De Monitor - De Pharming Expert schreef op 18 januari 2021 13:18:
Pharming, het schaap op de rugHet lukt Pharming maar niet om grote investeerders aan te trekken. Het is natuurlijk niet vreemd dat zij geen brood zien in dit kleine niche bedrijf dat al lange tijd verzaakt om de progressie te boeken progressie die het al jaren belooft, waardoor het aandeel in handen blijft van de hoopvolle kleine particulier. Daardoor is de koers niet vooruit te branden en dat de komende tijd ook niet gaat doen.
Waarom ik denk dat Pharming deze investeerders niet aangetrokken krijgt:
- Globale HAE markt groeit sterk, maar dat zie je niet meer in de omzet van Pharming terug komen.
Schatting Q4/2020
# Q3/2018 vs Q4/2018 -1,9 mio
# Q3/2019 vs Q4/2019 +0,3 mio
Laat ik hier uitgaan van een gelijkblijvende omzet (te positief misschien, nóg slechtere dollarkoers), dan komt de jaaromzet dit jaar op 180.8
Groei omzet 2018: 44.7 mio
Groei omzet 2019: 34,5 mio
Groei omzet 2020: 12 mio
Er zit een stagnerende lijn in de groei. Cijfers zijn niet meer ijzersterk groeiend en vlakken af, óndanks de vele opmerkingen als "Pharming vangt meer doorbraakaanvallen op door profylaxe concrrenten", "Ruconest is veilig dus een superieur middel". Dat zal best, maar wanneer je de jaarlijkse prijsstijging van 5% mee rekent is het aantal patiënten nauwelijks toegenomen!
Ook hier weer een blijk van mooie Pharmingfantasietjes, maar de cijfers laten anders zien. Dat schrikt investeerders al lang af.
- Nettowinst blijft mager en kan door de kosten van de Nasdaq notering én de lopende onderzoeken wel eens negatief uit gaan pakken in het laatste kwartaal. Ook dat zien investeerders niet graag!
- Er zijn veel concurrenten actief in onderzoeken naar nieuwe veelbelovende HAE middelen, met makkelijke toedieningen. Ik zal in een volgende post dit overzicht delen. Onderzoek naar nieuwe toedieningsvormen zijn bij Pharming verdwenen uit de outlook beschreven in de financial statements. Om maar te zwijgen over profylaxe.
Dit schrikt investeerders zeker af. Het enige product dat Pharming heeft, krijgt mogelijk één of meerdere fors concurrerende middelen in de komende jaren. Een enorm risico als one-trick-pony.
Door de spaak lopende pijplijn is er de komende jaren ook geen zicht op uitbreiding van een nieuwe toepassing van Ruconest.
- De Nasdaq notering is een flop, een geld verkwistende notering waar het volume dermate laag blijft dat de koersbewegingen daar eerder een schijnvertoning is dan dat het iets presenteert. De hoop Amerikaanse investeerders aan te trekken is geflopt.
- De pijplijn ligt er dood en verlaten bij. Pharming oreert al jaren met onderzoeken als de vlaggenschepen Pompe en Fabry, maar presteert daar niets. Nog niet eens een start!
Uiteindelijk is er dan gestart met een onderzoek naar PE, maar is inmiddels alweer bijna een jaar in het slob vast komen te zitten. Het lang beloofde AKI is ook zo'n fantasie dat bij mooie fantasietjes uit de fabeltjeskrant van Pharming zal blijven komen.
- Cytokinestormen: wat is er veel over te doen zeg. Ongeduldig zit de wanhopige particulier te wachten op resultaten. Dat gaat nog vele maanden duren mensen. Bekijk de completion dates op Clinicaltrials nou toch eens.
Daarnaast gaat íedereen uit van een positieve uitkomst. Er bestaat nog altijd de kans dat blijkt dat Ruconest
- onvoldoende werkzaam is
- de hoge dosering te veel ongewenste gevolgen heeft
- de uitkomst positief is, maar nog heel veel vervolgonderzoek benodigd
Niet alle doctoren zijn positief over het gebruik van Ruconest in dergelijke zeer hoge doseringen en waarschuwen voor de schadelijke bijwerkingen. Dus houd de benen aan de grond en houd er rekening mee dat de autoriteiten geen brood zien in een goedkeuring hierin, ookal waren de eerste resultaten ‘bemoedigend’.
"Nonetheless, considering that C1–INH acts to broadly suppress innate and adaptive immune responses, caution must be considered prior to implementing widespread use C1–INH in COVID-19 patients [25, 27]. Further, interrogation of data from Overmyer et al. using the online resource, covid-omics.app/, shows that there is a significant association between increased SERPING1 and C1–INH in COVID-19 hospitalized patients versus non-COVID-19 hospitalized patients (see Table S10 for more information) [20], and thus, further increases in C1–INH may have detrimental effects."
Met de stilliggende pijplijn en bij een tegenvallend resultaat in de cytokinestorm-trials gaat de koers fors zuidwaarts!
- En dan natuurlijk het nieuwe paradepaardje van de onzekere forumbewoners; een Proof Of Concept-studie de hemel in prijzen. Té grappig om te lezen, maar tegelijkertijd ook wel treurig. Dan heb je er toch echt geen kaas van gegeten hoor.
Voorheen waren er toch nog een handvol beleggers met een realistische zienswijze en veel kennis van het aandeel. Inmiddels is het een plek geworden waar men fantasietjes kan delen met elkaar. Door elkaar gelijk te geven gaat men de niet onderbouwde fantasieën van anderen zelfs nog geloven ook.
Helaas ontbreekt het steeds vaker aan deskundige forumleden. Zijn deze er, dan zie je dat deze groep oud gedienden ook steeds meer de keerzijde van Pharming in gaan zien. Helaas schrijven zij hier niet meer, omdat discussies vrijwel zinloos zijn geworden doordat er steeds minder argumenten gebruikt worden en vooral veel irrelevante linkjes op de proppen komen en men elkaar probeert te ontzenuwen en anders denkende persoonlijk aanvalt.
Voor de huidige achterblijvende groep zal het een spannende en onzekere tijd worden!
De cijfers zijn niet meer zo sterk als voorheen en laten een afvlakking zien (wie voorspelde dat eerder?). De ontwikkeling verloopt niet tot zeer moeizaam. Langzaam komt de diversificatie ernstig in gedrang met de afvlakking van de omzet en daarmee de toekomst van dit bedrijf. Ik zie over enkele jaren de pet wel weer rond gaan. Pharming staat er niet meer ijzersterk voor. Prima voor je gemoedsrust als je de fantasieën nog steeds gelooft. Ik zie geen probleemloze toekomst in voor Pharming en al helemaal niet voor de zelfbenoemde ‘LT-beleggers’ wat betreft de wankelende koers.