oudje schreef:
Het lijkt mij goed, nu even niet te kijken naar een paar minpuntjes, die door enkele grootbanken ter hand werden genomen om de adviezen een eindje naar beneden bij te stellen, en de aandacht te richten op wat Crucell zelf gezegd heeft bij de bekendmaking van de resultaten over het eerste halfjaar 2009.
Ik wil het hebben over de handhaving van de prognose, dat de omzet dit jaar met 20% zal groeien.
Dat houdt in, na de grotere stijgingen in het eerste halfjaar, dat de omzet zal gaan van € 175,8 miljoen naar € 187,6 miljoen.
Dat lijkt mij zeker geen onhaalbare kaart. De prognose zal nog aan de lage kant zijn.
Ik houd er rekening mee, dat buiten de 20 miljoen uit het programma van Cees de Jong, slechts een geringe winststijging zal plaatsvinden. (geen roze bril!!)
Dat zal betekenen, dat de winst ongeveer zal uitkomen op € 0,80 per aandeel. Lijkt mij een minimum-voorspelling.
Bij een koers-winstverhouding van 15 kan een notering van € 12,- berekend worden. Ik houd de k/w aan de lage kant omdat ik de pijplijn buiten beschouwing laat. K/w 15 lijkt mij niet te hoog omdat veel Berna-produkten de komende jaren nog groei vertonen, al is het maar omdat in meer landen verkocht gaat worden.
Velen van ons slaan de inhoud van de pijpleiding hoog aan. De vele bekende vaccins en vooral de mogelijkheden op het gebied van antibodies vertegenwoordigen een aanzienlijke waarde, die totaal niet in de waardering van het aandeel tot uitdrukking komen.
Zullen we eens een poging wagen?
Medarex heeft een hele mooie pijplijn. Voordat het bod van Bristol-Myers kwam, noteerde het aandeel circa $ 8,--. Bij ongeveer 130 miljoen uitstaande aandelen hebben we het over $ 1,04 miljard á 1.43 = afgerond € 725 miljoen, OFWEL € 11,-- PER AANDEEL CRUCELL. Ik denk, dat de pijplijn van Crucell mooier is, maar Medarex heeft een produkt in de eindfase. En de financiele positie van Medarex is lang niet zo mooi.
Tellen we de twee berekende waarden bij elkaar op, dan komen we op € 23,-- per aandeel.
Laat dat nou vrijwel overeenkomen met het koersdoel van de SNS-bank!!!
Ik ben heel erg benieuwd naar de commentaren!!