Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

R0ME0 schreef op 2 juli 2020 17:52:

[...]

Als er short posities zijn dan is het totaal aantal long ook groter dan 100%, het saldo is altijd 100% long.

quote:

Lamsrust schreef op 2 juli 2020 17:00:

Aanvulling: mijn investeringsstrategie zal zijn om vanaf de lage E 40 gefaseerd bij te kopen en altijd voldoende cash achter de hand te houden om bij een eventuele emissie mijn positie - uitgedrukt in % van het AK - te behouden.

Bij een emissie zal de LTV namelijk dalen en komt er kapitaal vrij om de mixed use transformatie te financieren. Op de LT komt het geld dan vanzelf naar je toe in de vorm van koerststijgingen doch met name in de vorm van (herbelegd) dividend.

Vastgoed op goede locaties blijft namelijk tot in de eeuwigheid geld genereren.

quote:

Zitzak500 schreef op 2 juli 2020 19:29:

Onderbouwd? Ik lees louter aannames.

"Investeringsstrategie onder de 40 inkopen". Tja. Wie niet?

quote:

Namy schreef op 2 juli 2020 19:23:

[...]

Een aandelenemissie lijkt onwaarschijnlijk op deze koers. Om een nuttig bedrag op te halen, dienen ze minstens 100 mio nieuwe aandelen uit te geven. En dat is zonder korting voor huidige aandeelhouders, die de waarde van hun bezit zien verdampen. De financieringshefboom en kosten zijn laag en de schuld is vrijwel volledig afgedekt tegen rentestijgingen. Het management gaat de waarde van het bedrijf niet vernietigen om een lagere boekhoudratio te realiseren, terwijl ze de huidige financieringslasten gemakkelijk kunnen dragen en ze mogelijkheden hebben op de kapitaalmarkt.. De FED koopt zelfs junk obligaties op.

Door covid-19 hebben meerdere sectoren last van activa dat afgewaardeerd wordt. De EFB heeft laten weten dit te slikken, onder de omstandigheden.

Pre-covid19 was Klépierre al gefinancierd met 80% schuld. Geen aandelenemissie nodig, het fonds werd zelfs gezien als een stabiele belegging. Vastgoed heeft gewoon een cyclus. Het gaat niet erg afgewaardeerd worden, omdat de A1-locaties altijd cashflow zal generen en het momenteel winstgevender is dan ecommerce.

Lamsrust, kun jij onderbouwen waarom er een aandelenemissie komt, in cijfers? En ook graag hoeveel aandelen er geplaatst gaan worden, tegen welke prijs. URW heeft ongeveer 60% van de huurinkomsten nodig om hun investeringen te realiseren in de komende vijf jaar. Zonder dividend, maar ik laat ook achterwege dat ze evenveel cash hebben als hun eigen marktwaarde.

quote:

Namy schreef op 2 juli 2020 19:46:

[...]

Lamsrust verwacht flinke kortingen op de activa van URW.

Ik denk dat taxateurs zich inhouden door de locaties. URW gaat zeker last hebben van huurders die acuut in betalingsproblemen zijn gekomen, maar verder lijkt het mij dat retailers winkels met een lage footfall gaan sluiten, waar URW profijt van gaat hebben. Verder lijkt het mij ook dat vooral vastgoed zoals Wereldhave hard afgewaardeerd gaat worden, door de portofeuille met dubieuze huurders.

De obligatiehouders wisten immers al dat er afgeschreven gaat worden, zelfs met een halvering van de goodwill en -10% van het vastgoed, is de schuldenratio acceptabel. De vraag naar de geplaatste obligatie van URW verklapt dat de huidige waardering van URW niet representatief is voor de onderliggende business en cashflow.

Een aandelenemissie op een lage koers is ook een kaart verspillen die ze nooit meer kunnen gebruiken. Als ik een obligatiehouder was, zou ik daar kritischer naar kijken dan de boekhoudwaarde in een crisisperiode, terwijl de cashflow voldoende is om alles tot na de crisis te dragen.

Wat is het nut van een lagere debtratio, wanneer je de waarde voor je aandeelhouders volledig hebt vernietigd?

quote:

tml schreef op 2 juli 2020 19:53:

Ik heb wat linkjes met relevante dingetjes van google (minder dan 24hrs oud)

www.lerevenu.com/bourse/foncieres-kle...
Bovenstaand in het Frans, gezeur over die Intu in de UK en over hoe dat nadelig is voor Klepierre en Unibail. Google translate gaf een tekst aan met weinig inhoudelijke details

www.marinij.com/2020/07/02/oakridge-m...
Hier een link, als ik het goed begrijp een uitbreiding van een dochteronderneming van Unibail in de VS.
Volgens google nieuws van 4 uur geleden maar dat weet ik niet zeker

www.teleborsa.it/News/2020/07/02/amst...
Weet niet wat dit is, ook via google

quote:

R0ME0 schreef op 2 juli 2020 23:35:

Waarom wordt er uberhaupt over een emissie gesproken op dit forum.
Totaal niet aan de orde.

Net nog een update van de cfo gehad met dat interview ik geloof 25 juni.

Allemaal doem praat.

Shorters doen er alles aan om het lager te zetten en dat is gelukkig ondanks toename short posities even niet gelukt maar je ziet dat de programmas aan staan die precies zwakte en kracht detecteren en icebergs en bepaalde volumes om pijn te doen waar het kan en met zo min mogelijk uitbreiding zoveel mogelijk schade doen.

quote:

Lamsrust schreef op 2 juli 2020 21:22:

[...]

Oakridge is een mooi voorbeeld van hoe URW in de toekomst waarde kan gaan creëren, i.e. lege warenhuizen opkopen van de eigenaars (in US zijn warenhuizen vaak eigendom van de exploitant en niet van de mall eigenaar) tegen bodemprijzen, zodat er mogelijkheden ontstaan voor herontwikkeling zonder kapitaalvernietiging.

quote:

Seun schreef op 3 juli 2020 08:47:

Vandaag een dagje zonder USA gewoon rustig stijgen tot 4/5% up? :)
Vooralsnog in de auction gaat het de goede kant op.
one.iex.nl/monitor/?utm_source=koerst...