SONEPAR ZIT IN LASTIG PARKET
Deze week was er voor degenen die nog aandelen Hagemeyer bezitten voldoende reden tot juichen. Opnieuw maakte de koers een enorme sprong. Eind voorvorige week stonden we nog op 3,97. Afgelopen week sloten we op 5,07. Een winst van 1,10 euro ofwel bij na 28 %. Eind september schreven we nog 2,75 op de borden. In amper 3 weken zijn we 89 % gestegen. Een resultaat waarvan we niet durfden dromen en wat ik zeker niet verwacht had. Over het eerste half jaar was immers maar 10 cent verdiend. Over de resultaten van het tweede half jaar werd wisselend gedacht. De meesten rekenen op het doorzetten van een winststijging. Anderen stellen dat de resultaten niet in positieve zin kunnen verrassen omdat Hagemeyer moet concurreren in een volwassen markt met weinig groei, veel concurrentie en ook nog een beetje last heeft van de alsmaar stijgende dollar. Midden dit jaar varieerden de koersdoelen grofweg van 4.00 tot 4,60. Na de presentatie van de ten opzichte van de analistenverwachtingen teleurstellende halfjaarcijfers werden deze naar beneden bijgesteld van ruwweg 3,20 tot 3,75.
Volgens mij is de markt de afgelopen weken alleen maar slechter geworden. Op fundamentele gronden zouden deze adviezen dus nog steeds valide moeten zijn. Het is voor iedereen duidelijk dat we op het topje van de huidige conjunctuurcyclus zitten. In Amerika kan men de huizen aan de straatstenen niet kwijt en zullen zeker nog teleurstellende berichten komen vanuit het huizenmarktsegment. Wel is het sentiment de laatste weken verbeterd.
Kortom ik denk dat Sonepar langzaam maar zeker in een lastig pakket komt te zitten. Op het huidige niveau wordt een overname een dure grap. Ze hebben immers maar 10 % redelijk goedkoop kunnen kopen. Alleen een sterk geloof in een forse groei van de omzet en veel synergiewinst maakt een overname boven de 5 euro zinvol. Het moet voor Sonepar een forse tegenvaller zijn dat de koers zo hard gestegen is. Ik veronderstel dat er op dit moment bij dit concern hard gerekend wordt en er verhitte discussies lopen. Ik wens Marie Christine Coisne-Roquette (=de aantrekkelijke bestuursvoorzitster vanSonepar) veel wijsheid en sterkte. Overigens lijdt ze geen gezichtsverlies wanneer ze het bod van 4,25 handhaaft en dit laat mislukken.
Velen denken dat Rexel zich in de biedingstrijd zal werpen om Sonepar af te troeven Van achter mijn pc in het Rivierenland kan ik alleen maar gissen. Wat we weten is dat Rexel pas enkele overnames gedaan heeft en steeds gesteld heeft dat ze geen grotere overnames dan tot 250 miljoen euro zouden doen. Bovendien lees ik dat ze ook de managementcapaciteit missen om na de recente overnames Hagemeyer te integreren. Hagemeyer kost meerdere miljarden en is ondertussen geen koopje meer.
Kortom ik verwacht dat het einde van de koersstijging nabij is. Er komt of een beter bod van rond de 5 euro of we gaan weer langzaam een stukje omlaag om over enkele jaren het huidige koersniveau te overstijgen. Bijkomend voordeel zou zijn dat dit forum kan blijven bestaan.
Wanneer er voor beurs geen positief nieuws komt, zou de daling vandaag al kunnen beginnen.
Nog wat cijfers
Hagemeyer vrijdag
Koers: € 5,07 Laatste update: 12 okt
Bied: (297.884) 5,07 Open: 4,80
Laat: (377.541) 5,08 Close: 4,85
Verschil: 0,22
Hoog: 5,10
% Verschil: +4,54% Laag: 4,79
Volume: 80.470.181 52 weeks hoog: 5,07
Volume gisteren: 57.926.434 52 weeks laag: 2,75
AEX steeg vanaf 31-12-2006 precies 100 punten vanaf 31 december (van 459 naar 559 op 12 oktober) Dit is 21,8 %
Hagemeyer steeg van 3,84 naar 5,07. Dit is 32 %. Ook lange termijn beleggers zijn nu dus goed af met Hagie.
Mijn beursweek
De afgelopen twee weken en kleine middenklasser verdiend. Maar die was ik door mijn grote positie in Hagemeyer daarvoor verloren.
De winst had twee middenklassers kunnen zijn, maar daarvoor heb ik teveel te vroeg verkocht. Donderdag overigens het laatste plukkie. Door het sluiten van mijn verkochte calls heb ik mijn verlies hierop kunnen reduceren. Ik heb nu alleen nog wat belangen via geschreven puts. Waarschijnlijk komt de gehele ontvangen premie zonder verdere kosten binnen. Verder kocht ik deze week wat USG, ING, Corporate Express, Ahold en Reed Elsevier. Daarmee is mijn portefeuille weer beter gespreid.
Het forum
Zie hetgeen Zwartbles daar vrijdag over schreef. Ik heb het overigens niet allemaal gelezen. Ben pas enkele uurtjes terug van een weekendje weg. Deze week zal het wel weer wat rustiger worden op het forum.
De agenda voor deze week:
Is nog rustig. Het kwartaalcijferseizoen komt langzaam op gang.
Vandaag Philps met derde kwartaalcijfers en citygroep.
Dinsdag vooral belangrijke Amerikaanse ondernemingen
Woensdag ASML en vrijdag Pharming.
De complete agenda voor vandaag (kopie van IEX)
Philips
3e Kwartaalcijfers 2007
Unibail Rodamco
Notering ex-interim dividend
Unibail Rodamco
Betaalbaarstelling interim dividend
DVRG
Trading update 3e Kwartaal 2007
Air France KLM
Investeerdersbijeenkomst
14:30 AGENDAUSA NY Empire State index: Oktober
17:00 Porceleyne Fles
Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders
Stelling van de week
Daar heeft Niche al voor gezorgd. Bedankt!
Ik wens iedereen een rustige en succesvolle beursweek.
Bartbas