F.D. 29 november
Staat erkent: beleggers SNS verdienen compensatie
Beleggers in het voormalige SNS Reaal hebben recht op compensatie, zo geeft de Staat voor het eerst sinds de onteigening van de bank-verzekeraar toe. Toenmalig minister Dijsselbloem van Financiën zei kort na de onteigening in februari 2013 dat het bedrijf nul euro waard was en dat aandeelhouders en obligatiehouders nergens recht op hebben. Van dat standpunt wijkt de Staat nu af, zo bleek donderdag tijdens een zitting van de Ondernemingskamer.
De Staat gaat er sinds kort vanuit dat ze schuldeisers en obligatiehouders van SNS een schadeloosstelling moet betalen. In het voor Financiën gunstigste scenario – en het scenario waar de Staat op inzet – is dat een bedrag van €10 mln, zo bevestigt ook het ministerie. Maar als de Ondernemingskamer een deskundigenrapport volgt over de waarde van SNS Reaal vlak voor de onteigening dan kan dat bedrag oplopen richting €1 mrd.
Voorschot
Op de vraag van voorzitter Gijs Makkink van de Ondernemingskamer of de Staat heeft overwogen om gedupeerden een voorschot te betalen, antwoordde advocaat Richard de Haan dat het de voorkeur van de overheid heeft om in een keer tot betaling over te gaan.
Advocaat Richard de Haan van de Staat in de Amsterdamse Ondernemingskamer.
Advocaat Richard de Haan van de Staat in de Amsterdamse Ondernemingskamer.Peter Boer voor Het Financieele Dagblad
Daarnaast is het betalen van een voorschot volgens hem technisch ingewikkeld, en is het ministerie van Financiën er niet direct klaar voor. Maar als de Ondernemingskamer met een beschikking komt, lijkt een eerste betaling aan de orde. Tegen dat arrest is nog cassatie mogelijk, waarmee de zaak nog veel langer zou kunnen duren.
Compensatie voor onteigening
Tijdens de zitting in het Amsterdamse hof voor bedrijfsgeschillen discussieerden gedupeerde beleggers en de Staat donderdag over de waarde van het deskundigenrapport. Belangrijkste conclusie daaruit is dat de onteigende effecten wel degelijk waarde vertegenwoordigden.
Bij een onteigening wordt de eigenaar in beginsel financieel gecompenseerd voor het afgenomen bezit. Als de Ondernemingskamer de deskundigen volgt, kunnen schuldeisers van SNS Bank en moederbedrijf SNS Reaal beide compensatie tegemoet zien. De precieze hoogte van die vergoeding moet nog nader bepaald worden.
Aandeelhouders
Terwijl de Staat vindt dat de deskundigen de financiële situatie van SNS Reaal te rooskleurig voorstellen ten tijde van de nationalisatie, vinden gedupeerde aandeelhouders juist dat de deskundigen te pessimistisch zijn. De drie deskundigen, die ook aanwezig waren in de Amsterdamse rechtszaal, stellen in hun rapport dat de aandelen vrijwel niets meer waard waren op de dag van de onteigening.
Een particuliere belegger die de dagen voor de onteigening €110.000 in SNS-aandelen stak, naar eigen zeggen in een vlaag van 'onbegrijpelijke koopdrang', was het daar niet mee eens. Hij wees de Ondernemingskamer erop dat de Staat na de nationalisatie honderden miljoenen aan dividenden heeft ontvangen van Volksbank, de opvolger van SNS Bank, en dat de Staat dat geld prima kan inzetten om aandeelhouders te compenseren.
Wanbeleid
Aandeelhouders hebben onder leiding van de Vereniging van Effectenbezitters ook een andere procedure lopen. Zij hebben na lange strijd een enquête afgedwongen, waarin onder meer wordt onderzocht of er bij SNS Reaal sprake was van wanbeleid. De Staat en SNS-opvolger de Volksbank proberen nu te zorgen dat dat onderzoek zich beperkt tot SNS Reaal, zodat SNS Bank buiten schot blijft. Dit omdat een bredere enquête duur en belastend zou zijn voor de Volksbank, en tot reputatieschade zou kunnen leiden.
Het onderzoek van de deskundigen werd in februari 2016 gelast. De Ondernemingskamer laat komende week weten wanneer ze uitspraak doet.