Het einde van het jaar nadert, tijd om de balans op te maken van de tweede helft van het jaar. De waarde van mijn porto is zo'n 16% lager dan op 1 juli 2020 en ca 6% lager dan 1 januari 2020.
De tweede helft van 2020 stond in het teken van de FDA-CRL aan Galápagos, waarmee een bijna zekere en ongetwijfeld winstgevende launch van Jyseleca in RA in de VS vertraging opliep. Van uitstel komt misschien nog wel afstel als blijkt dat de 200 mg dosis niet toegelaten wordt op de markt in de VS.
Moeilijk te verkroppen, des te meer omdat Jyseleca zonder problemen even later wel toegelaten werd op de Europese en Japanse markten. De koers van Galápagos, in februari 2020 nog boven de €250 liep al vooruit op twijfels, de CRL in augustus drukte de koers tot onder de €100 in augustus en later ook in november.
Hoewel ik vol vertrouwen was over de toetreding tot de VS-markt van Jyseleca, hield ik ook rekening met een faal. Gezien de kaspositie en pipeline zag ik een ondergrens van ca €90. Ik heb daarom nooit zoveel in porto genomen dat het startbedrag van porto in gevaar zou komen. Het heeft wel weinig gescheeld dat ik onder het startbedrag dook, moet ik er eerlijk bij vertellen.
Galápagos heeft nu een aandeel van 28% in porto, dat was ca 45%. Bij toekomstige successen ga ik winst nemen met 1/3 van de aandelen. Het deel (2/3) dat ik ooit meer dan 12 jaar geleden kocht voor €8,41 blijft echter staan, nog zeker 3 jaar. Strikt genomen sta ik nog steeds op winst, met een GAK van iets minder dan €40.
Het aantal verkopen in de tweede helft van 2020 viel mee. In juli verkocht ik Quimica met verlies omdat de verwachte lithiumvraag uitbleef. Dat was niet goed gezien, SQM is met een opmars bezig, lithium ook denk ik.
In juli verkocht ik ook Acadia (ACAD) met kleine winst op het bericht dat pimavanserin faalde in fase 3 in depressie. Het leek mij gewoon niet handig, een depressiestudie in een depressieve tijd. Een tijd lang zakte de koers en leek ik gelijk te krijgen, maar vanaf eind oktober klimt de koers weer. Misschien nog maar eens naar kijken.
In augustus verkocht ik Biofrontera in twee delen tegen €3,90 en €4,88, profiterend van een merkwaardige shortsqueeze. Inmiddels weer een bescheiden positie ingenomen op €3,20. Leidend product Ameluz is een dermatologisch product en dermatologen zijn flink geraakt door de coronacrisis, want het is een contactberoep. Biofrontera is bezig met indicatie- en verkoopuitbreiding, dus ik verwacht een stijging de komende maanden/kwartalen, zeker als gaat blijken dat de vaccinaties de impact en verspreiding van Covid19 verlagen, waar ik wel van uit ga. Biofrontera heb ik al jaren in porto. Met wat aan- en verkopen sta ik zelfs op deze lage koers nog op winst.
De helft van mijn aandelen Denali, gekocht half maart voor $15,57, verkocht ik begin augustus voor $31,20. Daarmee heb ik het aankoopbedrag terug en beleg ik gratis met de rest.
De benadering van Denali spreekt me aan: behandeling van neurodegeneratieve ziektes benaderd vanuit genetica, veel aandacht voor optimale medicatie-aanlevering in het centraal zenuwstelsel en door biomarkers aangestuurde ontwikkeling. De markt vertrouwt die benadering blijkbaar ook, de koers gaat enorm goed: ca $80. Komt neer op een marketcap van $9,6 miljard en dat is hoog voor een biotech in moeilijke neurologische indicaties met 17 kandidaatmedicijnen in preklinische en vroegklinische fases.
Hetzelfde lukte me met Editas. Half maart gekocht op $18,00, begin augustus de helft verkocht op $37,47. Ook in Editas beleg ik dus gratis.
Editas is een van de eerste CRISPR-spelers. Het diende begin december een IND verzoek in voor EDIT-301, waarmee het sikkelcelanemie wil aanpakken. Het wordt daarmee een geduchte concurrent voor GBT, Forma en Agios. De winnaars zijn de sikkelcelanemiepatiënten, dokters hadden voor hen tot voor kort weinig behandelopties.
Ik beleg ook gratis met AB Science. Gekocht begin december 2019 voor €5,35 en de helft verkocht begin september dit jaar op €10,82. Leidend product is masitinib, fase 2 en 3 in grote indicaties: ALS, asthma, Covid-19, mastocytose en prostaatkanker. Waar het op uitdraait weet ik niet, maar ik heb mijn inleg alvast terug.
Op 10 december verkocht ik mijn positie in Savara op $1,09 (gekocht eind juli op $1,90). Daarmee nam ik verlies op het bericht van een faal in MRSA in CF. Beetje te impulsief, ik maak nog steeds fouten. De waarde van Savara is vooral gebaseerd op molgradex in aPAP. Ik hou het in de gaten; als de koers onder de $1,00 komt stap ik weer in.
Gisteren heb ik Walt Disney gekocht op $166 op berichten van een positieve investor day waaruit blijkt dat DIS inzet op een sterke streaming-groei de komende jaren. Een flink verbeterde outlook die goed viel bij beleggers en analisten; de koers staat nu op $175,72. Ik zie dit wel verdubbelen binnen een jaar of 2 of 3. Brengt ook weer wat diversiteit in mijn 90%-biotech-porto.
In volgende posts ga ik in op de andere aankopen in 2020H2 en op de blijvers in porto.