Ik geloof niet in een persoon als jij? Who the piep ben je om in jou te gaan geloven? Ik verlies al mijn geld nog lieverd dan dat ik in jou ga geloven!
Fundamentele analyse
Fondsupdate Buy 19-5-2004
De Mol houdt vertrouwen in Versatel
De gisteren opgelaaide geruchten dat John de Mol via zijn investeringsmaatschappij Talpa het belang in Versatel had vergroot, bleken op waarheid te berusten. Via een melding bij de Autoriteit Financiële Markten werd vanochtend bekend dat Talpa op 14 mei een belang van 5,1% hield. Tevens liet Talpa weten het belang verder te willen opvoeren tot 10-15%. Zoals te verwachten viel, is de beurskoers hierop flink aangetrokken. Een verdere koersstijging ligt in de lijn der verwachtingen.
Op 12 maart jongstleden had Talpa juist laten weten het belang in het telecombedrijf te hebben teruggebracht van 10,1% tot 1,3%. Nu kan worden vastgesteld dat dit geenszins te maken had met een afnemend vertrouwen in Versatel door John de Mol. Hij vond het gewoon tijd om winst te nemen. Zijn timing was uitstekend: de gemiddelde verkoopprijs van meer dan 2 euro per aandeel betekende bijna een verviervoudiging ten opzichte van zijn oorspronkelijke investering.
Door het zwakke beursklimaat en de licht tegenvallende kwartaalcijfers liet de koers van Versatel de laatste paar maanden een stevige veer. Talpa heeft hier dankbaar gebruik van gemaakt. Volgens directeur Botman is dit tegen een gemiddelde koers van minder dan 1,40 euro gebeurd. Naar verluidt zou het belang inmiddels al boven de 5,1% liggen, maar zolang de grens van 10% niet bereikt is zal er geen melding volgen. Daar Talpa het belang puur als een investering ziet, valt het moeilijk in te schatten hoe lang dit deze keer wordt aangehouden. Beleggers vrezen dat weer een stukje afgebouwd gaat worden indien de koers rond 2 euro komt. Daar valt uiteraard wat voor te zeggen, zeker als dit niveau op korte termijn bereikt zou worden.
Tegen pleit de opmerking van Botman dat de fair value van Versatel thans op minimaal 2 euro ligt. Daarbij komt dat hij het telecomconcern als een overnamekandidaat ziet. Zelf lijkt het ons overigens onwaarschijnlijk dat dit er op korte termijn aan staat te komen. Een gevestigd telecomconcern als KPN zal bij een overnamepoging vermoedelijk worden teruggeroepen door de mededingingsautoriteiten. Pure branchegenoten als Colt Telecom zullen eveneens niet snel een overnamepoging ondernemen, in ieder geval lijkt een bod in contanten onwaarschijnlijk zolang de branche verliesgevend opereert. Met dit voor ogen blijven wij ons prettig voelen met het 12-maands koersdoel van 1,95 euro. Bij de huidige koers van 1,65 euro betekent dit een opwaarts potentieel van 18%, voldoende om het koopadvies te handhaven