ASMI « Terug naar discussie overzicht

ASMi - jaardraadje 2021

4.693 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 ... 231 232 233 234 235 » | Laatste

Omlaag ↓

voda 4 oktober 2021 10:10

Met dank aan poster rene66 ASML forum)

ASMI lijkt steeds meer op het succesvolste technologiebedrijf van Nederland maar is het niet

Door een koersexplosie gaat ASMI in waardering steeds meer op de succesvolle sectorgenoot uit Veldhoven lijken. Maar in tegenstelling tot ASML heeft het bedrijf uit Almere concurrentie te duchten waardoor de prijsmacht beperkt is. Het roept de vraag op hoeveel rek er nog in de koers zit.

Deze week hield ASM International (ASMI) voor het eerst in haar geschiedenis een investeerdersdag. De ambitieuze nieuwe doelstellingen lijken grotendeels verdisconteerd in het aandeel dat dit jaar met ruim 90 procent steeg. Hoeveel rek is er nog? Een analyse.

Nieuwe groeimarkt
ASMI wist de afgelopen jaren haar leidende marktpositie in een specifiek deel van de snelgroeiende halfgeleiderindustrie aanzienlijk te verbeteren. Het bedrijf uit Almere produceert verschillende soorten front-end-systemen, maar de belangrijkste technologie is de zogenaamde Atomic Layer Deposition (ALD).

Hierbij gaat het om machines die zeer dunne (atomaire) lagen aanbrengen die bijvoorbeeld als isolatie kunnen dienen op de chipwafers. Met deze technologie is het mogelijk om steeds kleinere chips te maken, die het hart vormen van apparaten met veel rekenkracht, zoals servers of de nieuwste mobiele telefoons.

Tijdens de investeerdersdag maakte ASMI bekend dat de ALD-markt de komende jaren in omvang zal toenemen van 1,5 miljard dollar vorig jaar naar 3,1 tot 3,7 miljard dollar in 2025. Het midden van deze prognose ligt daarmee enigszins boven datgene waar het analistengilde in aanloop naar de bijeenkomst rekening mee hield.

ASMI kan als marktleider, met 55 procent marktaandeel in 2020, flink profiteren van de groeiende ALD-markt. Alle grote chipfabrikanten – TSMC, Samsung en Intel – gebruiken de ALD-systemen van ASMI. Hiermee domineert de chipmachinemaker in de marktsegmenten logic (bedrijven die chips maken die informatie kunnen verwerken) en foundry (bedrijven die chips produceren voor derden).

Maar de afgelopen jaren heeft ASMI ook haar marktaandeel op de geheugenmarkt (waar bedrijven chips maken die gegevens opslaan) verbeterd. In het bijzonder voor zogeheten DRAM-geheugenchips, die steeds meer zijn voorzien van de laagjes die ook op logic-chips zitten. ASMI ziet nog voldoende ruimte om marktaandeel te winnen in de geheugenmarkt.

Naast ALD-systemen levert ASMI ook zogeheten Epitaxy-systemen (die ook worden gebruikt om een dunne laag aan te brengen). ASMI heeft haar marktaandeel in Epitaxy de afgelopen vier jaar verdrievoudigd. Ook hier wordt groei verwacht.

ASMI ziet de omvang van deze markt toenemen van 800 miljoen dollar vorig jaar tot 1,5 tot 1,8 miljard dollar in 2025. Topman Benjamin Loh ziet het marktaandeel van ASMI in Epitaxy - mede dankzij klanten als TSMC en Samsung - de komende jaren verder oplopen van zo’n 15 procent naar meer dan 30 procent.

Loh voorziet dat ASMI door de groei bij zowel ALD als Epitaxy de jaaromzet kan doen toenemen van 1,3 miljard euro naar 2,8 miljard tot 3,4 miljard euro in 2025.

Waardering opgelopen
De gunstige vooruitzichten zijn terug te zien in de koersontwikkeling van het aandeel ASMI. Na jarenlang kwakkelen is het aandeel sinds eind 2018 bezig aan een imposante opmars.

Het aandeel is in minder dan drie jaar bijna vertienvoudigd. Alleen al dit jaar staat de koers van het aandeel meer dan 90 procent hoger.

In het verleden werd de waardering van ASMI vaak door analisten afgezet tegen andere toeleveranciers in de chipindustrie als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. Maar vanaf begin vorig jaar loopt de waardering van ASMI veel harder op dan die van de sectorgenoten (zie grafiek).

Hiermee ligt de verwachte koers-winstverhouding (k/w) vandaag de dag dichter in de buurt van ASML dan van de andere toeleveranciers voor de chipindustrie.

Dat ASMI op een hogere k/w koerst dan sectorgenoten valt goed te verdedigen. De verwachte omzet- en winstgroei van ASMI ligt nu veel hoger dan die van Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron.

De oorzaak van die omzet- en winstgroei is snel gevonden: de winstgevendheid van ASMI is weliswaar vergelijkbaar met de concurrentie, maar door de veel grotere blootstelling aan de snelgroeiende ALD- en Epitaxy-segmenten ligt de verwachte groei veel hoger.

Tijdens de investeerdersdag gaf ASMI aan dat de brutomarge de komende jaren verder kan toenemen. Zo kan de brutomarge volgens Loh oplopen tot mogelijk 50 procent in 2025 (nu 47 procent). Hiermee zou ASMI na ASML de meest winstgevende speler in de sector zijn.

Geen ASML
Toch moet de gunstige marktpositie van ASMI ook niet worden overdreven. ASMI heeft namelijk geen monopoliepositie, zoals ASML die wel heeft met haar EUV-systemen.

De Amerikaanse concurrenten Applied Materials en Lam Research voelen zich ook aangetrokken tot de snelgroeiende ALD-markt. Zo kondigde Applied Materials in 2019 enkele uren nadat ASMI een ALD-patentengeschil met Kokusai Electric had geschikt, de overname van dit Japanse bedrijf aan.

De overname werd begin dit jaar door de Chinese mededingingsautoriteit tegengehouden, maar geeft wel aan dat Applied Materials haar marktpositie wil verstevigen.

Omdat de concurrentie beschikt over meer schaal en financiële stootkracht, zouden zij in potentie meer dan ASMI kunnen investeren in onderzoek en ontwikkeling (R&D).

Vooralsnog lijkt het er echter op dat ASMI (technisch) voorloopt op de concurrentie, maar of het bedrijf ook op langere termijn beschikt over een duurzaam concurrentievoordeel is moeilijk in te schatten.

Wat dat betreft ontbeert ASMI datgene wat de grote sectorgenoot uit Veldhoven wel heeft. ASML heeft jarenlange investeringen omgezet in een duurzaam concurrentievoordeel – in de vorm van knowhow en schaalgrootte waarmee het bedrijf een (bijna) onaantastbare monopoliepositie bereikt heeft.

Waar ASML met gemak ieder jaar de prijs van een nieuw EUV-systeem met 15 procent kan verhogen, kan ASMI dat volgens analisten niet doen zonder concurrentie uit te lokken. Het verschil in prijszettingsmacht is een indicatie dat de uitgangspositie van ASML stukken beter is.

Hoewel ASMI ASML op de middellange termijn mogelijk (enigszins) zal ontgroeien, is er toch sprake van een ander beestje. En wel een beestje dat een lagere waarderingsratio verdient.

Voor meer, zie link:

www.veb.net/artikel/08342/asmi-lijkt-...

HKG2008 4 oktober 2021 10:29

Ondanks de doffe ellende deze ochtend toch wat weer bijgekocht om m'n avg naar beneden te krijgen...

Windmee 4 oktober 2021 13:47

Het moet nu echt ophouden met de dalingen, waar is het einde, duurt nu echt te lang nou, afgelopen vrijdag in US ging zo goed, had gehoopt dat we in het groen zou beginnen, maar helaas.

nine_inch_nerd 4 oktober 2021 14:09

quote:
Windmee schreef op 4 oktober 2021 13:47:
.... afgelopen vrijdag in US ging zo goed, had gehoopt dat we in het groen zou beginnen, maar helaas.

Futures voorspellen lagere opening Wall Street vandaag

HKG2008 4 oktober 2021 15:53

Ben bang dat we tegen het einde van de week op EUR 300,- staan... er is duidelijk nul komma nul enthousiasme om de boel weer naar boven te kopen. Jammer maar helaas op het ogenblik.

Windmee 4 oktober 2021 15:55

Ik hou vol verkoop niks.

HKG2008 4 oktober 2021 16:07

quote:
Windmee schreef op 4 oktober 2021 15:55:
Ik hou vol verkoop niks.

Ik heb vanochtend ook nog wat gekocht maar als je kijkt hoe het langzaam maar zeker naar beneden flikkert...

Gouden tijden voor de spaarders 4 oktober 2021 16:08

Mega shortpositie in ASMI opgebouwd. Verwacht nu wel een forse daling.

voda 4 oktober 2021 16:11

quote:
De beurscrash komt eraan schreef op 4 oktober 2021 16:08:
Mega shortpositie in ASMI opgebouwd. Verwacht nu wel een forse daling.

Waar zie je dat? Hier heb ik als short 0.0% staan? Iemand anders nog een andere link?

shortsell.nl/short/ASMI

Lubke 4 oktober 2021 16:17

Ben ook wel benieuwd wat je bron is voor de shortpositie die is opgebouwd

Gouden tijden voor de spaarders 4 oktober 2021 16:20

Alles wordt duurder, behalve uitgerekend... chips. De daling is gestart.

Bron is geheim.

HKG2008 4 oktober 2021 16:22

quote:
voda schreef op 4 oktober 2021 16:11:
[...]
Waar zie je dat? Hier heb ik als short 0.0% staan? Iemand anders nog een andere link?

shortsell.nl/short/ASMI

Kan niets anders vinden qua short sales maar ondertussen zakt het toch wel langzaam maar zeker;;; helaas

Windmee 4 oktober 2021 16:25

Heb jij een geheim bron?? Zeker naar de nieuwe Bond film geweest gisteravond.

HKG2008 4 oktober 2021 16:34

En gaat nu van "langzaam" naar "wat sneller" naar beneden. Doffe ellende...

Wiemaa 4 oktober 2021 16:39

Hallootjes, groeten aan Meelezer ;)!

joostUSA 4 oktober 2021 16:41

Iedereen wordt even flink geschoren, rustig stil blijven zitten, dit waait wel weer over. Zowel ASMI als ASML extreem oversold momenteel, rebound gaat vast ingezet worden deze week. Altijd klote om je winst weg te zien verdampen, fundamenteel veranderd er nog steeds weinig.

Windmee 4 oktober 2021 16:57

Ongelooflijk dit, keertje moet het toch omhoog.

Multi702 4 oktober 2021 17:01

hoezo ongelooflijk, is in een jaar tijd 300% gestegen. Dat is pas ongelooflijk. Het kan niet in 1 rechte lijn omhoog

Windmee 4 oktober 2021 17:28

Maar nu gaat wel in een rechte lijn naar beneden.

Zelfs Meelezer wordt hier stil van.

Multi702 4 oktober 2021 17:34

zuur voor de mensen die op de top hebben gekocht, maar voor velen nog steeds een dikke plus

4.693 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 ... 231 232 233 234 235 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	19 apr 2024 17:38
Koers	523,000
Verschil	-21,800 (-4,00%)
Hoog	539,600
Laag	523,000
Volume	210.760
Volume gemiddeld	138.841
Volume gisteren	288.103

ASMI nieuws

12 apr	Citi verhoogt koersdoelen ASML en ASMI
02 apr	Beursblik: Barclays zet Besi op de ko...
13 mrt	Video: bulls hangen bij Besi aan zijd...
05 mrt	Beursblik: experts vinden koerswinst ...
04 mrt	Deutsche Bank verhoogt koersdoel ASMI...
29 feb	Beursblik: Berenberg verhoogt koersdo...
29 feb	UBS trekt koersdoel ASMI stevig op
28 feb	Vertrekkend topman ASML nieuwe commis...
28 feb	Update: tegenvallende outlook ASMI
28 feb	Degroof: tegenvallende outlook ASMI

Meer ››