*Justin* schreef op 14 september 2016 12:58:
[...]
Tsja. Ik ben er inmiddels wel achter dat analisten (enkele uitzondering daargelaten!) slechts in een aantal dingen beter zijn. Zoals een discounted cashflow berekening maken. Of tijd in de agenda van cfo krijgen voor prive gesprekje.
Maar voor de rest denk ik dat de gecombineerde kennis op dit forum groter is. Dus vertrouw op je eigen inzichten. Ja, natuurlijk zou tomtom het aan ze kunnen/moeten voorkauwen. Soms gebeurt dat ook en worden er ook hints gegeven zoals Baidu.
Het onderstaande kun je zelf bedenken zonder analisten hulp.
TomTom geeft zelf aan dat kosten voor de baten uit gaan. Je kunt zelf calculeren (heb je alleen de bestaande uitspraken en cijfers voor nodig) om te zien dat de kosten aan m.n. aan R&D met 30-40 miljoen toenemen.
Ook zeggen ze dat de HD kaarten voor alle grote wegen in Europa en de VS eind dit jaar / begin volgend jaar klaar zijn. Hoe moeilijk is het om die dingen aan elkaar te verbinden?
We weten dat Tesla maps gaat gebruiken en dat Bosch hun ADAS leverancier is. We weten ook dat Bosch vanaf 2017 haar ADAS lanceert met tomtom er in, voor zelfrijdende auto's buiten de binnensteden. Komt ook overeen met uitspraken goddijn dat het niet lang meer duurt voordat je zelf tot de ring rijdt en de autopilot je naar Parijs kan rijden en dat je pas weer binnen de stad zelf het stuur moet overnemen.
Als het goed is weet iedereen dat tomtom een kostenbewust bedrijf is. Ja dan moet je 'even' die 3 miljard overname in 2008 buiten beschouwing laten, maar juist sindsdien is dat veranderd).
Als TT ergens 40 miljoen extra in steekt dan zijn ze er vrij zeker van dat terug te verdienen is. Daar zal ook flinke discussie aan vooraf gegaan zijn, ook commissarissen letten daar natuurlijk op.
De hamvraag ook door Morgan Stanley gesteld als ik me niet vergis, is hoe verder hierna. De snelweg HD maps zijn af. Dat is een nieuwe inkomstenstroom voor 2017 en beyond. Waar de kosten nu al voor genomen zijn.
Vanaf 2021 willen autofabrikanten ook autonoom rijden in steden mogelijk maken. Daar is dan dan 4 jaar tijd voor (2017-2020) om dat te faciliteren.
Voor dat 2021 scenario is bekend dat het volledig autonoom rijden in steden stad voor stad zal gaan en in samenwerking met (cq toestemming van) de lokale autoriteiten.
Er is nu tomtom city met verkeersinformatie in 100 steden. Een eerste teken dat er niet alleen maar global naar maps wordt gekeken maar juist op stedelijk niveau.
Het zal van de klant wensen en de autoriteiten afhangen voor welke steden tomtom ook hd maps gaat maken en daarna kun je het inplannen en de kosten omlaag brengen met crowdsourcing en machine learning en dan de kosten calculeren en natuurlijk ook de baten. Logisch dus dat TT nu nog niets kan zeggen over de kosten van HD maps in steden.
Mijn vermoeden is dat tomtom hier een andere werkwijze zal kiezen. Voor de global maps en hd maps op snelwegen zijn genoeg klanten om die voor eigen kosten te maken en te licenseren aan diverse autofabrikanten.
Voor steden is de spoeling dunner. Je praat over UBER en een paar autofabrikanten die voorop lopen. Ik denk daarom dat tomtom het daar anders aanpakt. Dat ze op verzoek - en tegen directe betaling - bepaalde steden in kaart brengen. Dus niet eerst de kosten nemen en dan maar kijken wat er gebeurt.
Als partner van UBER zit tomtom denk ik in een heel goede uitgangspositie. Ook als enige onafhankelijke aanbieder naast HERE, dat vooral de Duitse drie zal bedienen. Ik zie GM, Ford en Toyota als potentiele tomtom klanten en PSA en Volvo als reeds bestaande klanten.
Dat is echter voor latere orde (2021 en verder). Vanaf 2017 wordt tomtom DE maps leverancier voor snelweg-autonoom rijden. Met Bosch als aanjager. Ik zou graag weten wie er naast Tesla nog meer Bosch klant zijn en met wie TT rechtstreeks werkt.
Die 40 mio investering om dat te bereiken (plus alles wat er hiervoor al in road dna en hd maps is gestoken!) is een eenmalige grote investering om daar te komen.
Dat maakt zowel de asset-waarde groot en ook de kans om deals te scoren. Mij lijkt dat het geld wel waard. Of zijn er mensen die liever 20 cent dividend hadden gehad en dat TT geen rol van betekenis zou kunnen spelen?