Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

Drs P. schreef op 17 augustus 2020 11:37:

Op dit niveau (bij)kopen is mi geld weggooien.

quote:

BeleggerMetGeduld schreef op 17 augustus 2020 12:12:

[...]
Helemaal met je eens. Ik gok er ook op dat het in 2022 wel zo'n beetje over is (tot dusver is dat een dure gok geweest)...maar zeker weten doet niemand het. En het is de vraag of de verschaffers van vreemd vermogen ook zoveel geduld hebben

quote:

Stroop schreef op 17 augustus 2020 11:16:

Beursblik: emissie Unibail van 3 miljard euro niet genoeg
10:06
(ABM FN-Dow Jones) Een aandelenemissie van 3 miljard euro zal niet voldoende zijn om Unibail-Rodamco-Westfield uit de gevarenzone te halen. Dit stelden analisten van Bank of America.

Op vrijdag meldde persbureau Bloomberg op basis van ingewijden nog dat Unibail circa 3 miljard euro aan vers kapitaal zou willen ophalen met een aandelenuitgifte ergens in de komende maanden om zo de impact van de coronacrisis het hoofd te bieden. Het vastgoedfonds reageerde hierop door te melden dat er nog geen beslissingen zijn genomen over extra maatregelen om de schulden verder af te bouwen.

Analisten van Bank of America wezen erop dat de schuldratio eind juni 51 procent bedroeg. Er vanuit gaande dat Unibail voor 5,5 miljard euro aan vastgoed kan afstoten en dit jaar geen dividend uitkeert, zal de ratio boven de 55 procent kunnen uitkomen. "Als Unibail mikt op een LTV van 45 procent, dan is er minstens 5 miljard euro uit een emissie nodig of zelfs 9 miljard euro in het slechtste scenario", aldus de marktvorsers.

Unibail zit gevangen tussen de negatieve gevolgen van e-commerce en het coronavirus, dat het internetwinkelen nog versterkt, volgens de analisten.
"Desinvesteringen en schuldenafbouw zullen belangrijk zijn", aldus de marktvorsers. "De flinke tegenwind zal nog steeds aanhouden."

Bank of America handhaafde het Underperform advies op Unibail-Rodamco-Westfield met een koersdoel van 50,00 euro.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Bank of america spreekt van een ltv van 51, dit is niet wat ik hier steeds hoor. Heeft iemand hier een verklaring voor?

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 17 augustus 2020 12:13:

@R0ME0

"Maar URW kan nieuw vastgoed toch ook niet tegen meer dan 100% op de balans gaan zetten."

Over het woordje "nieuw" valt te twisten, maar is dit niet "precies" wat URW met de overname van Westfield gedaan heeft? De aangekochte assets zijn mijns inziens voor behoorlijk optimistische waardes op de balans gezet (oh wacht, dat komt door die objectieve externe taxateurs) en wat ze toen nog tekort kwamen ten opzichte van de overnameprijs is "keurig netjes" als goodwill opgeboekt.

Met betrekking SPG zou je kunnen beginnen met een multipe ten opzichte van NRI, maar dan nog ontbreken er waarschijnlijk de nodige puzzelstukjes om het hele plaatje rond te krijgen.

Voorlopig heb ik echter al genoeg aan het managen van mijn positie in de "lekke boot" die URW heet...

quote:

BurB schreef op 17 augustus 2020 09:18:

Vorig jaar gekocht op 137,8 Toch verkocht op 42,4 vorige week. Wanneer hij rond de 35 komt koop ik weer aan. Is dat een goede aktie?

quote:

protrek schreef op 17 augustus 2020 09:25:

[...]

Iedereen moet doen wat hem het beste lijkt. Ik ben ook vanmorgen uitgestapt op 42,79.
Als je nu nog bij gaat kopen om je gemiddelde naar beneden te brengen snap je niet wat beleggen inhoud en dan heb ik geen medelijden dat je verlies oploopt.
Vandaag zakt de koers onder de 40 euro om vervolgens in de komende tijd naar de 30 euro te zakken.

quote:

Krisna schreef op 17 augustus 2020 12:55:

Zo ook Berenberg: op op 30 juli een koersdoel van 90 euro en nu, amper 2 weken later naar 52 euro...

quote:

zalwel schreef op 17 augustus 2020 12:53:

Doorbraak corona test uitslag in 3 uur. Bijna net zo belangrijk als een vaccin.

NEW YORK - Onderzoekers aan de Amerikaanse Yale universiteit hebben een doorbraak weten te bewerkstelligen in het testen op corona die potentieel even belangrijk is als de ontwikkeling van een vaccin tegen het virus.
Geeft heel veelruimte voor verbetering in alles als je binnen enkele uren weet of je wel of niet besmet bent.
Trouwens ondanks de lage koers zie ik in het volume dat de shorters nog niets hebben terug gekocht.

quote:

BurB schreef op 17 augustus 2020 09:18:

Vorig jaar gekocht op 137,8 Toch verkocht op 42,4 vorige week. Wanneer hij rond de 35 komt koop ik weer aan. Is dat een goede aktie?

quote:

Branco P schreef op 17 augustus 2020 12:25:

De koersreactie bij Klepierre is wel interessant. De risico's die URW kent (hoge LTV, creatief boekhouden met Goodwill, problemen in VS) kent Klepierre eigenlijk niet. Toch ruim 5% down vandaag.

quote:

R0ME0 schreef op 17 augustus 2020 12:38:

[...]

Bank of Amerika neemt schulden mee die niet in de LTV verhouding zoals die van toepassing is voor de convenanten hoeven worden meegenomen, of zij nemen de cash niet mee, doe maar iets om het veel slechter te laten lijken dan volgens de convenanten duidelijk afgesproken nodig is.
Iets anders kan het niet zijn.

Wat ik verder heel raar vind aan het bericht is dat ze aangeven dat ondanks dat Unibail voor 5.5 miljard zou afstoten dat dan ondanks dat de LTV nog boven de 55 zou kunnen uitkomen.

Bedoelen ze dan boekwaarde 5.5 miljard afstoten of 10 miljard afstoten tegen 5,5 miljard?

Als je al het andere gelijk namelijk van een ltv van 51 naar 55 zou willen gaan met afstoten van vastgoed dan moet je dus vastgoed afstoten met een korting van meer dan 49% tov de boekwaarde op de balans.

Dus BOA zal wel erbij bedoelen dat er dan ook nog op de rest flink afgeschreven wordt door de taxateurs die net tijdens de slechtste periode er juist bij Unibail al het meeste vanaf hebben gedaan namelijk 5%.
Maar dat moet dan wel heel veel zijn.

Is allemaal wel erg negatief geschreven en dan eindigen met koersdoel 50.

Om compleet gek van te worden.

quote:

crux schreef op 1 augustus 2020 09:53:

[...]
Essentieel is deze passage:

"Op dit moment zijn gesprekken gaande die moeten leiden tot verkoopopbrengsten van vier miljard euro, iets meer dan de nu genomen afwaardering op de panden. Schuldverlichting moet volgens het bestuur vooral uit die hoek komen en niet uit een aandelenemissie. Volgens Cuvillier heeft Unibail een goede staat van dienst bij het afstoten van bezittingen. “Iedere optie ligt altijd op tafel, maar vandaag heeft het verlagen van onze schuldpositie door middel van verkopen onze prioriteit”. Maar als verkopen onvoldoende soelaas bieden, kunnen financiers zomaar aan de bel trekken en een kapitaaluitgifte afdwingen. "

Dit houdt in dat een aandelenemissie in de toekomst niet ondenkbaar is als de verkopen stagneren.
Kopers weten dat dus ook en zullen dan alleen voor zeer lucratieve prijzen willen instappen.
Geen lekkere onderhandelingspositie dus voor URW.

quote:

NLvalue schreef op 17 augustus 2020 13:10:

[...]

Romeo - bekijk het eens van de andere kant.

SPG management heeft de situatie volledig onder controle (relatief). Heeft een groot aantal deals met huurders afgerond, is bezig met (inspirerende) plannen met Amzn, heeft de structurele financierings/overname deals onder controle.