Ieder voor zich
15 september 2009 | Het Financieele Dagblad
Gijs den Brinker
Het beurzenlandschap is volop in beweging. Talloze alternatieve handelsplatformen zijn de afgelopen jaren uit de grond gestampt, zoals Chi-X en Turquoise.
Nu is er voor het eerst een grote belegger die zich in de strijd mengt. De Amerikaanse vermogensbeheerder BlackRock speelt met de gedachte een nieuw handelsplatform 'van wereldklasse' op te richten.
Doorgaans zitten er banken of bestaande beurzen achter deze initiatieven. Het zeer succesvolle Chi-X, dat een geduchte concurrent is van bestaande beurzen zoals Euronext en de London Stock Exchange, is in handen van een stuk of tien zakenbanken.
Nederland speelt gezien zijn omvang een grote rol in de schepping van het nieuwe beurzenlandschap. Fortis Clearing wikkelt via zijn dochterbedrijf EMCF de aandelenhandel op Chi-X en enkele andere nieuwkomers af. Dit heeft er al toe geleid dat de clearinghuizen die de handel op de traditionele beurzen afwikkelen, zoals LCH.Clearnet, fors in de tarieven snijden.
Verder heeft 'market maker' en handelshuis Optiver uit Amsterdam een sleutelrol gespeeld in het succes van Chi-X. In de begindagen zorgde Optiver er samen met concurrent Getco voor dat er scherpe prijzen werden afgegeven op de koersenborden van Chi-X.
Beurzen hebben een bepaalde kritieke massa nodig om handel aan te trekken. Op dit moment kan Chi-X wel op eigen benen staan. Het gerucht gaat zelfs dat de Londen Stock Exchange afgelopen jaar heeft geprobeerd Chi-X voor enkele honderden miljoenen euro's over te nemen.
Optiver gaat zelfs een stap verder en heeft zijn pijlen als een van de eerste op de optiemarkt gericht.
De stap van BlackRock is in dat licht niet vreemd. Het bedrijf heeft sinds zijn oprichting in 1988 een spectaculaire groei doorgemaakt. Vooral de afgelopen drie jaar is het hard gegaan door overnames. Als eind dit jaar de acquisitie van Barclays Global Investors is afgerond, staat er een bedrijf dat wereldwijd $ 3000 mrd onder beheer heeft.
Zo'n grote vermogensbeheerder doet jaarlijks miljoenen beurstransacties. Het idee is dat tegenovergestelde transacties die bij de verschillende fondsen plaatsvinden eerst tegen elkaar worden weggestreept, voordat ze naar de beurs worden doorgestuurd. 'Cut out the middleman', zullen ze bij het Amerikaanse BlackRock hebben gedacht.
Het gevolg van de nieuwe concurrentie is dat beleggers tegen scherpere prijzen kunnen handelen. Een schrale troost voor wie de afgelopen twee jaar de helft van zijn vermogen op de beurs is kwijtgeraakt.
Meer concurrentie
Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad