Volgende gepikt van het DFT-forum :
==========================================================
Assist,
Nu je er toch bent...
Wat zou volgens jouw excel rekenprogrammaatje de koers van Versatel op dit moment, reeel gezien, moeten zijn?
greetz, ego!
=========================================================
Ik heb mijn excel model nog een beetje uitgebreid en de cijfers van het lopende jaar naar mijn eigen inzicht aangepast. Ik kom dan voor 2003 uit op een omzet van 450 miljoen, een ebitda van 84 miljoen en een netto-resultaat van 1,9 miljoen (lach me niet uit he :-) Daarnaast rekent mijn model een koers uit per ultimo van ieder jaar. Ik neem dan een gemiddelde van de Koers-Winst-Waarde, welke ik stel op 15x de winst per aandeel en de Koers-Omzet-Waarde, welke ik stel op 1,5 x de omzet per aandeel. Hieruit volgt een reeks van waarderingen tot en met 2010. Daarna heb ik ingegeven dat ik jaarlijks 25% rendement wil maken op mijn investering van vandaag, dus reken ik alle koersen terug naar 30 april 2003. Van deze reeks van 8 neem ik een gemiddelde, dit komt neer op een berekende koers per 30 april van 1,30 euro. Op 31 december a.s. zou volgens dezelfde methode de koers 1,51 moeten zijn. Let op : Hierin zijn dus de toekomstige resultaten van Versatel verdisconteerd en contant gemaakt naar 2003. Deze prestatie moet dan nog wel geleverd worden, waardoor de waardering mogelijk te hoog uitkomt.
Kijk ik sec naar de waardebepaling per 31 december aanstaande, wat m.i. ook, en met name voor de lange termijn belegger, onnauwkeurig is, dan zou een koers van 99 eurocent nu gerechtvaardigd zijn, tegen een koers van 1,14 op 31 december a.s.
Ik hecht voor mijzelf wel aan deze cijfermatige if/if/if/if/if methode, omdat je hiermee toch enigszins verwachtingen gaat kwantificeren. Ik kan mij ook voorstellen dat een ander dit flauwekul vindt. Dit is in ieder geval mijn antwoord op EGO zijn vraag. Eerlijk toch ?
* Assist *
De Reeks van vandaag, gebaseerd op (KW+KO)/2 ziet er zo uit :
31-12-2003 1,14
31-12-2004 1,77
31-12-2005 2,55
31-12-2006 3,07
31-12-2007 3,98
31-12-2008 4,92
31-12-2009 5,97
31-12-2010 7,03