Tenko schreef op 16 mei 2025 03:30:
[...]
De markt heeft altijd gelijk. Als het zo simpel was als de eenvoudige cijfertjes die jij hier post zou Cofinimmo nooit lager dan Aedifica genoteerd hebben.
De portefeuille van Cofinimmo is ouder en van lagere kwaliteit, er is een kortere gemiddelde resterende looptijd op de overeenkomsten, de niet-zorg panden zijn risicovoller en meer vatbaar voor waardeverminderingen, de uitzonderlijk lage rentevoet van 1.4% zal komende jaren relatief gezien aanzienlijk gaan stijgen tegenover deze van Aedifica waardoor je cijfertjes 5 en 4 van beide spelers sneller dan je lijkt te denken naar elkaar toe gaan bewegen (Winst van cof zal aanzienlijk zakken door de hogere interestkosten). De leegstand bij Cofinimmo is hoger. De LTV bij cofinimmo ligt hoger, ...
Verschil in betrouwbaarheid van management heb ik al aangekaart ivm aandacht voor de creatie van aandeelhouderswaarde en de zeer bedenkelijke kv van cofinimmo vorig jaar. Daarboven is Aedifica altijd slim geweest door vast te houden aan de wettelijke 80% uitkering. 20% blijft dan belastingloos in de vennootschap om de balans te versterken.
Cofinimmo keert al 2 jaar bijna 100% uit waardoor je over die extra 20% een dikke 30% roerende voorheffing betaald die recht naar de staat gaat in plaats van de aandeelhouder en de balans verder verzwakt wordt want er wordt quasi niets extra aan boord gehouden.
Uiteindelijk roeptoeter je hier gewoon wat scheldwoorden als "fanboy" en schreeuw je dat het aanbod pover/unfair is, terwijl de markt het hier al meer dan een jaar structureel over oneens is en bovenstaande feitelijke argumenten wel een ander verhaal schilderen.
"De "markt" als leidraad nemen voor een waarde-oordeel van bedrijven maakt je een korte termijn speculant."Wat een onzin, de markt bepaalt wat een bedrijf waard is op een gegeven moment in de tijd en vertegenwoordigt op elk moment de risico/reward verhouding van een investering.
Als je een auto hebt waarvan jij vind dat die 50,000 euro waard is maar niemand is bereid je meer dan 25,000 te geven, dan is je auto maar 25,000 euro waard. Dat is gewoon per definitie zo.