van een groeivertraging maar die bleek minder sterk dan verwacht.
"Er zit in het cijfer zelfs nog één week shutdown en dat zou volgens berekeningen 0,2 procentpunt schelen", aldus marktanalist Philips Marey van Rabobank.
Voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell bevestigde deze week het beeld van een solide economie maar hij erkende wel dat er sprake is van een gemengd economisch plaatje. Powell legde zijn halfjaarlijkse verantwoording af voor het Amerikaanse Congres over het monetaire beleid van de centrale bank. Dat zorgde verder niet voor vuurwerk. Powell bevestigde vooral de afwachtende houding van de centrale bank.
Valuta-analist Bart Hordijk van Monex Europe vraagt zich echter af of de sterke groeicijfers niet betekenen dat de Federal Reserve te vroeg op de rem is gaan staan, zeker wanneer de groeitrend ook in het eerste kwartaal doorzet.
De euro steeg deze week een half procent en noteerde vrijdag op 1,1386. De olieprijs stond aanvankelijk onder druk nadat Trump aan het begin van de week tweette dat de olieprijzen te sterk zijn gestegen, met een vermaning aan OPEC-landen om het rustig aan te doen met de productiebeperkingen. Volgens marktanalist David Madden van CMC Markets besloten beleggers tot wat winstnemingen na de recente stijgingen op de oliemarkt. Een vat olie werd deze week uiteindelijk iets duurder.
Volgende week
Het Nederlandse cijferseizoen is over zijn hoogtepunt. Volgende week volgen de resultaten van TKH Group, Boskalis, Corbion, overnameprooi KAS Bank, Basic-Fit, Pharming, Stern Groep, Accell Group en Ctac.
Qua buitenlandse fondsen is er aandacht voor de resultaten van een aantal Europese bedrijven, waaronder Continental, Deutsche Post en Merck KGaA.
Macro-economisch belooft het een redelijk drukke week te worden, met onder andere groeicijfers uit Europa en Japan, en industriële productiecijfers. Ook laat de Federal Reserve woensdag van zich horen met zijn Beige Book, dat als leidraad geldt voor het monetaire beleid van de centrale bank. De Europese Centrale Bank komt donderdag met zijn rentebesluit. Economen van UBS kijken vooral uit naar de nieuwe economische ramingen van de centrale bank en verwachten concretere uitspraken dat de ECB mogelijk nieuwe lange termijn herfinancieringsoperaties (TLTRO) zal uitvoeren. Morgan Stanley rekent op lagere economische ramingen.