GBL heeft inderdaad geen best track record. Over de afgelopen 10 jaar is de NAV met 20% gestegen oftewel 1,85% per jaar. Tel daarbij het dividend op en je had nog geen goede belegging. Ze willen zich meer richten op private equity en daarom heb ik een kleine positie in GBL als turnaround kandidaat onder de holdings. Dat moeten ze nog wel waarmaken. Van een uitstekend 2023 was m.i. geen sprake voor de private equity markt. Die zit nog steeds aardig op slot. Nieuwe deals worden maar beperkt gesloten en partijen blijven langer in bestaande deals zitten. De rente drukt nog steeds op de waarderingen.
Met de voorgestelde intrekking van 8,3 miljoen aandelen gaat de NAV inderdaad met €6,82 omhoog naar €120,46. Zonder de intrekking in het afgelopen jaar (6,3 miljoen aandelen), is de NAV niet met €2,54 maar met €7,53 gedaald in 2023. De grootste positieve bijdrage komt van Adidas met €5,36 per aandeel. In negatieve zin zijn dat Concentrix-Webhelp met €2,97
(-/- €4,21 + €1,24), Umicore (-/- €2,31) en Pernod Ricard (-/- €2,22).