Beurs houdt stand in crisistijden
Schade voor wereldbeurzen beperkt ondanks natuurrampen en politieke crisissen
Natuurrampen, politieke crisissen en de aanslepende schuldenmalaise in Europa hebben het beursherstel niet kunnen fnuiken. De voornaamste wereldbeurzen bleven op peil, of eindigen het kwartaal zelfs in de plus, zoals Brussel (+4%). De hoogste podiumplek was opnieuw gereserveerd voor het Mongoolse groeiwonder.
Een bewogen kwartaal. Dat is het minste wat je kan zeggen van de voorbije drie maanden. Eens te meer bleek dat onverwachte gebeurtenissen, de zogenaamde ‘black swans’, een enorme impact kunnen hebben op de beurs. Terwijl het ene na het andere regime in Noord-Afrika en het Midden-Oosten wankelde, werd Japan achtereenvolgens getroffen door een aardschok, een tsunami en een nucleaire ramp. Ondertussen sluimerde in Europa de schuldencrisis voort. Beleggers lieten dat niet aan hun hart komen, want de wereldbeurzen zetten gezien de omstandigheden een degelijke prestatie neer.
Zo bleef de beurs van Mongolië doorstomen. Het afgelopen kwartaal zette de lokale index een fabelachtige klim van 63 procent (omgerekend naar euro) neer. Des te verbazender als je weet dat vorig jaar al afgeklokt werd met een winst van ruim 190 procent.
(1)
Grafiek: Procentuele return van de aandelenmarkten(2)
Het geheim van de Mongoolse steppe? Grondstoffen. De Mongoolse sterindex, volgepropt met mijnbouwers, is een zuivere ‘play’ op de grondstoffenhonger van het buurland China.
Diezelfde grondstoffenhonger stuwde ook de beurs van Rusland zo’n 9 procent hoger. Klein bier vergeleken met de Mongoolse klim, maar toch. ‘Het verhaal hier is de stijgende olieprijs’, zegt Odeniyaz Dzhaparov, fondsbeheerder bij DWS. Energieaandelen, die het gros van de Russische beurs uitmaken, hebben het zeer goed gedaan.’ De reden daarachter is de Arabische omwenteling. Met de eerste protesten in Tunesië en Egypte ontstond de vrees voor een verstoring van de olieproductie. Het oproer in Libië, dat intussen is ontaard in een ware burgeroorlog, heeft die vrees alleen maar versterkt. Daarbij komt dat de kernramp in Japan de vraag naar gas alleen maar zal doen toenemen. Rusland is eveneens een grote gasuitvoerder.
Bij de sterkst presterende beurzen bevinden zich trouwens opmerkelijk veel namen uit ‘emerging Europe’, of het vroegere Oostblok. Wie belegde in de beurs van Bulgarije (+23%), Servië (+20%), Roemenië (+17%) of Hongarije (+14%) keek einde maart tegen een meer dan verdienstelijk rendement aan. Niet toevallig beurzen die vorig jaar amper aan het beursfeest deelnamen. ‘Bovendien zijn die beurzen weinig liquide met een beperkt aantal aandelen om in te investeren. Een kleine instroom van geld kan zo een grote impact hebben’, zegt Dzhaparov.
Nog in Europa was de schuldencrisis opnieuw de splijtzwam, maar niet zo eenduidig als weleer. Beleggers lijken het vertrouwen in Griekenland en Spanje teruggevonden te hebben en stuurden hun beurzen 9 procent hoger. Portugal (+3%) en Ierland (onveranderd) kregen minder krediet. Meer dan waarschijnlijk omdat beide landen nog steeds tegen een muur van zorgen aankijken.
Maar niet alle beurzen waren immuun voor de rampen en crisissen. De rode lantaarn gaat naar de beurs van Egypte, waar de revolte eindigde met het opstappen van het oude regime. De EGX 30 verloor 30 procent in drie maanden. Ook andere beurzen uit de regio (Tunesië, Oman, Jordanië en Koeweit) hadden te lijden onder de vrees voor een domino-effect.
Dubbel pech
De beurs van Tokio verschijnt maar net in de flop 10. Verbazend, want de Japanners krijgen de natuurramp die ontaardde in een nucleaire catastrofe maar moeilijk onder controle. De Nikkei225-index kreeg in de eerste dagen na de ramp wel een dreun van jewelste, maar toonde zich daarna opvallend veerkrachtig.
In lokale munt verloor de Japanse sterindex 5 procent, uitgedrukt in euro was er een verlies van 12 procent. Europese beleggers die Japanse aandelen in portefeuille hebben, waren dus dubbel gefnuikt. Boven op het indexverlies incasseerden ze een fiks wisselkoersverlies door de zwakke yen.