patient schreef op 19 oktober 2013 11:04:
Slim heeft zijn hand overspeelt en is met een bod van E2,30 totaal ongeloofwaardig geworden. Daar horen we voorlopig niets meer van. Fundamentele zaken gaan nu de koers bepalen. Slim heeft na het nemen van een belang de koers bepaalt en, zoals de grafieken tonen, is dat de reden dat KPN , ondanks het feit dat er al die tijd winst is gemaakt en het marktaandeel steeg, is achtergebleven bij branchegenoten. Dinsdag wordt duidelijk dat voor het eerst in lange tijd KPN verlies maakt. Bij de 2e kwartaalcijfers is namelijk al aangegeven dat het boekhoudkundige verlies op E plus in één keer wordt genomen. Het is de vraag hoe de markt dit gaat oppakken. Ik vindt het een teken van kracht om dit verlies in één keer te nemen. De motivatie hiervoor is dat men bij het bekendmaken van dit voornemen bij de 2 e kwartaalcijfers direct met de belastingdienst aan tafel kon schuiven om het compensabele verlies voor de komende jaren vast te leggen. Ook was het nog niet nodig om dit verlies nu en in één keer te nemen. De deal wacht nog op goedkeuring en de investering in E plus wordt ook nog eens omgezet in een actieve deelname in Telefonica Deutschland, waarvan de huidige dividenduitkering aan aandeelhouders E200 miljoen per jaar is; met E plus erbij kan dit op middelange termijn gaan verdubbelen.
Blok heeft bij de strategiewijziging ten tijde van de koersdaling (dankzij de shorters van Slim) al aangegeven dat hij de verborgen waarde van KPN zou aantonen. Slim was daar niet blij mee (de verkoop van E plus heeft aangetoond dat Blok gelijk had er worden nog steeds grote bedragen betaald voor marktaandeel). Slim is geen innovatieve creatieve geest die KPN naar een hoger plan kan helpen. Slim heeft het geluk gehad dat hij een staatsmonopolie cadeau heeft gekregen en heeft daar keihard misbruik van gemaakt. Maar ook aan zijn macht in zuid amerka is een eind gekomen. Hij moet zijn monopolistische marktaandeel in zuid amerika halveren. Europa is niet meer dan een vlucht voor hem. Ik verwacht dat Blok gewoon doorgaat met het ontsleutelen van waarde, omdat op dat gebied Slim hem niet openlijk kan aanpakken (hij is tenslotte ook gewoon aandeelhouder en heeft daar ook een belang in, maar we weten nu dat hij het liefst deze waarde verborgen houdt en voor zichzelf).
Dinsdag zal aantonen dat het marktaandeel van KPN nog steeds groeiende is, de marges in tegenstelling tot Ziggo op niveau zijn en het bedrijfsresultaat na rente en belasting fors gestegen zal zijn. Ik verwacht ook, vooral nu hij heeft aangegeven dat KPN zelfstandig verder kan dat hij Slim keihard aanpakt en aangeeft dat hij samenwerkingen wil aangaan die wel aandeelhouderswaarde en klantwaarde realiseren. Aan megalomane zichzelf verrijkende potentaten worden andere aandeelhouders ook niet wijzer van. Samenwerkingspartners in de keten zoals bijv Huawei, Netfix, Reggefiber kunnen daadwerkelijk innovatieve klantwaarde en aandeelhouderswaarde toevoegen. Dom Slim wil alleen zichzelf verrijken.