exit Q3 schreef op 23 januari 2014 13:25:
[...]
De goodwill op de balans van TomTom is veel en veel en veel te laag. Die is gebaseerd op een assessment uit de periode 2008/2009. Is uitsluitend gebaseerd op de verminderde economische vooruitzichten van dat moment (start financiële crisis). Nokia heeft zeer recent, in september 2013, een impairment assessment laten uitvoeren. Die cijfers zijn dus veel en veel en veel betrouwbaarder!!!!!
Nokia:
As a result of the noted transactions, the Group reviewed the structure of its cash generating units for the purposes of the goodwill impairment assessment. The Group's cash generating units in the impairment assessment were defined as Devices & Services,
HERE, NSN Global Services and NSN Mobile Broadband. As of September 30, 2013, goodwill of EUR 1 417 million,
EUR 3 219 million, EUR 91 million and EUR 88 million was allocated to Devices & Services, HERE, NSN Global Services and NSN Mobile Broadband, respectively.
De TomTom-kaarten (incl. services en contracten) zouden op de balans minimaal zo'n €14 per aandeel waard moeten zijn. Ik schat de accountants/consultants van Nokia qua marktkennis hoger in dan die van TomTom. Zij waarderen de kaartendatabase op zo'n 900% hoger.
Er is maar 1 conclusie mogelijk: TomTom heeft het fiscaal slim gespeeld, maar de verborgen waarde van de kaartendatabase is enorm.