Home
- Belegger.nl: steun en toeverlaat voor beleggers. Bekijk de beurskoersen, de laatste stand van de AEX en lees het nieuws, de columns en de adviezen.
Koersen
- Aandelen
- Indices
- Valutas
- Rentes
- Commodities
- Certificaten
- Opties
- Futures
- Beleggingsfondsen
- Trackers
- Obligaties
- Hefboomproducten
Nieuws
Forum
Analyse & advies
Thema's
- Beurstips en handelskansen
- Fondsen & ETF's

Beurscodes, betekenis en hulp bij zoeken

Europa

AEX: Euronext Amsterdam
BRU: Euronext Brussels
PSE: Euronext Paris
LIS: Euronext Lissabon
CHX: CBOE Europe, grote(re) EU aandelen
NAV: Investment Funds (NAV)

Noord-Amerika

NYS: New York Stock Exchange
OTC: CBOE BZX Exchange (US)
TSE: Toronto Stock Exchange

Kunt u een instrument niet vinden?

Zoek dan via de zogenaamde ISIN code. Elk instrument, aandeel etc. heeft een unieke code.

Kies vervolgens - wanneer er meerdere resultaten zijn - de notering op de beurs van uw keuze.

Waar vind ik die ISIN code?

Google de naam van het instrument, aandeel etc. met de toevoeging 'ISIN'.

Als zoeken op ISIN code geen resultaten oplevert hebben wij het instrument of aandeel niet in onze koersendatabase.

Market Monitor

Koffiekamer « Terug naar discussie overzicht

Rendementsanalyse Europese aandelen

2.897 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 ... 141 142 143 144 145 » | Laatste

Omlaag ↓

[verwijderd] 14 januari 2017 09:33

Modellen YTD

Met een gemiddelde van +2.08% staan de modellen er goed voor. De enige smet tot nog toe is NEXT die alleen al goed is voor een negatieve bijdrage van 20 basispunten.

Italy is het best presterende model met een rendement van +4.25%, gevolgd door Zwitserland, de momentum portefeuille en Consumer Goods met rendementen van boven de 3.75%.

De 100 aandelen op de short list behalen een rendement van 1.8% en afgezet tegen de benchmark (+1.4%) is dit een goede start.

www.aandelenfabriek.nl/modellen/

Bijlage:

[verwijderd] 18 januari 2017 15:48

ASML uitblinker : +6.5%

Dalende profitability ratio en operating margin, stijgende prijs ratio's en een dalende cashflow ratio - afgezet tegen verder stijgende koersen

het eigen vermogen is met een indrukkende 1.5 miljard euro toegenomen naar 11.0 milj EUR

Bij de modellen profiteren Lowlands en Technology mee.

www.aandelenfabriek.nl/asml/

marique 18 januari 2017 18:07

quote:
Coldplay schreef op 18 januari 2017 15:48:
het eigen vermogen is met een indrukkende 1.5 miljard euro toegenomen naar 11.0 milj EUR

Ook het aantal aandelen met 6 mln toegenomen.
Onderhandse emissie? Tegen pakweg € 90 per aandeel?

[verwijderd] 18 januari 2017 20:17

quote:
marique schreef op 18 januari 2017 18:07:
[...]
Ook het aantal aandelen met 6 mln toegenomen.
Onderhandse emissie? Tegen pakweg € 90 per aandeel?

ja, dat komt aardig in de richting, het grootste deel in k4

k1 - k3 : 34.4 milj eur
k4 : 548.3 milj eur

k4 koers gem : 97.4 eur (=5.6 milj aandelen)

laag 91.19 hoog 106.65 (week standen)

[verwijderd] 18 januari 2017 20:43

ASML

Hogere goodwill en intangible assets (patenten, contracten) leiden tot verhoging totale activa met 4,200 (million EUR) (en hoger eigen vermogen van 1,500 million EUR). Aandeelhouder betaalt in toenemende mate voor toekomstig te incasseren winsten.

Delta Balans

Activa:
Goodwill +2,250
Other Intangible assets +850
Cash +450
Overig +650

totaal +4,200 (+27.5%)

Passiva:
LT leningen +1,950
overig 750

Eigen Vermogen +1,500

Totaal +4,200 (+27.5%)

[verwijderd] 19 januari 2017 12:24

FA Ahold Delhaize

In de ratio lyse van over 2016 heb ik de volgende gegevens verwerkt

- een pro forma adj omzet van 15.5 miljard
- een free cash flow of 1.3 miljard
- een onveranderde operating margin (2015 : 3.5%)

Deze gegevens zijn afkomstig uit de trading update van vandaag. Al eerder heb ik een pro forma opstelling gemaak tot aan begin 2015.

Voor ontbrekende gegevens is de verandering in k4 2016 gelijk gesteld aan die van dezelfde periode een jaar geleden.

Met deze opstelling heb ik een raming gemaakt van de kentallen over geheel 2016. We zien gestegen profitability ratio's en dalende prijs ratio's - wat bij de slotkoers van 16-1 ruimte geeft voor een verdere stijging.

www.aandelenfabriek.nl/ahold/

[verwijderd] 19 januari 2017 15:58

Ahold Delhaize : Verkoop @ 20.64 EUR

bij het bereiken van de bovenkant van het oplopende kt trendkanaal, vanaf het dieptepunt op 2 dec vorig jaar is de koers met ruim 15% opgelopen

www.aandelenfabriek.nl/ahold/

[verwijderd] 19 januari 2017 18:09

Goodwill en intangible assets

2 dagen na de aftrap van het cijferseizoen liggen er 2 hete aardappels op mijn bord : goodwill en intangible assets. Zowel bij Ahold Delhaize als bij ASML is de balans opgewaardeerd met voorziene toekomstige opbrengsten uit doorlopende klant contracten en patentrechten, en zo meer.

Deze opwaardering heeft een positief effect op de solvabiliteit, en zorgt ervoor dat tegen meer gunstige voorwaarden kapitaal aangetrokken kan worden. Het heeft dus zijn bedrijfs economische voordelen.

Echter, bij de ratio lyse kan het de profitability ratio's significant verlagen - en komt het aandeel lager in de beoordeling te staan.

Ik vraag mij af of dit terecht is.

[verwijderd] 20 januari 2017 00:12

Modellen YTD

+1.82 %, Italy 100% groen

www.aandelenfabriek.nl/modellen/

Bijlage:

marique 20 januari 2017 14:59

quote:
Coldplay schreef op 19 januari 2017 18:09:
Goodwill en intangible assets

2 dagen na de aftrap van het cijferseizoen liggen er 2 hete aardappels op mijn bord : goodwill en intangible assets. Zowel bij Ahold Delhaize als bij ASML is de balans opgewaardeerd met voorziene toekomstige opbrengsten uit doorlopende klant contracten en patentrechten, en zo meer.

Deze opwaardering heeft een positief effect op de solvabiliteit, en zorgt ervoor dat tegen meer gunstige voorwaarden kapitaal aangetrokken kan worden. Het heeft dus zijn bedrijfs economische voordelen.

Echter, bij de ratio lyse kan het de profitability ratio's significant verlagen - en komt het aandeel lager in de beoordeling te staan.

Ik vraag mij af of dit terecht is.

Solvabiliteit is niet het enige criterium voor bankkrediet. Banken kijken ook en misschien wel vooral naar de ebitda.

Lagere ratio's terecht?
@Bolo verwees eens naar een artikel waarin werd gesteld dat het beter is om ratio's gekoppeld aan TV exclusief goodwill te berekenen. Dus bijvoorbeeld ebit/(tv - goodwill) i.p.v. ebit/tv. Of nog strenger, alleen 'harde' vaste activa als basis nemen.

Ik bekijk dat anders. Normaliter is goodwill op de balans ooit cash geweest. Dat die cash uit de onderneming is verdwenen, doet er niet toe. Daarvoor heb je nu de waarde van toekomstige omzet/winst als bezit. In zoverre is aankoop van goodwill hetzelfde als aankoop van 'harde' assets.

[verwijderd] 20 januari 2017 15:52

Als je goodwill niet meetelt maak je het bedrijf eigenlijk rendabeler dan het is. In die goodwill is namelijk ook daadwerkelijk cash geinvesteerd inderdaad.

In die zin terecht dat ratio lyse lager uitkomt.

[verwijderd] 21 januari 2017 02:27

Modellen ytd

Mooie rendementen voor de Italie en Zwitserland landen portefeuille.

www.aandelenfabriek.nl/modellen/

Bijlage:

marique 21 januari 2017 11:59

quote:
BEN stierig schreef op 20 januari 2017 15:52:
Als je goodwill niet meetelt maak je het bedrijf eigenlijk rendabeler dan het is. In die goodwill is namelijk ook daadwerkelijk cash geinvesteerd inderdaad.

In die zin terecht dat ratio lyse lager uitkomt.

Hoe beoordeel je dan aandelen met heel weinig goodwill, zoals Vopak. Daar is beslist sprake van verborgen goodwill. Maar omdat die verborgen is komen deze aandelen relatief gunstig uit in de ratioanalyse.

[verwijderd] 21 januari 2017 12:57

Bartjens beschrijft in het FD van j.l december een aardige praktijk case. Zelf ontwikkelde merkkracht mag niet als goodwill geactiveerd worden.

Hij laat ook zien wat de gevolgen zijn voor de papieren holding : verlies door betaalde rente voor de financiering en afschrijving van goodwill.

Zo kijk ik ook naar de overname van bijv. Delhaize door Ahold. De goodwill wordt geactiveerd en de afschrijving (en amortisatie) worden in toekomstige boekjaren ten laste gebracht van de operationele winst. Hierdoor wordt de belasting druk voor het nieuwe concern verminderd.

Deze 'extra' inkomsten moet je afzetten tegen de rente van de verplichtingen die je daarvoor bent aangegaan. Naarmate je dit meer uit eigen vermogen hebt kunnen bekostigen, zal je hiervan meer van profiteren.

fd.nl/ondernemen/1180311/goodwill-in-...

marique 21 januari 2017 13:16

quote:
Coldplay schreef op 21 januari 2017 12:57:
Bartjens beschrijft in het FD van j.l december een aardige praktijk case. Zelf ontwikkelde merkkracht mag niet als goodwill geactiveerd worden.

Hij laat ook zien wat de gevolgen zijn voor de papieren holding : verlies door betaalde rente voor de financiering en afschrijving van goodwill.

Zo kijk ik ook naar de overname van bijv. Delhaize door Ahold. De goodwill wordt geactiveerd en de afschrijving (en amortisatie) worden in toekomstige boekjaren ten laste gebracht van de operationele winst. Hierdoor wordt de belasting druk voor het nieuwe concern verminderd.

Deze 'extra' inkomsten moet je afzetten tegen de rente van de verplichtingen die je daarvoor bent aangegaan. Naarmate je dit meer uit eigen vermogen hebt kunnen bekostigen, zal je hiervan meer van profiteren.

fd.nl/ondernemen/1180311/goodwill-in-...

Onder IFRS mag op goodwill niet worden afgeschreven. En voor het geval er een impairment afboeking is, komt die doorgaans wél in de Resultatenrekening, maar is die niet aftrekbaar voor belasting.

Zie ook volgende zinsnede uit een Ahold bericht:
Goodwill & non-amortizable intangibles increased by €5.2 billion, which includes €2.4 billion allocated to Ahold banners -

See more at:
www.aholddelhaize.com/en/media/media-...

[verwijderd] 21 januari 2017 13:41

quote:
marique schreef op 21 januari 2017 11:59:
[...]
Hoe beoordeel je dan aandelen met heel weinig goodwill, zoals Vopak. Daar is beslist sprake van verborgen goodwill.

marique 21 januari 2017 15:47

De rentabiliteit van een bedrijf is theoretisch af te leiden uit de ratio ebit/tv.

Stel twee gelijkwaardige branchegenoten met beide vrijwel dezelfde uitkomst van deze ratio. Bedrijf A heeft weinig goodwill op de balans en bedrijf B veel.

Kan dit verschil in goodwill, los van allerlei andere gegevens, reden zijn om er een verschillende koerswaardering aan te hangen?

[verwijderd] 21 januari 2017 15:58

Als het twee gelijkwaardige branchegenoten zijn kan het niet zo zijn dat bedrijf A met veel goodwill dezelfde rentabiliteit heeft als bedrijf B zonder goodwill.

Bijlage:

marique 21 januari 2017 20:34

De fusie/overname AholdDelhaize is een interessant geval.
Voeg je de twee bedrijven per 31/12-15 samen dan krijg je het volgende (mld €):
- omzet 62,6
- ebit 2,0
- eigen verm. 11,6 (wv 6,1 gw)
- vv 16,7
- tv 28,3
marktwaarde 25,6

Prognose '16 (deels gebaseerd op HY '16)
- omzet 62,1
- ebit 2,0
- eigen verm. 15,2 (wv 12,0 gw)
- vv 19,2
- tv 34,4
marktwaarde 25,6

- ebit/tv '15 versus '16 is 7,1% tegen 6,1%
- marktwaarde/eigen vermogen 2,2% versus 1,7%

5j gemiddeld oude Ahold:
- ebit/tv 8,3%
- mw/ev 2,9%

Interessant is nu dat de ratio's behoorlijk zijn verslechterd, maar de marktwaarde vrijwel gelijk is gebleven. Dat komt deels doordat de ratio's van Delhaize zwakker waren dan van Ahold. Maar belangrijker is dat de balans is opgeblazen met een portie goodwill.

Is Ahold als belegging nu een betere of slechtere koop dan eind '15?

[verwijderd] 21 januari 2017 23:56

Dit is mijn posting van 18 nov 2016 00:33 uit het Ahold - Delhaize 2016 draadje.

Zoals in mijn eerdere posting vandaag aangegeven heb ik een pro forma opstelling gemaakt van de geconsolideerde cijfers van Ahold en Delhaize vanaf 1 jan 2015. De resultaten heb ik overgenomen uit de opstelling die Ahold-Delhaize (AD) zelf gemaakt heeft en voor de pro forma balans heb ik de waardering bij overname toegevoegd aan elk van de voorliggende kwartalen.

Totaal Activa 20348

Cash & cash equiv. 2280
Debiteuren en other current assets 1015
Voorraden 1498
Prop plants & equipm. 5104
Goodwil, intangible assets 10237
Overig 214

Totaal Passiva 9584

Crediteuren 2317
Leningen+fin. Lease 2891
Uitgestelde belastingen 1427
Overige 2949

Per saldo betekent dit een toevoeging van 10.7 miljard aan het eigen vermogen. Dit is feitelijk de waarde die is toegevoegd aan de nieuwe combinatie Ahold - Delhaize. Dit bedrag is gefinancierd door de zittende aandeelhouders van voor de merger, met daarbij inbegrepen een prijs voor de te verwachten synergie voordelen. Dat voordeel staat voor 5.9 miljard op de balans van de nieuwe onderneming.

Doordat de balans (incl het eigen vermogen) is opgeblazen zijn de profitability ratio's verslechterd ten opzichte van de periode voor 1 jan 2015. De prijs ratio's van de merger AD zijn bovendien fors gestegen. Dit geeft mogelijk een verklaring voor de dalende trend waarin de koers van het aandeel vanaf juli is terechtgekomen.

De totale goodwil bedraagt 5.9 miljard EUR. Dit zijn de geraamde synergie voordelen van de merger. Over 20 jaar gezien betekent dit een extra geraamde winst van gemiddeld 25 miljoen EUR per maand. De tijd zal leren of de zittende aandeelhouder hiervoor een te hoge prijs heeft betaald.

2.897 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 ... 141 142 143 144 145 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX	860,96	-4,40	-0,51%	12:12
AMX	921,72	-4,88	-0,53%	12:12
ASCX	1.183,31	-6,52	-0,55%	11:57
BEL 20	3.815,26	-11,32	-0,30%	12:12
Germany40^	17.717,00	-120,40	-0,67%	12:12
US30^	37.602,15	-411,31	-1,08%	11:14
US500^	4.993,45	-55,80	-1,11%	12:12
Nasd100^	17.299,06	-249,74	-1,42%	12:12
Japan225^	37.325,98	-675,73	-1,78%	10:29
WTI	81,72	-0,36	-0,44%	12:12
Brent	86,61	-0,38	-0,44%	12:11
EUR/USD	1,0653	+0,0010	+0,09%	12:12
BTC/USD	64.736,54	+1.148,76	+1,81%	12:11
Gold spot	2.381,28	+1,91	+0,08%	12:12