Excuses voor het vroege draadje, maar ik kan niet inschatten hoe het morgen allemaal gaat lopen vanwege prive omstandigheden.
In een ver verleden heb ik zelf nog wel eens rechtstreeks op de beurs belegd. Het aandeel Opentv. stond toen nog boven de 100 dollar. Zonder een bepaalde kennis te hebben van beleggen, kocht ik toen aandelen. Natuurlijk kon volgens mij de koers alleen maar naar boven. Het liefst een minuut na mijn aankoop al en dan wel met tientallen procenten, zodat ik het aandeel weer snel kon verkopen. Achteraf bekeken, zeer kortzichtig en onwerkelijk en eigenlijk was er alleen maar sprake van gokken. De realiteit was hard, duizenden guldens verlies en het beleggen was definitief over.
Pas vorig jaar leerde ik in een verplichte WFT cursus beleggen dat er veel meer komt kijken bij beleggen. Zo ook het berekenen hoeveel procent een aandeel / beleggingsfonds daadwerkelijk kan stijgen of dalen. Het betreft hier dan de standaarddeviatie, waarbij rekening wordt gehouden met de historische rendementen. Hoe groot is de kans dat een bepaald verschijnsel zich voordoet. Voor de berekening zijn vaste waarschijnlijkheidspercentages van toepassing namelijk:
68,26% is 1 keer de standaarddeviatie
95,44% is 2 keer de standaarddeviatie
99,74% is 3 keer de standaarddeviatie
Bij bovenstaande percentages wordt naar beiden kanten gekeken, dus naar een daling en een stijging. Hierna moet voor de berekening het gemiddelde jaarrendement worden genomen. Het is logisch dat voor aandelen dit rendement hoger is dan voor obligaties. Uitgaande van een gemiddeld rendement van 10% voor aandelen en een standaarddeviatie van 15%, heeft iemand 68,26% kans dat het rendement ligt tussen -5% en 25%. Natuurlijk is het mogelijk om dit verder door te berekenen naar de standaarddeviatie van 2 en 3. De bandbreedtes zijn dan als volgt
- standaarddeviatie 2: bandbreedte -20% - plus 40%
- standaarddeviatie 3: bandbreedte -35% - plus 55%
Wie belegd wil zijn verlies beperken. De kans dat er op aandelen meer dan 5% verlies wordt geleden is 15,87% (100% - 68,26 : 2). Deze kans wordt beduidend minder als de standaarddeviatie 2 of zelfs 3 is. Er is hier sprake van een percentage van 2,28% (bij een verlies van meer dan 20%) en 0,13% (bij een verlies van meer dan 35%). Wie deze percentages ziet, moet wel concluderen dat hier sprake is van uitzonderlijke situaties. Ik denk hierbij aan Fortis!! Bij obligaties is de kans op verlies kleiner want de standaarddeviatie is slechts 5%. Bij een gemiddeld rendement van 5%, is de kans op verlies 15,87% (standaarddeviatie is dan 1). De kans dat je in een jaar meer dan 10% verliest op obligaties is nu ook weer 0,13%. Normaal gesproken uitgesloten dat dit ooit zal gebeuren al kunnen we nu niets uitsluiten in deze kredietcrisis.
Beleggingspolissen
Wie trouwens een beleggingspolis heeft, ontvangt ieder jaar een overzicht van zijn opgebouwde waarde. In dit overzicht staat ook het pessimistisch rendement. Van deze bedragen wordt niemand vrolijk. Er is namelijk rekening gehouden met de 10% slechtste scenario´s (bijv. 100 slechtste van een reeks van 1.000). Uiteindelijk blijkt dan ook dat pas in het tiende jaar winst wordt gemaakt. En na 20 jaar wordt niet eens twee keer de inleg uitgekeerd. Deze berekening zorgt er wel voor dat mensen duidelijk kunnen zien, dat beleggen niet altijd aantrekkelijk is. In dit geval zou sparen zelfs beduidend meer opleveren. Wel wordt aangetoond dat beleggen pas aantrekkelijk is als dit op lange termijn plaatsvindt. Echter het risico van beleggen neemt wel toe naarmate er een langere periode wordt belegd. Deze laatste zin is tegenstrijdig met wat veel beleggers denken / vinden.
Kortzichtigheid
Toch vraag ik me af hoeveel (dagelijkse) beleggers het bovenstaande gebruiken als onderdeel van hun beleggingsportefeuille. Wie de standaarddeviatie gebruikt in combinatie met de historische rendementen kan een goed beeld krijgen om een goede optie keuze te maken. Natuurlijk is dit slechts een onderdeel want winst en verlies van een bedrijf mag niet vergeten worden. Er komt gewoon meer kijken dan alleen maar een aandeel kopen en deze later weer verkopen. De beredenering dat je 50% kans hebt op een stijging als je een aandeel koopt, klopt als een bus. Echter bij verlies zal blijken dat hetzelfde percentage stijging niet voldoende is om dit verlies goed te maken! Indien een aandeel met 20% daalt, moet deze weer 25% stijgen om op de uiteindelijke aankoopkoers te komen. Tot slot de AEX dinsdag die weer eens hoger opent. Dit is 100% zeker! Voor de slotstand heeft u 50% kans in vergelijking met de eindstand van afgelopen donderdag. Zo zie je maar weer eens wat percentages inhouden voor een belegger. Een ieder weer een succesvolle beleggingsdag gewenst.
Gr. Jos Koets
Fortis Plan jaarvergadering
DB Platinum jaarvergadering
Johnson and Johnson (VS)eerstekwartaalcijfers
Intel (VS) eerstekwartaalcijfers
Philips Electronics eerstekwartaalcijfers
OPG ex-dividend notering
Wereldhave betaalbaarstelling dividend
Diageo (VK) betaalbaarstelling dividend (VS)
Boskalis Westminster jaarverslag 2008?